【国金证券】民航先导飞行管理系统发布2023年冬春航季航班计划,新航季将于2023年10月29日开始执行,至2023年3月.pdf

2023-10-18
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事件近日,民航预先飞行管理系统发布2023年冬春航季航班计划,新航季将于2023年10月29日开始执行,至2024年3月30日为止。据统计,国内航司客运航班量为120376班/周,其中国内线客运航班量为110780班/周,同比-1.1%,国际线、地区线客运航班量分别为7794班/周和1802班/周,分别为2019年冬春航季的64%、108%


国内客班计划数小幅回落,国内时刻或转回国际。按起降一次计为1班,国内航司客运航班量为120376班/周,其中国内线客运航班量为110780班/周,同比-1.1%,较2019年+25%,同比回落或源于航司将部分时刻转向国际;国际线、地区线客运航班量分别为7794班/周和1802班/周,分别为2019年冬春航季的64%、108%。政策鼓励国际航班有序恢复,8月10日文旅部公布第三批出境团队游名单,9月29日国务院印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》,强调“优化签证和通关政策,恢复和增加国际航班”。2023年以来国际地区航班持续恢复,以上周(10月10日-10月16日)为例,国际航线日均航班量为1123班,为2019年53%;地区航线日均航班量为296班,为2019年64%。从航线恢复率情况来看,中国往返英国、中东、阿联酋的航线恢复率均已在2019年八成以上。航司披露国际计划航班量,春秋航空恢复率领跑。分航司看,春秋航空整体客运航班量为4197班/周,较2019年+38.4%;吉祥航空(含九元航空)为3857班/周,较2019年+14.8%;中国国航(中国国航、深圳航空、昆明航空、山东航空)为25109班/周,较2019年+19.9%;中国东航(东方航空、上海航空、中联航)为22527班/周,较2019年+9.7%;南方航空(南方航空、厦门航空、重庆航空、河北航空、江西航空)为26723班/周,较2019年+15.4%;华夏航空为2838班/周,较2019年+16.1%。其中,春秋航空国际客班恢复较为积极,其国际客运航班量已恢复至2019年99.5%,基本与2019年持平,其他航司如下:吉祥航空恢复至46%,中国国航恢复至66%,中国东航恢复至61%,南方航空恢复至68%,华夏航空恢复至50%。


主要机场国际客班明确恢复,美兰空港、上海机场恢复率领跑。分机场看,新航季上海机场(浦东机场、虹桥机场)客运航班量为13955班/周,较2019年+9%(虹桥机场持平,浦东机场+15%);首都机场为7666班/周,较2019年-23%;白云机场为9905班/周,较2019年+12%;深圳机场为7934班/周,较2019年+16%;美兰空港为4349班/周,较2019年+23%,其中首都机场恢复较慢主要源于大兴机场转场。而在国际客班计划方面,美兰空港与上海机场的恢复率领跑,新航季上海机场国际客班的周航班量恢复至2019年72.4%(虹桥机场恢复100%,浦东机场恢复71.7%),首都机场恢复至54%,白云机场恢复至60%,深圳机场恢复至62%,美兰空港恢复至77%。


投资建议:民航恢复趋势向好,板块业绩反弹可期。航司:2023年以来的“五一”、暑运、中秋国庆等旺季国内航空市场量价齐升,验证需求恢复良好,同时国际增班持续进行。考虑未来两年运力增速放缓确定,届时供需缺口显现,票价有望保持上行,航司业绩将大幅反弹。机场:国际航班量有序增长,枢纽机场业绩恢复确定性较强。当下面临淡季经营数据回落,推荐有望率先恢复盈利的春秋航空、吉祥航空,建议关注国际放开后盈利弹性较强的中国国航、东方航空、南方航空,以及盈利恢复确定性强的上海机场、白云机场。

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