【第一创业】三季度经济增长动能企稳回升明显.pdf

2023-10-18
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按可比价格计算,三季度GDP同比增长4.9%,由于去年疫情原因导致的高基数,比二季度6.3%回落1.4个百分点;但从二季度季调后的环比看,三季度增长1.3%,较二季度的0.8%上升0.4个百分点,已超过疫情前2019年四季度水平,这说明三季度经济复苏动能有所增强。


从同比数据看,9月工业增加值同比实际增长4.5%,与8月持平;9月工业企业产销率为97.4%,也与8月持平;而9月出口交货值同比增速为-3.6%,较8月回升0.9个百分点,连续三个月回升,反映出口增速的好转;三季度工业企业产能利用率为75.6%,较二季度回升1.1个百分点,连续两个季度回升。


从服务业生产指数看,9月当月同比为6.9%,较8月回升0.1个百分点,已是连续两个月回升;从就业情况看,9月城镇调查失业率为5.0%,较8月回落0.2个百分比,已低于疫情前的的水平;从居民消费支出情况看,前三季度城镇居民人均消费支出实际增长8.1%,较上半年回升0.4个百分点。9月社会消费品零售总额同比名义增长5.5%,较8月回升0.9个百分点。


9月固定资产投资累计同比增速为3.1%,较8月回落0.1个百分点,三季度的回落幅度逐月收窄。其中,制造业和基建投资累计同比增速均为6.2%,制造业投资较8月回升0.4个百分点,而基建投资较8月回落0.2个百分点;房地产投资增速为-9.1%,较8月回落0.3个百分点。基建投资将得益于特殊再融资债券的发行,居民中长期贷款的增加预示房地产销售的改善,10月的高频数据也证实了这一点。


今年前三季度GDP同比为5.2%,考虑到去年四季度的GDP环比为0.5%,四季度的GDP环比只要超过0.8%,同比将达到5.2%。因此,2023年全年GDP同比也将在5.2-5.3%之间,要高于市场预期5%的水平

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