白酒论坛反馈：短期高端化趋势无虞，长期需重视量价平衡。本次糖酒会我们参与微酒·第十八届酒业营销趋势高峰论坛，此次盛初集团董事长王朝成专题演讲主题为“从供需两端理解白酒产业，本轮调整及酒企的突围模式”，从需求和供给两个角度对当前白酒行业所面临的困境进行深度剖析。总体来看，王朝成认为白酒行业未来不会像过去具备清晰的周期性规律，长期或将进入一个低增长的平台期。但上市公司作为优势酒企群体，增长动能并未完全耗尽，需做好品牌产品线延伸，把握量和价之间的关系以度过当前的弱周期。
白酒展反馈：品牌现分化，清香势正浓。此次秋糖在参战人员和展厅洽谈人数上出现分化，名酒企展位人流量较大、洽谈桌往往座无虚席，同时各家布展企业均配置较多厂家业务人员进行对接，亦有在现场安排迎宾人员及媒体采访和直播。但与之相较，品牌力和知名度较弱的中小型酒企展位前人流较少，屡屡出现“空桌”情况。分香型来看，此次糖酒会延续此前“酱酒热”降温趋势，小酱酒品牌布展数量较过去两年明显减少，同时贴牌生产门槛延续此前万元即可开条码的趋势。清香品牌参会数量明显增加，如白水杜康、宝丰酒、石花酒等，在汾酒的强势拉动下，清香型白酒产业与市场呈现出快速恢复态势。
饮料展反馈：新品不断，健康化为主线。健康化是贯穿所有展台的主线，品类角度体现为果汁占据大部分站台，油柑、沙棘和葛根汁产品越来越多，功能角度体现为产品更多强调对健康功能属性，比如助消化、添加益生菌等，原料角度体现为更天然和更高品质的原材料使用等。新品方面，我们在香飘飘展台感受了新品牛乳茶，产品在品质与包装方面均有升级，用料扎实、包装新潮，预计10月下旬上市，展台参会者较多、公司配置较多销售人员进行产品讲解。
专家交流：中秋回款无虞，宴席场景热度持续。1）湖南白酒大商：根据经销商反馈，当前湖南省内高端产品双节动销有所疲软，主要系消费降级趋势下品鉴会效能减弱，当前举办品鉴会投入产出比较低；2）江苏今世缘专家：整体动销上，双节期间今世缘在江苏省内开瓶率高，动销情况情况优于竞品，其中团购渠道动销情况明显好于流通，主要系宴席回补，带动中高价格带产品动销速度加快；3）河南国窖经销商：根据经销商反馈，国窖在河南省内回款进度较快，但当前批价有所承压（国窖1573批价在870元/瓶左右），较节前有10元/瓶回落。当前三码装产品已消化完毕，五码装产品对防窜货有积极意义，经销商认为红包对千元价格带产品动销影响不大，对中低档产品动销有更好的促进作用；4）合肥迎驾经销商：整体动销来看，中秋国庆旺季期间合肥宴席市场相比去年明显改善，根据经销商所在机构承办宴席数量来看，同比增长35%左右。但与春节相比有所逊色，主要系送礼和商务宴请场景承压，导致中档价格带产品（100-200元）动销有所回落。
投资建议：随着经济面的恢复，白酒行业动销最差的时候或已过去，U型复苏可期。临近旺季价盘波动属正常现象，销量边际有所回暖，看好名酒的量价空间，核心推荐：山西汾酒、泸州老窖、今世缘、贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、古井贡酒、水井坊。
