核心观点
本周研究跟踪与投资思考：双十一大促规则发布，今年双十一活动时间再次有所收缩，节奏更为明快，各平台跨店满减力度基本固定。9月我国家电出口额（人民币口径）同比增长19%，延续高景气表现。
双十一节点：活动时间再次收缩，节奏更为明快。天猫双十一活动时间再次压缩，京东活动时间首次缩减，活动节奏更为紧凑。根据各平台发布的双十一活动安排：1）天猫双十一活动时间自2022年开始缩短后，今年在时间上再次压缩，两次现货预热时间均有所减少。2）京东平台双十一活动时间主要缩减预售及品类专场的天数，不同促销活动的衔接更为紧密。3）抖音平台双十一活动时间有所延长，从之前的10月31日开始变为10月20日开始。4）拼多多双十一活动时间则基本没变。
双十一平台优惠：跨店满减力度基本固定。今年双十一天猫继续推出满300减50（约83折）的跨店满减活动，京东是满299减50（约83折），淘宝为满200减30（85折），基本延续了2022年双十一以来的满减力度。自2022年以来，各平台的满减形式基本固定下来，618及双十一的平台跨店满减金额基本相同。
家电出口持续向好，9月出口额增长19%。9月我国家电出口量增长23%，出口额增长19%（人民币口径），出口表现持续高景气。海关总署数据显示，9月我国家电出口额达到588.8亿元，同比增长19.0%；以美元计算，出口额为81.9亿美元，同比增长12.4%；出口量为3.5亿台，同比增长23.0%。随着原材料价格及海运成本的下降和人民币贬值，出口均价持续回落，9月我国家电出口均价同比下降8.6%至23.2美元/台。今年下半年以来我国家电出口进入低基数区间（2022年8-12月我国家电出口额均有10%以上的下滑），预计后续家电出口仍有望保持较高的增长。
重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-1.58%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比+0.1%、-1.7%至7978/2200.5美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.30%至4716元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-3.49%/-4.30%/-4.46%。海外天然气价格：周环比-0.9%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.01%/-0.11%/-0.01%。
核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。
