核心观点
■铜市场分析
期货行情：
10月18日，沪铜(66400, 10.00, 0.02%)主力合约开于65,890元/吨，收于66,650元/吨，较前一交易日收盘上涨0.86%。当日成交量为62,085手，持仓量为129,403手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于66,620元/吨，收于66,500元/吨，较昨日午后收盘上涨0.02%。
现货情况：
据SMM讯，日内现货与盘面齐涨，下游买兴积极，现货成交转暖，升水得到助力。早盘盘初，持货商试探性报铁峰等40-50元/吨，主流平水铜60-70元/吨，瞬间被秒；随即现货商不敢轻易报价。进入第一交易时段后，主流平水铜升水80-90元/吨成交积极，铁峰、ISA等升水60-70元/吨，好铜升水90-110元/吨，湿法铜注册货源紧张，少量MOOK货源亦低价被秒；日内非注册货源交易积极，成交迅速，早盘贴水50元/吨被收后，持货商甚至不愿贴水出货。进入第二交易时段后，现货成交重心进一步上抬，主流平水铜升水90-100元/吨，好铜升水100元/吨以上，非注册贴水以下难求。
观点：
宏观方面，周三公布的新屋开工数据虽然不及预期，当超过了前值，加上美联储理事沃勒改口称美联储可能还需要继续加息，但暗示支持按兵不动，美元指数走高。今日凌晨公布的褐皮书显示自9月以来经济活动几乎没有变化，整体物价继续温和上涨；威廉姆斯：利率需在一段时间内维持高位以抑制通胀；哈克认为美联储应该延长加息暂停期。国内方面，前三季度GDP同比增长5.2%。9月份社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。今年四季度GDP只要同比增长4.4%以上，我国就可以完成全年GDP增长5%左右的目标。房地产的调整是有利于房地产向高质量发展方向转型。
矿端方面，据Mysteel讯，周内铜精矿现货TC继续下行，卖方对近月船期货物的可成交TC下调至90美元/干吨以下。尽管市场活跃度并不十分活跃，但是可成交TC下行趋势清晰，市场上报盘少。继续关注南美、非洲矿山与港口的发运情况、冶炼厂的检修及项目进展。
冶炼方面，上周国内电解铜产量24.90万吨，环比增加0.4万吨。9月检修的企业较少，对于全国产量的影响微乎其微，多数冶炼维持正常产量,并且前期产量受限的企业在9月进行不同程度的追产。因此周内铜产量有所增加。
消费方面，据Mysteel讯，上周周内铜价一度跌破67000元/吨，下游加工企业入市采购情绪短暂表现积极，随着盘面连续走弱，下游谨慎观望情绪有所显现，相较于此前低价时下游采购明显恢复相比，目前现货市场成交明显走弱，加之市场需求基本饱和，持货商反馈现货成交表现困难。消费再度出现非常明显回升的可能性暂时较小。上海官宣公积金版“认房不认贷”，自10月30日起施行。
库存方面，上个交易日，LME库存为18.07万吨，较前一交易日下降0.04万吨，SHFE库存较前一交易日下降0.03万至1.85万吨。SMM社会库存下降0.22万吨至11.41万吨。
国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.38，较前一交易日下降0.19%。
总体而言，目前供需格局或许并不十分强劲，国内社库也出现累高，但是由于目前地缘因素相对复杂，而中东局势的紧张也或许会使得原油价格乃至通胀预期持续走高，而这对于商品而言则是相对有利的环境，因此有买入套保需求的企业仍可在66,000元/吨下方进入逢低买入操作。
