浴霸龙头技术筑基，产品升级盈利改善
全年业绩承压，22Q4明显修复，量增及产品升级共助高成长
上游成本逐渐松动，期待高端产能释放推进产品升级
中报点评：产品升级带动盈利提升，电商渠道增长提速
产品升级+渠道突围，老牌国货迎来成长新动能
首次覆盖报告：罩极电机龙头，产品升级开启新一轮增长
21年经调整归母净利大增77%、盈利能力持续改善，推进产品升级和品牌年轻化策略
走在中国啤酒高端化的前面，百威亚太：产品升级卓有成效，盈利与分红双双领先
业绩亮眼，产品升级与渠道革新加速
客户销量下滑+资产减值拖累业绩，产品升级主线不变
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