➢行业概览
电子行业的风向标——全球半导体销售额自2022年第二季度以来一直处于负增长状态，并在2023年前几个月进一步下降，同比降幅在20%以上。这种前所未有的下降幅度是2019-2022年产业周期空前增长的结果，在这一周期中，所有增长引擎都在全速运转：
•IT硬件销售业绩蒸蒸日上推动销量增长
•供应短缺导致价格飙升
•采用5纳米制造节点的新一代芯片的推出改善了产品结构
然而，这三个驱动因素现在已经减弱，消费电子产品陷入严重亏损，库存增加导致价格下降，而下一代芯片仅处于试产扩量阶段。在2021年创纪录地增长24%，随后在2022年放缓至8%之后，预计全球半导体销售额将在2023年下降15%，降至4950亿美元。月度销售额应会在2023年第三季度触底，但消费电子产品的最终需求疲弱将阻碍强劲复苏。
➢产业优势和劣势
◆优势
01 创新是关键
电子产业每年都会推出更多种类的设备并带来新功能。20世纪70年代大型计算机、20世纪90年代个人计算机、2000年代移动电话和2010年代智能手机的大规模推出极大地改变了社会面貌。智能汽车和人工智能预计将成为本世纪20年代的主要推动力。
02 半导体：数字化的基石
自上世纪90年代以来，尽管半导体产业的繁荣与萧条周期频繁更替，但为数字经济提供动力的半导体销售额平均每年成长8%。数字化产生的强大而长期的推动作用几乎渗透在社会的方方面面。
03 半导体的高附加值、高利润率
半导体产业由具有强大竞争实力的公司主导，而强大的竞争实力又可以转化为较高的盈利能力。半导体制造的高资本密集度和半导体设计的大量研发(R&D)支出使得该产业的进入壁垒很高。
04 广泛的客户群
由于其多功能性，电子组件和商品拥有非常多样化的客户群。营收的大部分来自于电信（智能手机、网络设备）、计算（个人计算机、服务器）和消费电子（音频和视频设备），但传统工业部门和汽车部门也在增加其产品的电子含量。
◆劣势
01 半导体是周期性产业
半导体产业通常会经历三到五年的增长，然后是大约十二个月的调整期。由于半导体制造的惯性，供应需要时间来适应需求的变化，这迫使企业大幅降价以避免库存积压和流动性风险。尽管业界众所周知，这些周期也可能会让市场参与者措手不及，如果缺乏必要的缓冲措施，他们可能会在几个月内面临风险。
02 电子设备对消费者支出具有高敏感性
电子设备被消费者视为非必需品，在经济衰退时期往往比消费品或其他服务活动更容易受到影响。
03 占主导地位的终端市场已经成熟
智能手机和个人计算机产业的需求高峰已经过去，这意味着企业只能通过提高价格或从竞争中夺取市场份额来实现增长。
➢全球趋势
从短缺到供大于求再到清库存
从半导体制造业到电子产品商店的货架，整个产业都在忙于清理库存和仔细管理新订单，以适应需求下降。这一过程将导致未来几个季度营运资本要求（WCR）继续扩大，流动性风险增加。
人工智能是下一个风口……
随着令人信服的对话机器人的大规模推出，企业和消费者对人工智能的兴趣在2022年底激增。随着人工智能的潜力远远超出自然语言处理的范围，未来十年，对为人工智能服务提供支持的设备和组件的需求将激增。由于推动人工智能繁荣的芯片具有非常特殊的性质，预计少数企业和市场将获得绝大部分额外营收。尤其是台湾将成为赢家之一。
…还有物联网(IoT)
机器、电器和设备的互联互通势头不断增强。从智能家居、联网汽车、工业自动化到医疗保健或农业领域的各种应用，物联网是简单但无处不在的通信、计算和存储芯片的主要推动力。
