【安信证券】资产重整完成,综合医疗集团引领者扬帆起航.pdf

1.资产重整完成,医疗服务集团再次起航

1.1.恒康医疗破产重整,公司更名为新里程


上市公司前身为甘肃独一味生物制药有限责任公司,2012 年独一味开始进军医疗服务领域, 陆续收购多家大型医院,主营业务从中药生产调整为医疗服务和中药生产双主业运营,2013 年 11 月公司正式更名为“恒康医疗集团股份有限公司”。由于当时公司跨业扩张采用的是高 杠杆、高溢价的收购方式,导致后续引发商誉减值、债务暴雷等一系列危机,连续多年亏损, 公司陷入 ST 危机。2020 年 8 月,有部分债权人要求对恒康医疗申请破产重整,2021 年 7 月,法院开始受理。经过 1 年左右的时间,2022 年 6 月,由国内领先的医疗健康产业集团 北京新里程健康产业集团有限公司(简称:新里程健康)主导的重整计划执行完毕,2022 年 8 月上市公司正式更名为“新里程”。


新里程健康是国内领先的医疗健康产业集团。参与本次破产重整的新里程健康是国内领先的 医疗健康产业集团,多年来通过并购整合掌握了新里程医疗、弘慈医疗、金浦医疗、华佑医 疗等专业医疗平台。公司官网显示,在整合恒康医疗后,新里程健康在全国近 20 个省市控 股管理近 40 家二甲以上医院和 200 家基层医疗机构,总床位数量达到 3 万张,每年提供医 疗服务超过千万人次。从长期战略规划来看,新里程健康以医疗服务为发展引擎与产业入口, 逐步打造医疗、康养、医药、保险“四位一体”的健康产业格局。


根据重整方案,重整投资人给出经营计划。根据上市公司公告的破产重整方案,新里程健康 作为产业投资人,联合合音投资(北京广播集团)、大河融智(北京中关村母基金)、深圳通 芝康(五矿金通)、五矿金通(代表其管理的 1 号基金)和成都振兴嘉业(四川振兴集团)等 财务投资人,以受让资本公积转增股本的形式共同投资 17.9 亿元参与公司重整。以上市公司 原股本 18.65 亿股为基数,按每 10 股转增 7.5 股的比例进行资本公积金转增,共计转增产 生约 13.99 亿股,其中 8.26 亿股由新里程以每股 1.27 元的价格有条件受让,5.73 亿股由财 务投资人以每股 1.3 元的价格有条件受让。重整投资人支付的全部投资款将用于:清偿重整 费用、共益债务和根据重整计划需要一次性现金清偿的其他债务及预留偿债资金;补充恒康 医疗流动资金;用于向独一味增资。破产重整投资经营计划如下:


1)投资发展独一味。重整投资款使用方面,其中 1 亿元以增加注册资本金的形式投入至独 一味,用于扩大独一味现有药品品种、产能;其中 2.5 亿元以增加注册资本金的形式投入至 独一味,用于独一味在康县发展中药产业园;重整计划执行完毕后 3 年内,向独一味投入约 1.5 亿元,用于发展独一味日化用品;重整计划执行完毕后 3 年内,向独一味投入约 8,000 万元,用于收购市场上其他中医药企业。 2)注入优质医院或医疗资产。在符合相关法律法规、监管规定的前提下,经证券监督管理机 构及上市公司股东大会批准,新里程健康将择机将其合法拥有的或管理的优质医院或医疗相 关资产注入上市公司,通过资产注入和外延并购等方式帮助上市公司形成以综合医院为核心, 以专科医院为特色的医疗产业集群。 3)支持上市公司获得融资。在重整计划经陇南中院裁定批准后三年内,重整投资人根据上市 公司经营发展需要,支持上市公司获得总额不低于 30 亿元的多种形式融资,用于保证上市 公司发展所需资金需求。




债务有序处置,信用资质修复。在法院支持下,公司相关债务进入破产清算状态。根据债权 审查确认,上市公司财产担保债权总金额 10.20 亿元,普通债权总金额 16.09 亿元,职工债 权总金额 309 万元,同时持有两支并购基金的劣后份额。通过本次重整,公司以上债务危机 基本得到妥善化解,一次性清偿部分债务,剩余债务统一按照 4%的年利率进行偿还,并购 基金的问题也得到解决。根据破产重整方案,重整投资款尚剩余约 12 亿元,可用于补充公 司流动资金。重整完成后,公司信用资质得到修复,融资成本有望进一步降低。


1.2.股权变动完成,新里程健康成为公司新的控股股东


破产重整后,新里程健康成为公司新的控股股东。本次破产重整前,上市公司恒康医疗的实 际控制人为阙文彬先生,持股比例为 25.61%。本次破产重整后,公司总股本扩充至 32.64 亿 股,新里程健康成为公司新的控股股东,持股比例为 25.30%,5 名财务投资人的持股比例为 17.55%,阙文斌先生的持股比例被稀释为 11.22%。2022 年 12 月,公司公告“定增计划”, 新里程健康计划进一步增持2.18亿股,如果定增完成,新里程健康的持股比例将增加至29%。


新里程健康股权结构分散,上市公司成为公众企业。根据公司公告,控股股东新里程健康不 存在实际控制人,股权向上穿透,新里程健康的唯一股东为新里程国际,新里程国际的唯一 股东为新里程健康集团,新里程健康集团的股权结构高度分散,最大股东 CJ Healthcare 持 有 24.26%的股权,第二大股东 YHU Medical 持有 20.67%的股权,其他股东的持股比例均 未超过 20%。由于控股股东新里程健康不存在实际控制人,上市公司成为公众企业。


1.3.董事会换届完成,股权激励落地


董事会换届完成,新里程健康实现接管。2022 年 8 月,公司新一届董事会换届完成,林杨林 先生为公司董事长,周子晴女士、宋丽华女士、关恒业先生、许铭桂先生、仝泽宇先生为公 司执行董事。以上 6 名董事席位中,新里程健康占据 4 名董事席位,新里程健康的董事长林 杨林先生担任上市公司董事长,公司治理关系捋顺,大股东新里程健康实现对上市公司的全 面接管。


股权激励落地,确定考核目标。2022 年 12 月,新里程发布股权激励方案,参与激励人员为 332 人,以 1.94 元/股合计授予 1.18 亿股限制性股票,同时预留 2,900 万股,共占公司总股本的 4.49%。根据业绩考核要求,以 2022 年营业收入为基数,2023-2025 年营业收入累计 增长率分别不低于 12%、30%和 55%;预留部分在 12 个月内明确,若在 2023 年 9 月 30 日 之后授出,则以 2022 年营业收入为基数,2024-2026 年营业收入累计增长率分别不低于 30%、 55%和 85%。


1.4.财务分析:扭亏为盈,基本面实现反转


业绩触底反弹,实现扭亏为盈。2018 年以来,上市公司深陷债务危机和商誉危机,营业收入 增长陷入瓶颈,归母净利润连续 4 年为负。随着破产重整的完成,2022 年公司业绩开始触 底反弹,2022 年公司实现归母净利润 1.55 亿,实现扣非净利润 0.91 亿元,近五年首次实现 扭亏为盈。2023H1 公司实现营业收入 16.07 亿元,同比增长 5.60%,实现归母净利润 0.57 亿元,同比增长 13.15%,公司中报显示,如果剔除股权激励摊销费用的影响,2023H1 公司 实际实现归母净利润 1.23 亿元,同比增长 144.94%。


双主业经营,医疗服务占比 90%左右。从业务拆分来看,公司营业收入来自于医疗服务和医 药工业,保持双主业经营的发展态势。其中,医疗服务作为第一大收入来源,巅峰时期收入 体量达到 32 亿元以上,收入占比达到 90%左右,近年来受疫情影响有所下滑,中报显示, 2023H1 医疗服务实现营业收入 14.01 亿元,同比增长 6.18%。医药工业以中成药为主,主 要来自于中成药子公司“独一味”,过去几年的收入体量达到 4-5 亿元左右,收入占比 10% 左右,公司中报显示,2023H1 医药工业实现营业收入 1.99 亿元,同比增长 4.52%。


毛利率相对稳定,财务费用得到有效控制。2019 年以来公司整体毛利率稳步提升,2022 年 全年公司整体毛利率达到 31.48%,其中医疗服务毛利率达到 23.52%,医药工业毛利率达到 79.60%;2023H1 公司整体毛利率达到 32.76%,医疗服务毛利率达到 27.29%,医药工业毛 利率达到 70.69%。期间费用方面,2017 年以来销售费用率和管理费用率波动较大,随着本 次重整的完成,我们认为未来存在较大优化空间,2023H1 公司管理费用率达到 17%,主要 是由于股权激励摊销费用所致。由于公司过去几年陷入债务危机,2018 年财务费用率高达 13.69%,2019 年以来逐步恢复正常,随着本次重整的完成,公司财务费用率进一步得到控 制,2023H1 公司财务费用率降低至 3.19%。




资产减值风险出清,有息负债逐步化解。2015 年以来,高杠杆、高溢价的收购方式,导致上 市公司商誉金额和有息负债高企,2017 年以来公司进入深度调整期,随着本次重整的完成, 我们认为资产负债表的风险基本出清。(1)从资产端来看,公司连续多年计提资产减值和信 用减值,2017-2023H1 累计计提减值 29.96 亿元,2020 年以来商誉、应收账款、存货等科 目趋于稳定,随着公司经营重回正轨,预计减值风险基本出清。(2)从负债端来看,公司通 过出售资产的方式缓解债务压力,有息负债余额逐步减少,2022 年破产重整后公司债务危机 得到系统性化解,资产负债率从 97%的高点下降至 68%左右。2023 年 5 月公司完成两支并 购基金的清算,解决并购基金历史遗留债务问题,截至 2023 年中期公司资产负债率进一步 下降至 64%,有息负债规模得到压缩和结构性优化,债务压力大幅减小。


2.体内资产:双主业运营,以医疗服务资产为主导

上市公司破产重整前后,公司的主营业务结构没有发生改变,依然保持“医疗服务+医药工 业”双轮驱动的产业布局:(1)医疗服务方面,公司合计控制 11 家医院,坚持“大专科、强 综合”理念和“综合医院本部+肿瘤专科分院”的区域医疗中心战略;(2)医药工业方面,公司背靠陇南中药材市场,聚焦“中药制造+消费”,凭借“独一味”系列中成药产品打造中国 驰名品牌。


2.1.医疗服务:大型医疗集团,合计控制 11 家医院


上市公司体内拥有丰富的医院资产,根据公司公告,截至 2023 年 6 月,公司合计控制 11 家 医院,包括 3 家三级医院和 7 家二级以上综合医院或专科医院,其中,瓦房店第三医院、盱 眙县中医院、泗阳医院、兰考第一医院和崇州二院已初步形成区域(县域)医疗中心,赣西 医院和赣西肿瘤医院等为当地排名靠前的医疗机构。2023 年 5 月公司向并购基金京福华越 和京福华采收购相关医院股权,本次交易完成后,上市公司将实现对于以上 11 家医院的完 全掌控。2023 年中报显示,泗阳医院新院区 800 张床位在 2022 年年底正式启用,盱眙县中 医院新的肿瘤专科大楼已经开始建设,预计新增 600 张床位,崇州二院的新院区 800 张床位 按照三甲医院标准建设,预计 2023 年 10 月份启动使用,上市公司体内医疗机构还有进一步 扩张的潜力。此外瓦房店第三医院新院区、盱眙中医院新院区已获批肿瘤医院牌照,兰考第 一医院正在积极筹建肿瘤中心,泗阳医院东院区也在积极申请肿瘤医院及老年医院牌照。


2.1.1.泗阳医院:综合性二甲医院,新院区投入使用


泗阳医院历史悠久,新院区投入使用。泗阳医院始建于 1945 年,位于江苏省宿迁市,是一 家综合性二甲医院,目前正在积极申请升级为三级医院,是第一批县级创伤中心、胸痛中心、 卒中中心建设单位。泗阳医院设立东、西两院区,其中西院区为医院本部,东院区为新建院 区,位于泗阳县经济开发区。医院官网显示,西院区占地 58 亩,建筑面积 4.78 万平米,开 设临床科室 29 个,医技科室 8 个,司法鉴定所 1 个,开放床位 800 张。东院区占地面积 102 亩,规划建筑面积 12 万平米,按三级综合医院标准建设,总投资 6 亿元,2019 年启动建设, 2022 年四季度开始投入使用,设置床位 800 张(一期开放 300 张),东院区配置全县首台西 门子双源 CT、西门子 3.0T 核磁共振、西门子大孔径 CT 模拟定位系统、西门子 DSA 及医 科达直线加速器等大型高精尖医疗设备,建设全自动静脉输液系统、全自动智能药房系统、 全自动气动物流系统、智能化弱电系统。泗阳医院共有职工 1266 人,其中高级职称 210 人(其中正高 71 人),中级职称 364 人,硕士研究生 64 人。泗阳医院本部拥有内分泌科、重 症医学科、骨科、麻醉科等八个市级临床重点专科,东院区正在积极申请肿瘤医院及老年医 院牌照,成功入围中国医院竞争力县级医院 300 强、社会办医 100 强。


上市公司体内单体最大规模医院。2017 年 5 月,上市公司通过并购基金收购的方式,将泗 阳医院纳入上市实际控制体系;2023 年 5 月,上市公司公告完成收购泗阳医院 81.42%股权, 收购对价为 5.92 亿元,解决并购基金历史遗留问题。根据公司相关公告,2019-2022 年泗阳 医院的营业收入从 4.63 亿增长至 5.64 亿,2021 年门诊量达到 63.10 万人次,出院人数达到 3.80 万人次,床位使用率达到 95%。根据上市公司公告的《投资者活动关系记录》,泗阳医 院在当地医疗占有 40-50%左右的市场份额,随着新院区逐步投入使用,未来发展空间可期。


2.1.2.瓦三医院:综合性三级医院,区域性医疗龙头


综合性三级医院,学科建设有特色。瓦房店第三医院(简称:瓦三医院)始建于 1953 年, 位于辽宁省瓦房店市(大连市代管县级市),是一家大型综合性三级医院。医院官网显示,瓦 三医院占地面积约 6,608 平米,建筑面积 6.8 万平米,设置床位 1,001 张,医疗辐射人口 120 余万人。瓦三医院以神经外科、神经内科、骨外科、妇产科、内镜科为重点学科,拥有肿瘤 内科、普外科、泌尿外科、呼吸消化内科等颇具影响力的特色专科,其中神经内科、神经外 科、骨外科为大连市二级重点发展学科。


区域性医疗龙头,经营业绩持续向好。2015 年 3 月,上市公司通过收购的方式将瓦三医院 直接纳入上市公司体系。根据公司相关公告,2019-2022 年瓦三医院的营业收入从 4.35 亿 元增长至 5.54 亿元,2021 年门诊量达到 37.61 万人次,出院人数达到 3.76 万人次,床位使 用率达到 90%。根据上市公司公告的《投资者活动关系记录》,瓦三医院在当地市场份额达 到 30%左右,属于当地的区域性医疗龙头,瓦三医院规划新院区规划床位 600 张,2023 年 上半年已获批肿瘤医院牌照,2023 年下半年启动装修改造,预计 2024 年投入使用。随着新 院区的开放和肿瘤医院牌照的获批,我们认为瓦三医院的市场份额有望进一步扩大。


2.1.3.兰考第一医院:2022 年升级为三级医院,组建特色医联体


三级综合医院,2022 年升级为三级医院。兰考第一医院(原兰考县人民医院)始建于 1952 年,位于河南省开封市兰考县,是一所集医教研、预防、保健于一体的国家三级综合医院, 覆盖城区、县辖 17 个乡镇和周边省县 12 个乡镇,辐射人口约 120 万人。医院官网显示,兰 考第一医院设置临床和医技科室 37 个,开放床位 1,112 张,现有职工 870 人,其中主任医 师 8 人,副高职称 53 人,中级职称人员 107 人。兰考第一医院的神经外科、神经内科为县 域临床重点学科,心血管内科、普外科、肿瘤内科、呼吸内科为县域临床重点培育学科。2022 年 4 月,兰考第一医院获批升级为三级医院,成为当地唯一一家三级医院。


联合当地多家医院,组建特色医联体。2017 年 1 月,上市公司通过并购基金收购的方式,将 兰考第一医院纳入上市实际控制体系,2023 年 5 月,上市公司公告完成并购基金清算,收 购兰考医院 99.9%股权,对价为 3.29 亿元,收购兰考东方医院 99.9%股权和兰考堌阳医院 99.9%股权,对价分别为 3,586 万元和 2,605 万元,解决并购基金历史遗留问题。根据公司 相关公告,2019-2022 年兰考第一医院的收入体量维持在 3.5 亿元左右,其中 2021 年的门 诊量达到 66.04 万人次,出院人数达到 4.93 万人次,床位使用率达到 79%。根据上市公司 公告的《投资者活动关系记录》,兰考第一医院在当地医疗市场占有 40-50%左右的市场份额, 2023 年上半年的市场份额达到 51%。医院官网显示,兰考第一医院与兰考妇儿医院、兰考 东方医院、兰考堌阳医院形成县域医联体,合计开设床位 2,000 多张,其中,兰考妇儿医院 实际开放床位 552 张,兰考堌阳医院实际开放床位 400 余张,兰考东方医院实际开放床位 380 张。




2.1.4.盱眙县中医院:三级中医医院,中医特色专科


三级中医医院,打造中医特色专科。盱眙县中医院创建于 1986 年,位于江苏省淮安市盱眙 县,是一所集医教研于一体、服务功能健全的三级中医院。医院官网显示,盱眙县中医院占 地 56.5 亩,建筑面积 5.5 万平方米,现有职工 985 人,开放床位 700 张,2014 年 7 月成为 南京中医药大学翰林学院盱眙附属医院,目前为南方医科大学附属医院、南京中医药大学及 安徽中医药大学教学医院。医院坚持“强综合、大专科”的发展思路,脑病科、骨伤科、脾胃科为 3 个江苏省中医重点专科,淮安市中医重点专科有 5 个,卒中中心为江苏省第一批防 治卒中中心,胸痛中心为淮安市市级胸痛救治中心。


围绕盱眙县中医院,打造中医特色医联体。2015 年 6 月,上市公司通过收购的方式将盱眙 县中医院直接纳入上市公司体系。根据公司相关公告,2019-2021 年盱眙县中医院保持 3.5 亿元左右的收入体量,2021 年门诊量大达到 32.92 万人次,出院人数达到 2.50 万人次,床 位使用率为达到 95%。医院官网显示,盱眙县中医院的卫生健康服务体量占全县三分之一, 是盱眙县域中医药服务的龙头单位,并与县内 12 个镇街卫生院建立中医医联体,承担全县 医疗机构中医药适宜技术培训和各项医疗应急保障任务。根据上市公司公告的《投资者活动 关系记录》,盱眙县中医院已获批肿瘤医院牌照,600 张床位的肿瘤专科大楼已启动建设,预 计 2025 年投入使用。


2.1.5.崇州二医院:综合性二甲医院,迁址扩建项目已启动


综合性二甲医院,迁址扩建项目已启动。崇州二医院(原崇州市第二人民医院)始建于 1998 年,是一所集医教研、康复、预防、保健为一体的二级甲等综合医院。医院官网显示,崇州 二医院占地面积 6,000 平方米,建筑面积 10,252 平米,开放床位 698 张左右,设置科室 44 个。医院现有骨科、康复科、超声医学等 10 个崇州市专业质量控制中心,骨科、神经外科、 微创外科、肾内科 4 个市级重点专科。医院下设人工智能康复医院、恒德糖尿病医院、善祥 老年病医院、健骨医院等 6 家医疗机构。2016 年 1 月,上市公司通过收购的方式将崇州二 医院直接纳入上市公司体系,根据公司相关公告,2019-2022 年崇州二医院的营业收入从2.34 亿元增长至 3.28 亿元,其中 2021 年门诊量达到 12.44 万人次,出院人数达到 1.87 万 人次,床位使用率达到 119%。根据上市公司公告的《投资者活动关系记录》,崇州二医院迁 址扩建项目已正式启动,规划总建筑面积 11 万平米,规划床位 800 张,预计 2024 年下半年 可以投入使用。


2.2.医药工业:依托独一味,打造特色品牌中成药


依托独一味制药,打造特色品牌中成药。独一味制药是公司全资子公司,是一家具有藏药特 色的品牌中成药企业。公司拥有独一味胶囊、参芪五味子片、脉平片、前列安通片、宫瘤宁 胶囊等 36 个品种,其中全国独家产品 8 个,《中国药典》(2020 版)收录产品 12 个,医保 产品 20 个。“独一味”系列产品为公司的核心产品,其中独一味片为国家基药品种,独一味 胶囊为国家基药品种和全国独家基药,不仅形成独特优势,而且可以扩大品牌影响力。


独一味收入体量稳定,股东增资进入发展新时期。2017-2022 年独一味制药的营业收入体量 保持稳定增长,从 1.97 亿元增长到 4.10 亿元,年复合增长率为 15.75%。受债务问题影响, 独一味制药的净利润波动较大,随着公司重整完成实现触底反弹,2022 年净利润同比增长 202%。根据重整方案,上市公司将对独一味制药逐步投资,主要用于产能扩建、中药产业园建设、布局日化用品、收购其他中医药企业等。医药工业是新里程健康四大支柱产业之一, 随着增资的逐步落实,独一味制药有望形成更有竞争力的产品矩阵,公司发展进入新时期。


3.体外资产:股东优质资产预期注入,逐步布局养老健康

3.1.布局全国的专业医疗集团


北京新里程健康产业集团有限公司是全国领先的大健康产业集团。上市公司重整前,新里程 健康在全国近 20 个省市控股管理近 30 家二甲以上医院和 200 家基层医疗机构,总床位数 数量超过 2 万张;上市公司重整完成后,新里程健康在全国近 20 个省市控股管理近 40 家二 甲以上医院和 200 家基层医疗机构,总床位数量达到 3 万张。


在本次重整交易前,新里程健康旗下已经拥有新里程医疗、弘慈医疗集团、重庆金浦医疗和 华佑医疗等专业医疗集团,根据重整方案和《投资者活动关系记录》,新里程健康将在 5 年 内通过自筹资金、并购基金、并购贷款、发行股票等方式择机将旗下控股的优质医疗资产注 入上市公司,解决和上市公司的同业竞争问题,使得上市公司成为行业领先的医疗健康集团。




(1)新里程医疗:由新里程健康直接收购或培育而来的医院集团。先后收购和投资中信中心 医院(更名为:洛阳新里程医院)、东营鸿港医院(山东大学齐鲁医院东营分院)、兖矿集团 总医院(更名为:兖矿新里程总医院)、晋城大医院(晋煤集团总医院)、山西焦煤西山集团公司职工总医院(更名为:太原西山医院),西山煤电古交矿区总医院(更名为:太原古交医 院)、霍州煤电集团有限责任公司总医院(更名为:霍州煤电总医院)。新里程健康致力于通 过“一个综合医院+多个专科分院”的“1+N”模式,打造区域领先的医疗机构,提升机构竞 争力和影响力。


(2)弘慈医疗:原由中信产业基金通过国企医院改制、政府公立医院合作、民营医院收购等 方式,重点布局大型综合医院、老年医学和妇幼生殖专科医院,形成以综合医院为中心多专 科融合的区域集群式发展,先后在河北、内蒙、河南、山东、山西和陕西等地投资控股 10 余 家大型医疗机构,包括 1 家三甲医院(包钢三医院),8 家二级医院,合计床位数量超过 5,000 张。2021 年 12 月,新里程健康完成对于弘慈医疗的收购。


(3)金浦医疗:由金浦投资主导的区域性医疗集团,在重庆市拥有金易医院、盛景医院、康 华医院、北安医院等 4 家二级综合医院和二郎医院、创泰其济医院、创泰黄杨新城医院、合 道堂中医门诊部、亿佰口腔门诊部,总床位数超过 1,000 张。2021 年 6 月,新里程健康完成 对于重庆金浦医疗集团的收购,成为公司布局于西南地区的区域医疗中心。


(4)华佑医疗:是一家专注于成瘾与精神心理的专科医疗集团,已在北京、上海、武汉、成 都、广州、西安、重庆、哈尔滨、长春、太原、济南等城市建立了 8 家成瘾与精神心理专科 医院及 6 家心理门诊。华佑医疗为酒精成瘾、药品依赖、毒品成瘾等患者提供全方位的戒断 祛瘾和行为矫正治疗,同时聚焦“一老一小”,开设老年精神、儿童青少年心理睡眠障碍等特 色诊疗中心。2021 年 8 月,新里程健康完成对于华佑医疗的收购。


3.1.1.兖矿新里程总医院:床位资源丰富的区域医疗中心


邹城市唯一三甲医院,床位资源丰富。兖矿新里程总医院的前身为兖矿集团总医院,始建于 1972 年,位于山东省邹城市,2018 年 12 月通过国企改制加入新里程健康,2019 年 3 月被 评选为三级甲等医院,是当地唯一一家国家三级甲等综合医院,2020 年 10 月成为中国科学 院大学附属医院。医院官网显示,兖矿新里程总医院设院本部和东院区,下辖 7 家直属分院、 9 家直属卫生服务站,合计近 2,000 张床位。兖矿新里程总医院建设胸痛中心、卒中中心、 肿瘤中心、创伤中心、危重孕产妇救治中心、危重儿童和新生儿救治中心、中医中心、健康 管理中心 8 大中心,其中,卒中中心和胸痛中心已通过国家级标准版认证。在新里程健康支 持下,兖矿新里程总医院建立兼具三甲医院、二级医院和基层社区医疗机构的内生型三级诊 疗体系,力求成为山东省领先的区域医疗中心。


3.1.2.晋城大医院:晋城市最大的三甲综合医院


晋城市最大的三甲综合医院。晋城大医院的前身为晋煤集团总医院,始建于 1958 年, 2019 年 12 月加入新里程健康,逐渐发展成为晋城市最大的三级甲等医院,同时是山西医科大学 的附属医院。医院官网显示,晋城大医院编制床位 1,500 张,现开放床位 1,300 张,年门诊 量 90 多万人次、出院人数近 4 万人次。全院设有 50 余个临床、医技科室,其中有 5 个省级 临床重点学科,2 个省级临床重点专科,17 个晋城市重点专科。新里程健康的目标是将晋城 大医院建设成为产学研一体化的科研成果转化中心和防控治康养一体化的医养中心。


3.1.3.太原西山医院:前身为国企医院,山西省内医院实现协同


前身为国企医院,山西省内多家医院有望实现协同。医院始建于 1956 年,前身是西山煤电 有限责任公司职工总医院。2020 年 12 月,新里程健康收购山西焦煤集团旗下 3 家医疗机构 ——太原西山医院、西山古交医院、霍州煤电集团总医院,成功完成改制重组,太原西山医 院成为新里程健康旗下医院。太原西山医院是一家集医疗、教学、科研、预防、康复于一体, 面向全社会开放的三级乙等综合性医院。医院官网显示,太原西山医院下辖白家庄、杜儿坪、 西铭、官地四所分院,医院总院建筑面积近 9 万平方米,开放床位 800 张,设有临床科室 30 个、医技科室 13 个;下辖四所分院建筑面积总计 2.6 万平方米,开放床位 300 张。公司官 网显示,本次收购完成后,新里程健康在山西省的床位数量达到 5,300 张,覆盖晋南、晋北、 晋中等地的多个城市,省内多家医院有望实现协同发展。


3.1.4.古交西山医院:立足古交背靠太原,省内协同的重要部分


立足古交背靠太原,省内协同的重要部分。古交西山医院始建于 1991 年,前身是西山煤电 (集团)有限责任公司古交矿区总医院,位于山西省太原市古交市,2020 年 12 月,新里程 健康通过收购将古交西山医院纳入旗下。古交西山医院是一所集医疗、急救、预防、康复、 教学、科研为一体的二级甲等医院和国家级爱婴医院,曾获评山西省老年友善医疗机构。医 院官网显示,古交西山医院总院建筑面积约 5.7 万平方米,4 所分院建筑面积共约 2.6 万平 方米,医院总院编制床位 480 张、下辖四所分院床位 180 张,全院年门诊量约 20 万余人次、 年住院病人约 1.6 万余人次、年手术台次约 2,500 余台次。古交西山医院致力于成为晋西北 地区功能完备、设施齐全、设备精良、技术成熟、服务优质的现代化医疗中心。


3.1.5.东营鸿港医院:东营首家三级老年医院


齐鲁医院合作医院,以老年康养为特色。东营鸿港医院(东营老年病医院)为山东大学齐鲁 医院东营分院,成立于 2006 年,2017 年 6 月加入新里程健康。东营鸿港医院与山东大学齐 鲁医院合作,是一家集医教研一体的三级老年医院,是齐鲁医院各学科专家定期门诊、手术 的共建平台。医院官网显示,东营鸿港医院占地 240 亩,规划建筑面积 12 万平米,一期建 筑面积 7 万平米,已开放床位 501 张,拥有职工 450 人。东营鸿港医院 2018 年挂牌“东营 老年医院”,成为山东省医养结合的示范点,是东营市最大的医养结合医院,2022 年入选国 家级医养结合老年服务标准化试点单位。新里程健康致力于打造“老年医院+老年照护中心” 的医养结合模式,东营鸿港医院是集团打造“防控治康养”新型康养体系的代表项目。


3.1.6.洛阳新里程医院:洛阳首家三级老年医院


洛阳首家三级老年医院,微创特色专科。洛阳新里程医院的前身为中信中心医院,始建于 1956 年,属于洛阳矿山机器厂职工医院,2016 年 9 月加入新里程健康,2022 年转型为三级老年 医院,纳入三级医疗机构体系,成为洛阳市首家三级老年医院,同时是河南科技大学第七附 属医院。医院官网显示,洛阳新里程医院开放床位约 500 张,全力打造老年医学中心、微创 骨科中心、康复中心三大中心,设有 19 个临床科室和 4 个医技科室,下辖 1 个社区卫生中 心和 5 个社区卫生服务站,其中腔镜外科是洛阳市医学重点专科,老年骨科、老年医学是市 级医学重点(培育)学科。设有洛阳市腔镜诊疗中心、洛阳市微创腔镜诊疗研究所、洛阳市 微创腔镜培训基地。


3.1.7.包钢三医院:特色三甲妇产医院


前身为国企医院,打造特色妇产医院。包钢三医院(包头妇产医院)始建于 1956 年,现为 国家三级甲等妇产医院,2021 年定位于高端医疗服务的包钢三医院国际部建成,旨在打造高 端现代化妇幼健康服务中心,是内蒙古年分娩量最大的单体妇产医院。医院官网显示,包钢 三医院在职职工 1,200 余人,开放床位数量 872 张,拥有 1 个省级领先学科,1 个包头市领 先学科,3 个包头市重点学科,2 个包头市重点培育学科和 1 个包头市中医重点专科。


3.2.积极应对老龄化趋势,打造医养结合新模式


院内设置康养床位,打造医养结合新模式。根据国家统计局数据,我国 60 岁以上老年人口 数量从 2015 年的 2.22 亿增长至 2022 年的 2.80 亿,占总人口比例提升至 19.8%。随着人 口老年化趋势的确立,老年人群将大幅增加,预计疾病谱将发生明显变化,肿瘤、心脑血管、 骨科等老年高发疾病有可能持续上升,康养需求有望持续增长。面对人口老龄化的浪潮,新 里程健康致力于构建大健康产业闭环,依托“一个综合总院+多个专科分院”的区域医疗体 系,逐步发展“老年医院+老年照护中心”的医养结合模式,探索“防控治康养”新型医养结 合体系,根据不完全统计,集团旗下目前有 10 余家医院开展老年康养业务。



(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)


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