【申万宏源】商业模式和毛利率持续改善，预期Q4回款乐观.pdf

2022年Q4中国电子商务投融资数据报告

Q4扣非保持高增，从容蓄力以待来年

Q4亏损收窄，销量或好于预期

暴雪游戏恢复有望驱动Q4游戏收入修复

2023年业绩快报点评：Q4持续改善，经营拐点可期

Q4纸价仍有拖累，关注需求修复进展

2023H2外销增长亮眼，Q4业绩短期承压

2023年年报点评：Q4业绩大幅增长，集团炼化项目大规模开工建设

全年收入承压，Q4盈利向好

LEG收购对利润率带来一定影响，看好Q4利润率逐步修复