一、上半年行业景气度持续攀升，市场认可度不断提升
（一）上半年通信板块景气度持续攀升
截至 9 月 1 日，2023 年以来通信行业（申万）上涨了 32.14%，在所有一级行业中排序第 一，市场关注度和认可度逐步提升。涨幅跑赢沪深 300 指数涨幅（-2.07%）34.21 个百分 点，跑赢创业板指数涨幅（-10.50%）42.64 个百分点。今年以来，在数字经济、AI 算力 等核心主题驱动下，通信板块从近三年的低迷行情中走出，步入高景气向上的新阶段。
截至 2023 年 9 月 1 日，通信行业（申万）估值 PE-TTM 为 29.86，仍处于历史估值中枢 靠下位置，同期沪深 300 PE-TTM 为 11.71，创业板指数 PE-TTM 为 30.70。
截至 2023年9月1日，通信行业A股总市值为19,668.14亿元，占全行业A股市值2.42%， 这是近十年来的最高占比。通信行业 A 股市值占比从 2020 年 3 月开始下滑，至 2021 年 4 月达到最低点，占比仅为 1.11%，随后开始持续提升至今。
年初至今通信行情火热，部分热门标的出现较大涨幅。其中 2023 年至今通信板块涨幅前 十五分别为联特科技（+345.9%）、剑桥科技（+316.4%）、中际旭创（+315.7%）、天孚通 信（+221.6%）、兆龙互连（+196.4%）、华星创业（+181.7%）、新易盛（+161.2%）、中贝 通信（+161.0%）、有方科技（+158.8%）、太辰光（+139.0%）、浩瀚深度（+122.5%）、灿 勤科技（+101.2%）、铭普光磁（+89.0%）、永鼎股份（+83.3%）、光迅科技（+75.1%）。 此外，2023 年至今通信板块跌幅前十五分别为*ST 新海（-44.3%）、意华股份（-41.4%）、 科信技术（-36.9%）、ST 通脉（-36.8%）、移远通信（-34.5%）、鼎通科技（-17.1%）、南 京熊猫（-15.6%）、亿联网络（-11.6%）、长盈通（-9.5%）、中天科技（-9.3%）、ST 国安 （-9.1%）、云里物里（-8.3%）、ST 信通（-7.9%）、亨通光电（-5.7%）、国脉科技（-4.8%）。
（二）机构/基金通信板块持仓（按持股数量统计）
2022 年通信板块机构持仓前十五分别为中国联通、中国电信、中天科技、中兴通讯、亨 通光电、烽火通信、东方通信、永鼎股份、通鼎互联、大富科技、普天科技、光迅科技、 特发信息、中际旭创、长飞光纤。2023 年上半年通信板块机构持仓前十五分别为中国联 通、中国电信、中兴通讯、中天科技、亨通光电、烽火通信、东方通信、永鼎股份、通 鼎互联、中际旭创、大富科技、特发信息、海能达、光迅科技、威胜信息。
2022 年通信板块基金持仓前十五分别为中国电信、中国联通、中天科技、亨通光电、中 兴通讯、亿联网络、中国移动、华测导航、中际旭创、梦网科技、新易盛、广和通、天 孚通信、意华股份、烽火通信。2023 年上半年通信板块基金持仓前十五分别为中国电信、 中国联通、中兴通讯、中天科技、中际旭创、新易盛、中国移动、海能达、亿联网络、 亨通光电、天孚通信、烽火通信、梦网科技、广和通、华测导航。
2022 年通信板块机构持仓环比增加前十五分别为万隆光电、德生科技、鼎信通讯、中国 电信、二六三、科信技术、兆龙互连、灿勤科技、三旺通信、万马科技、恒实科技、佳 讯飞鸿、菲菱科思、坤恒顺维、共进股份。2023 年上半年通信板块机构持仓环比增加前 十五分别为嘉环科技、立昂技术、神宇股份、威胜信息、恒宝股份、联特科技、北纬科 技、有方科技、新易盛、信科移动-U、灿勤科技、鼎信通讯、二六三、佳讯飞鸿、德生 科技。
2022 年通信板块基金持仓增加前十五分别为世纪鼎利、长江通信、剑桥科技、吉大通信、 南凌科技、震有科技、兆龙互连、德生科技、鼎信通讯、大富科技、南京熊猫、菲菱科 思、三旺通信、天喻信息、永鼎股份。2023 年上半年通信板块基金持仓增加前十五分别 为亿通科技、富通信息、大唐电信、灿勤科技、纵横通信、嘉环科技、中富通、海能达、 辉煌科技、会畅通讯、佳讯飞鸿、东信和平、立昂技术、北纬科技、华脉科技。
2022 年通信板块机构持仓环比减少前十五分别为立昂技术、嘉环科技、威胜信息、元道 通信、神宇股份、武汉凡谷、线上线下、通宇通讯、光库科技、超讯通信、有方科技、 瑞斯康达、南凌科技、恒信东方、三维通信。2023 年上半年通信板块机构持仓环比减少 前十五分别为通宇通讯、科信技术、挖金客、瑞斯康达、中贝通信、仕佳光子、线上线 下、宜通世纪、意华股份、楚天龙、亨通光电、南凌科技、震有科技、广脉科技、剑桥 科技。
2022 年通信板块基金持仓环比减少前十五分别为亿通科技、宜通世纪、富通信息、通宇 通讯、华星创业、元道通信、三维通信、嘉环科技、特发信息、仕佳光子、恒信东方、 吴通控股、海能达、国脉科技、澄天伟业。2023 年上半年通信板块基金持仓环比减少前 十五分别为华星创业、科信技术、欣天科技、移为通信、线上线下、天邑股份、意华股 份、亨通光电、广哈通信、长江通信、天喻信息、万马科技、光库科技、长飞光纤、大 富科技。
二、2023 年半年报总结：整体业绩环比修复，行业处于上行通道
（一）上半年收入增速相对放缓，归母净利润环比实现修复
2023 年上半年通信行业实现累计营收 12,255.90 亿元，同比增长 6.36%，增长平稳但增速 已经连续两个半年度下滑；环比增长 9.43%，与 2022 年下半年环比增速相比由负转正。 修正后的通信行业实现营业收入 1,836.54 亿元，同比增长 2.53%，增速已经连续 4 个半 年度出现下滑；环比下降-9.55%，相较 2022 年下半年环比增速由正转负。2023 年二季度 通信行业实现营业收入 6,366.37 亿元，同比增长 4.23%，保持平稳增长态势；环比增长 8.1%，环比增速逐季度持续提升。修正后的通信行业实现营业收入 1,015.65 亿元，同比 增长 1.16%，同比增速连续 6 个季度放缓，环比上升 23.73%，增速较 2023 年一季度 （-24.01%）有明显恢复提升。可以看出 2023 年二季度除三大运营商及中兴通讯外，通 信企业整体收入增长持续放缓。
2023 年上半年通信行业实现累计归母净利润 1,177 亿元，同比增长 8.09%，增长平稳但 增速连续两个半年度下滑；环比增长 50.04%，较 2022 年下半年环比增速由负转正，出 现明显修复。修正后的通信行业实现归母净利润 104.58 亿元，同比下降-4.73%，增速较 2022 年下半年由正转负；环比增长 31.81%，相较 2022 年下半年环比增速由负转正。2023 年二季度通信行业实现归母净利润 727.55 亿元，同比增长 7.6%，同比增速略有下降，整 体保持平稳；环比增长 61.9%，增速较 2023 年一季度（34.3%）实现较大幅度增长。修 正后的通信行业实现归母净利润64.72亿元，同比下滑4.78%，延续上季度同比下滑趋势， 环比增长 62.4%，增速较 2023 年一季度（127.2%）有所下滑，但仍保持较高水平。不论 是整个通信行业还是除去三大运营商及中兴通讯外的其他企业，上半年由于宏观经济下 滑影响收入增速持续放缓，但二季度业绩受益于季节性波动影响出现明显修复，我们认 为通信行业整体处于上行通道。
2023 年上半年通信板块收入增长前十为国盾量子、欣天科技、广和通、三旺通信、恒宝 股份、坤恒顺维、梦网科技、恒实科技、三维通信、震有科技。2023 年上半年通信板块 归母净利润增长前十为万马科技、广哈通信、梦网科技、海能达、通鼎互联、剑桥科技、 鼎信通讯、欧比特、恒宝股份、东方通信。
（二）上半年盈利能力保持稳中向好
按算术平均值计算，2023 年上半年通信行业实现毛利率 27.89%，较去年同期小幅回落 （28.67%），实现净利率 6.42%，较去年同期（4.95%）明显提升。2023 年二季度通信行 业实现毛利率 27.46%，同比略低于 2022 年二季度毛利率（28.53%），环比较 2023 年一 季度（28.31%）有小幅回落。2023 年二季度通信行业实现净利率 7.54%，较 2022 年二季度（4.30%）提升明显，较 2023 年一季度（3.93%）大幅提升。受疫情、汇率波动等因素 影响，通信行业部分公司在 2020 年 Q4 的毛利率和净利率出现明显下滑。去除该极值可 以看出通信行业的盈利能力具有较明显的季节波动性，每年四季度一般为较低水平，其 余季度在近两年均能保持较平稳的水平。
（三）销售费用率季度下行趋势明显，研发费用率波动向上
2023 年上半年通信行业总销售费用占总收入比例为 6.93%，较去年同期（7.11%）下滑 0.18pp，较去年下半年（7.24%）下滑 0.30 pp；总管理费用占总收入的比例为 5.61%，较 去年同期（5.78%）下降 0.17 pp，较去年下半年（5.74%）下降 0.13 pp；总研发费用占总 收入的比例为 3.46%，较去年同期（3.10%）增长 0.36 pp，较去年下半年（4.42%）下降 0.96 pp；总财务费用占总收入的比例为-0.22%，较去年同期（-0.33%）增长 0.11 pp，较 去年下半年（-0.39%）增长 0.17 pp。
2023 年二季度通信行业总销售费用占总收入的比例延续较明显的下滑趋势，为 6.76%， 较去年同期 6.94%下滑了 0.18 pp，较 2023 年一季度（7.12%）下滑了 0.37 pp；总管理费 用占总收入的比例则较为平稳，2023年二季度为5.53%，较去年同期5.3%上涨了0.23 pp， 较 2023 年一季度 5.69%下滑了 0.16 pp；总研发费用占总收入的比例呈现波动上升趋势以 及季节规律波动特点，2023 年二季度为 3.84%，较去年同期 3.45%增长了 0.39 pp，较 2023 年一季度 3.04%上涨了 0.8 pp；总财务费用占总收入的比例持续走低，2023 年二季度为 -0.50%，较去年同期-0.36%下降了 0.14 pp，较 2023 年一季度 0.09%下降了 0.59 pp。
三、把握数字经济+算力资源核心机遇，挖掘细分板块投资机会
（一）运营商：年内主要的投资主线，产互类业务快速发展
运营商上半年业绩符合预期，季度营收及利润呈现较明显季节性波动特点。上半年中国 移动、中国电信、中国联通分别实现收入 5307.19/2586.79/1,918.33 亿元，同比分别增长 6.8%/7.7%/8.8%。中国移动、中国电信、中国联通分别实现归母净利润 761.73/201.53/54.44 亿元，同比分别增长 8.4%/10.2%/13.7%。2023 年二季度中国移动、中国电信、中国联通 分别实现收入为 2799.73/1289.26/946.11 亿元，同比分别增长 3.8%/6.0%/8.4%，中国移动 环比增长 11.7%，中国电信和中国联通环比分别下降 0.6%/2.7%；中国移动、中国电信、 中国联通分别实现归母净利润为 481.06/121.69/31.78 亿 元 ， 同 比 分 别 增 长 7.7%/9.9%/15.3%，环比分别增长 71.4%/52.4%/40.3%。运营商的收入和归母净利呈现较 明显的季节性波动，但从 2022Q2 开始，整体均能保持同比上升趋势，半年报业绩符合 预期。
上半年运营商毛利率净利率均维持平稳高位，二季度盈利能力出现明显提升。2023 年上 半年中国移动、中国电信、中国联通毛利率分别为 28.8%/30.8%/25.1%，净利率分别为 14.4%/7.80%/6.49%，盈利能力维持平稳高位。2023 年二季度中国移动、中国电信、中国 联通毛利率分别为32.7%/32.0%/25.8%，同比变化+0.3/+1.0/-0.9pp，环比变化+8.3/+2.6/+1.4 pp；净利率分别为 17.2%/9.5%/7.7%，同比变化+0.6/+0.3/+0.5 pp，环比变化+6.0/+3.3/+2.4 pp。中国移动的净利率在行业中始终保持较大的领先优势。
运营商传统基础业务稳步增长，夯实业绩底座。在移动通信业务中，运营商此前的收入 呈现比较明显的下滑趋势，但从 2020 年开始，随着 5G 网络的逐步渗透，5G 用户规模的 逐步提升，三大运营商的移动用户 ARPU 得到企稳。2023 年上半年，中国移动、中国电 信和中国联通的移动用户 ARPU 分别为 52.4 元（同比+0.19%）、46.2 元（同比+ 0.43%）、 44.8 元（同比+0.90%），未来随着 5G 用户渗透率的持续提升，移动通信业务有望保持稳 步增长的趋势。在固网家宽业务中，一方面千兆宽带渗透率的持续提升有助于宽带接入 ARPU 的稳步增长，另一方面运营商持续推进的智慧家庭增值业务也有助于提升融合/综合 ARPU，2023 年上半年中国移动、中国电信和中国联通的智慧家庭增值业务收入同比 增速分别为 21.4%、15.7%和 49%。个人和家庭通信业务的稳步发展，夯实运营商业绩底 座，为创新型成长性业务的快速发展提供基础。
产业互联网类业务快速发展，成为运营商第二增长曲线。作为新的增长引擎，产业互联 网类业务目前正处于快速发展的阶段，有望持续为运营商贡献成长动能。2023 年上半年， 三大运营商的产业互联网类业务收入均实现了两位数的同比增长，其中中国移动的政企 市场收入为 1,044 亿元，同比增长 14.6%；中国电信产业数字化业务收入为 688.02 亿元， 同比增长 16.7%；中国联通产业互联网业务收入为 429.77 亿元，同比增长 16.3%。目前 运营商的云业务已成为其产业数字化业务中最主要的收入来源，2023 年上半年，移动云 收入达 422 亿元，同比增长 80.5%；天翼云实现营收 458.86 亿元，同比增长 63.4%；联 通云实现营收 255 亿元，同比增长 36%。
资本开支进入平稳期，算力投资为主要增长方向。2022 年中国移动、中国电信、中国联 通分别完成资本开支为 1,852/925/742 亿元，同比分别增长 1%/7%/8%，2023 年计划资本 开支分别 1,832/990/769 亿元，同比分别变化-1%/+7%/+4%。2023 年上半年中国移动、中 国电信、中国联通分别完成资本开支814/416/276亿元，同比分别下滑11.52%/0.13%/2.82%。 三大运营商的资本开支进入平稳期，5G 相关投资出现较为明显的下降，而算力相关投资 快速增长，三大运营商均计划在算力侧投入更多资源，根据三家运营商官网业绩发布会 推介材料数据，预计三家运营商 2023 年的算力资本开支分别有 34.93%、39.29%和 20.16% 的同比增长。
当前运营商的传统业务和新兴业务双擎增长，业绩增长兼具确定性和成长性，在 AI 浪潮 推动下运营商也纷纷加大算力侧的资本开支，加入 AI 大模型的“军备竞赛”，AI 有望成为运营商下一阶段的核心看点。我们认为，在探索建立具有中国特色估值体系的背景下， 拥有国央企背景的运营商具备稳定经营驱动的业绩增长和新业务发展引起的估值提升预 期，在数字经济叠加 AI 浪潮的推动下，坚定看好运营商年内投资价值。
（二）设备商：稳定的盈利能力拉动业绩持续增长
设备商业绩保持增长，增速有所回落。我们选取了中兴通讯、紫光股份、烽火通信三家 主要的 CT 和 IT 设备供应商进行分析。近年来运营商对于 5G 设备、光通信设备、IT 设 备需求不断释放，推动设备商收入进入快速上升期。但目前算力建设需求尚未完全在上 游体现，加之 5G 网络建设逐步进入平稳期，2023 年上半年设备商营收同比增速为 3.16%， 相较于去年同期增速（12.93%）有所放缓，2023Q1 和 2023Q2 两个季度的收入同比增幅 为 6%和 1%，2023Q2 环比增幅较高，为 20%。利润端，设备商经过前期 5G 网络和千兆 光网的大规模建设同时释放带来的业绩快速增长后已进入平稳增长期, 2023 年上半年和 二季度归母净利润同比增速分别为 17.41%和 16%，相较于去年同期增速（10.59%/15%） 稳步提升。未来在数字经济和算力网络建设的双引擎驱动下，相关通信设备需求将得到 释放，设备商业绩有望延续快速增长趋势。
设备商的盈利能力保持平稳。近两年来设备商的盈利能力基本保持平稳，2023 年上半年 平均毛利率和平均净利率分别为 28.1%和 5.1%，同比增长了 1.5 pp 和 0.4 pp。2023 年第 二季度平均毛利率和平均净利率分别为 27.1%和 5.3%，同比增长了 1.2 pp 和 0.2 pp。这 主要是由于运营商的 5G 网络和千兆网络等进入规模建设期后，相关设备的价格及成本 进入稳态，同时随着产品方案和供应链的持续优化迭代，毛利率及净利率将有望得到稳 步提升。
（三）光模块光器件光芯片：800G 需求持续释放，行业具备高确定性和高成长性
云厂商资本开支短期承压，算力缺口持续推动 800G 需求释放。2022 年北美云巨头持续 加大数据中心投入，带动 400G、200G 等高端产品需求上量。2023 年以来，云厂商开支 普遍承压，叠加电信侧 5G 及固网等下游需求的收缩，上半年光模块光器件光芯片的企 业营收和归母净利润分别同比下滑 10.00%和 0.44%，相较于去年同期增速分别下降了 27.55 pp 和 6.43 pp，2023 年二季度营收和归母净利润分别同比下滑 16.12%和 14.56%。 但由于 AI 浪潮下算力缺口推动 800G 等产品逐渐放量，算力基础设施升级提速 CPO、相 干等新产品落地，行业需求有望在年内持续释放。光模块光器件光芯片企业盈利能力较 为稳定，毛利率在 2023Q1 和 Q2 均出现小幅下滑，分别为 26.4%、23.9%；2023Q1 净利 率从 2022Q4 的 13.6%下滑至 11.9%，但是 2023Q2 出现企稳回升，达到 14.4%，预计下 半年企业的盈利能力有望得到持续修复。
（四）光纤光缆：大规模集采重现助力业绩回暖
大规模集采重现助力相关企业业绩回暖。2023 年上半年运营商启动近两年来规模最大的 光纤光缆集采，根据通信产业网数据，三大运营商发布集采项目共计 17 条，明确公布需 求的规模约 1.672 亿芯公里，2023 年中国移动时隔两年重启亿级规模集采，共进行普通 光缆、骨架式带状光缆、蝶形光缆三个品类的集采，数量综合约 1.147 亿芯公里。2023 年上半年招标规模的大幅增长是推动光纤光缆企业业绩回暖的主要动力。考虑到中天科 技和亨通光电还拥有较大收入体量的海缆业务，为更准确分析传统光纤光缆的行业情况， 对剔除上述两家公司后行业的收入和归母净利润进行了汇总分析。2023 年上半年光纤光 缆行业分别取得了 6.6%和 16%的同比增长，2023 年上半年相较于去年同期增速分别变动 了-9.7 pp 和 7 pp，盈利能力明显改善。2023 年二季度收入和归母净利润分别取得 6.5% 和 13.7%的同比增长，相较于去年同期分别变动了-13.1 pp 和 26.2 pp。上半年光纤光缆行 业盈利能力稳中向好，2023Q1 的毛利率净利率均有所提升，Q2 毛利率出现小幅下滑， 但净利率仍保持改善态势。2023 年上半年行业量价改善趋势得到延续，光纤光缆企业业 绩有望进一步得到提升。
（五）IDC：数字经济叠加 AI 军备竞赛背景下，算力底座有望持续受益
新应用推动算力需求增长，数据中心发展整体提速。受宏观经济和下游需求的影响，IDC 行业在 2022 年面临较大压力，2023 年上半年，各厂商 AI 大模型逐渐落地，推动算力行 业应用新发展，算力底座建设持续加码，IDC 业务发展整体提速，相关企业的收入和归 母净利润分别实现了 20.6%/17.4%的同比增长，相较于去年同期增速分别增加了 13.5pp 和 26.0pp，2023 年第二季度分别实现了 17.9%/14.9%的同比增长，相较于去年同期增速 分别增加了 13.6 pp 和 30.8 pp。受益于新基建、“东数西算”、发展数字经济等政策持续 指引，叠加云端与消费互联网创新需求，中国 IDC 市场仍将保持高景气度。同时 AI 大 模型“军备竞赛”持续加大算力缺口，AIGC 相关产业快速发展，应用场景不断扩张，IDC 行业发展将显著受益。
（六）物联网模组：边缘算力需求提升，智能模组具备成长空间
盈利能力回升，有望重回上行通道。物联网模组行业 2023 年上半年收入同比增长 10.6%， 归母净利润同比下滑 44.1%，相较于去年同期收入和归母净利润的增速分别下降了 67.1 pp 和 28.1 pp。2023 年二季度收入同比增长 6.9%，同比增速下降 25.9 pp，归母净利润同 比下滑 29.1%，同期增速下降 44.5 pp。当前物联网模组企业的收入增速处于历史较低位 置，归母净利润降幅区间正在逐渐收窄。盈利能力方面，上半年物联网模组行业毛利率 整体平稳，2023Q1、Q2 均为 27%以上；净利率连续两个季度实现回升，2023Q1、Q2 分 别为 2.3%和 3.7%。AI 时代带来物联网行业边缘算力需求，智能模组等新产品有望迎来 较大空间，同时随着下游需求逐步走出周期低位，物联网模组企业有望重回上行通道。
（七）控制器：下游需求逐步恢复，盈利能力有望恢复
业绩出现稳步回升，盈利能力有所改善。2023 年上半年，控制器行业收入和归母净利润 分别同比增长 2.7%和 18.3%，相较于去年同期增速分别变化了-0.5 pp 和 64.1 pp，2023 年二季度分别同比增长 3.9%和 25.4%，收入和归母净利润增速同比分别变化了-0.5 pp 和 58.1 pp，环比进一步回升（2023Q1 收入和归母净利润增速分别为 1.3%和 7.4%）。2023Q1 和 Q2 行业的毛利率和净利率均实现稳步提升，盈利能力正在逐步改善。此前由于宏观 因素影响，下游需求持续低迷，叠加上游元器件紧缺而价格波动等不利因素影响，相关 企业短期承压，我们预计随着下游需求回暖，原材料价格逐步稳定，控制器板块有望迎 来新一轮景气周期。
四、本周行情回顾（2023/8/28-2023/9/3）
（一）通信板块整体行情走势
本周通信行业（申万）上涨了 4.30%，跑赢沪深 300 指数涨幅（+2.22%）2.08 个百分点， 跑赢创业板指数涨幅（+2.93%）1.36 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了 32.14%， 跑赢沪深 300 指数涨幅（-2.07%）34.21 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-10.50%）42.64 个百分点。
（二）个股表现
本周通信板块涨幅前五分别为世纪鼎利（+30.3%）、超讯通信（+22.4%）、中贝通信 （+20.1%）、浩瀚深度（+19.8%）、万马科技（+19.5%）； 本周通信板块跌幅前五分别为创远信科（-14.6%）、东信 B 股（-5.0%）、立昂技术（-4.5%）、 ST 九有（-2.4%）、挖金客（-1.9%）。
五、本周要闻回顾
（一）数字基础设施
爱立信加入中国移动 RedCap“1+5+5”创新示范之城计划 推动 5G 高质量发展再上新 台阶（C114 通信网）
8 月 30 日，中国移动第四届科技周暨战略性新兴产业共创发展大会在北京举行。会上， 中国移动深化落实工业和信息化部关于推进 5G RedCap 技术创新发展的要求，携手爱立 信等产业链十余家合作伙伴发布 5G 轻量化技术 RedCap“1+5+5”创新示范之城，为产 业链上下游提供技术试验和应用示范平台，加快推动 RedCap 规模化商用，促进 5G 更深 度融入行业、更高质量发展。 RedCap 是 5G 演进的标志性技术，通过对 5G 带宽和天线进行轻量化设计，大幅降低 5G 芯片复杂度，是降低 5G 行业模组、终端成本高的关键“突破口”，可广泛适用于智慧电 力、视频监控、工业控制等场景，将促进 5G 与垂直行业融合向纵深、规模化发展。当 前，政府主管部门、产业各方都高度关注 RedCap 发展，中国移动发布 RedCap“1+5+5” 创新示范之城正当其时，将在促进 5G 轻量化技术演进和应用创新方面发挥更大作用。
中国移动 5G 轻量化技术 RedCap“1+5+5”创新示范之城包含 1 个产业集群创新中心、5 个技术创新之城、5 个应用示范之城： 1 个产业集群创新中心：在重庆依托中国移动物联网开放实验室和端到端产品能力，为 产业链生态伙伴提供 RedCap 测试验证、成果转化和应用推广服务，立足重庆，辐射全 国。 5 个技术创新之城：在上海、广东广州、浙江宁波、湖南岳阳、湖北十堰，构建 RedCap 试验示范网，开展新技术、新产品试验，加速推动网络、芯片、模组、终端成熟商用。 一是最大规模，在五城市全域网络先行支持 RedCap，支持 2.6G/4.9G/700M 全频段；二 是最全产业，覆盖爱立信等五个主设备网络厂家，以及高通、联发科技、和移远等模组 芯片厂家；三是最多场景，提供室内、室外场景，支持 RedCap 基本功能与性能，以及 与网络切片、uRLLC 等 5G 原生优势特性的融合功能测试，推进 5G RedCap 技术演进。
5 个应用示范之城：树立一批 RedCap 标杆项目，引领行业应用创新。打造杭州视联之城， 通过 RedCap 为视联应用提供更优性价比、更低时延的服务体验，以杭州亚运为契机， 打造智慧安防新范本，驱动视频行业发展；打造苏州工业之城，持续推进 RedCap 等领 先技术融入新型工业化进程，加速制造业高端化、智能化、绿色化发展，建设数实融合 发展新样板；打造宁德海域之城，充分发挥 RedCap 低成本、低功耗以及低时延、切片 等能力优势，大力开展海上能源、智慧养殖等智慧海洋场景探索，践行海洋强国战略； 打造宁波园区之城，满足多终端、广范围、高质量的物联需求，加速 5G 更高效、更优 质服务百园万企，助力园区数智转型；打造深圳创新之城，瞄准提升数字化、智能化、 精细化城市治理水平，着力推进 RedCap 创新应用，提升城市治理成效，持续释放 5G 更 多社会价值。
中国移动主导了 RedCap 的初始专属 BWP、低开销测量、终端识别及接入控制等技术， 推动形成 3GPP 统一标准，牵头及联合牵头 RedCap 通用模组等 6 项 CCSA 行标，发布业 界首个 RedCap 技术白皮书，撰写业界首本专著《5G Redcap 技术标准详解：低成本终端 设计，打开 5G 物联新世界》，形成企业、行业、国际核心标准的全面布局。 中国移动勇担移动通信产业链链长，成立 6 支 RedCap 产业链编队，完成业界首批 RedCap技术试验，率先完成 5 家网络主设备厂商规模试验，实现 RedCap 从标准到产业的快速 衔接，在电力、安防、工业等多场景完成首批业务试点，历时一年，中国移动携手产业 实现了 RedCap 技术、标准、产业、应用从无到有的重大突破。 征程万里风正劲，重任千钧再奋蹄。爱立信将与中国移动，及其他产业伙伴戮力同心、 携手共进，共建 Redcap“1+5+5”创新示范之城，加速推进 Redcap 商用，共促产业、共 谋发展、共创 5G 物联新未来。
（二）+工业
第七届未来网络发展大会之工业互联网：以联接为驱动，智见工业经济未来（C114 通信 网）
C114 通信网 8 月 28 日报道，第七届未来网络发展大会之工业互联网和智改数转主题论 坛在南京上秦淮国际文化交流中心顺利召开。本次论坛邀请了众多工业互联网领域知名 专家和行业领袖，旨在为工业企业实现数智化转型提供新思路。新华三集团工业互联网 产业研究院副院长吕洪受邀参会并发表主题演讲，详细阐述了 H3C iConnecting 工业互联 网技术战略从使能工业互联网到赋能产业升级方面的创新和成果。 在数字经济日益加速的今天，数字化、智能化正在成为制造业转型的重要引擎。新华三 集团基于多年来在百行百业的技术探索和应用实践，形成了以“联接驱动，重塑价值” 为核心理念的 H3C iConnecting 工业互联网技术战略，并以此作为技术创新的行动纲领， 为工业互联网发展提供全流程、全要素、全领域的数字化配方。
吕洪表示，通过工业联接（Industry）、信息联接（Information）、智能联接（Intelligence）、 可信联接（Immune）融合方案（Integrate）、赋能产业（Ignite），可打破工业领域的设备、 数据、信息、生态、资源等不同层级要素的边界，实现工业企业的生产要素、价值活动、 产业链上下游的互联互通和协同优化，完成从“使能工业数字化转型”到“赋能工业经 济高质量发展”的持续进化。 基于政府和市场双轮驱动理念，新华三集团推出工业互联网数字工业融合解决方案，将 聚焦政府园区、工业企业两类客户来打造定制化的行业场景方案。横向打通供需两侧， 纵向联接政府和企业。在政府和园区层面形成产业大脑，助力政府和工业园区实现数字 化转型，建设智慧产业园区；在企业和工厂侧形成未来工厂，帮助企业进行智能化改造 升级和数字化转型，提升企业的竞争力。
目前，该方案已在新华三未来工厂进行率先应用落地，实现了资源、服务、流程、指标 体系和人员组织的全面创新管理。吕洪进一步介绍到，新华三未来工厂主要聚焦智能计 划调度、智能物流管理、智能生产管理、智能设备管理、智能质量管理等核心建设内容， 实现了“物联、柔性、智能、精益”等四个方面的创新突破，已成为业界先进的智能制 造样板工厂和杭州市萧山区数字化转型展示的窗口，形成可复制的数字化工厂解决方案 持续带动产业整体升级。 融汇数字力量，激发工业潜力。未来，新华三集团将继续躬身入局智能新时代，精研云 智原生技术，深耕客户应用场景，以务实理念打造领先的数字化解决方案，通过不断进 化的数字大脑加速推进数字化变革的智能化升级，做百行百业最值得信赖的合作伙伴， 为实现工业经济高质量发展注入力量。
（三）+安全
电信安全联合中国信通院网络安全卓越验证示范中心共建信创安全分中心（通信世界网） 通信世界网 9 月 1 日消息，为贯彻落实国家及行业信创领域发展战略，立足我国信创产 业发展现状和重点行业信创工作需求，坚持统筹发展和安全，在中国电信集团有限公司 和中国信息通信研究院的指导下，天翼安全科技有限公司（中国电信安全公司，简称“电 信安全”）联合网络安全卓越验证示范中心（以下简称“卓越示范中心”）共同建设卓越 示范中心－信创安全分中心（以下简称“分中心”）。分中心遵循“适配验证、示范引领、 安全赋能”的工作思路，通过搭建信创安全适配环境和测试验证平台，开展基于信创环 境的网络安全技术产品及解决方案能力验证，强化信创安全服务供给，促进信创安全技 术产品研发创新和部署应用，培育信创安全示范标杆，切实提升行业自主可控安全水平。
分中心聚焦信创安全供需双向发力，重点从顶层规划、验证示范、能力评价和成果输出 等方向开展相关工作。 一是规划信创安全顶层布局。发挥分中心平台作用，联合产业各方推进信创安全标准研 制，构建涵盖信创安全产品关键功能性能、兼容适配等的统一评价准则和评估流程，形 成信创场景下一体化安全测试评估框架和安全能力评价指标体系，为信创安全测评提供 基础方法遵循。 二是构建信创安全验证示范环境。面向电信、金融、能源等重点行业典型业务场景，结 合行业企业信创需求，通过搭建信创属性的安全适配验证环境，支持网络基础设施、融 合业务应用、典型业务系统的场景化安全能力验证和示范落地。 三是开展信创安全产品能力评价。针对市场主流网络安全技术、产品、服务和解决方案， 组织开展基于信创环境的部署应用，通过实效展示、功能验证、性能评估等方式，形成 安全能力验证示范，探索绘制信创安全产品能力图谱，培育形成行业信创安全示范标杆。。 四是孵化信创安全创新成果。以验证示范结果为导向，深刻把握信创安全前瞻技术发展 态势，总结提炼信创安全优秀解决方案和最佳实践，编制信创安全案例集和产业洞察报 告，打造行业示范引领效应，推动安全能力外输赋能。
信创是守护国家安全的底座，信创系统安全事关我国经济数字化转型，也是保障国家网 络信息安全的关键之举，更是保护国家安全的重要屏障。成立分中心是电信安全落实党 中央关于网信工作重大决策部署的有力措施，借助分中心，电信安全将继续发挥网信安 全排头兵作用，以钉钉子的精神护航信息技术应用创新发展。 下一步，电信安全将以分中心为载体，继续贯彻国家政策、信创领域战略部署，以信创 环境下的安全防护需求为牵引，发挥平台枢纽作用，打通信创安全“技术创新－标准研 制－产品研发－产业应用”发展路径，不断将新技术场景与信创安全深度融合，完善信 创“大安全”体系，助力信创产业健康、高质量发展。
（四）+汽车
中国工程院院士邬贺铨：三个万亿产业结合，车联网将带动 1.5 万亿美元市场机遇（C114 通信网）
C114 讯 8 月 31 日消息（岳明）为培育壮大战略性新兴产业，聚力关键核心技术攻关， 强化国家战略科技力量，8 月 30 日，中国移动在京举办“中国移动第四届科技周暨战略 性新兴产业共创发展大会”主论坛，同时开启科技周系列活动。本次主论坛以“澎湃创新力 战新共未来”为主题，汇聚院士学者、产业大咖、业界专家，围绕云和算力网络、 人工智能、6G、大数据、安全等领域，聚焦科创前沿，共商协同创新新模式，共谋战新 产业发展新未来。 在主论坛主题演讲环节，中国工程院邬贺铨院士指出，新应用需求驱动技术换代，这既 是市场的“新蓝海”也是产业竞争“新赛道”。中国的大市场为新技术培育提供了试错机 会与发展的广阔空间，应抓住换道超车机遇，持续在移动通信、互联网、车联网、光伏、 AI 等领域发力创新。值得一提的是，AI 已成为产业竞争力的重要内涵，既是企业数字化 转型的新抓手，也是战略性新兴产业崛起的新引擎，是信息技术产业新时期智在必争， 志在必得的焦点。
在谈到车联网时，邬贺铨院士指出，车联网是 5G（v2x）、人工智能、云计算等新一代信 息技术，与汽车、交通等传统产业深度融合的新兴产业形态。它可以优化交通流量，改 进交通效率，保障行车安全，助力绿色智能出行。车联网可以分为智能座舱、智能驾驶 和网联通信三大部分，涉及传感器、雷达、汽车电子、车载软件、智能底盘和车联网设 施等多个领域。 “车联网与汽车的数字化、绿色化形成了很好的转型交汇。”邬贺铨讲道。据 IDC 预测， 在 2025 年全球网联汽车的规模是 7830 万辆，年度复合增长率达到 11.5%。华为预测， 2025 年全球 15%的车辆会使用车联网。在去年，我国具有 L2 等级的自动驾驶功能的乘 用车的新车已经销售超过 700 万辆，同比增长了 45.6%。而且新能源车对智能网联有着 更高的渗透率和需求。
中国在新能源车方面有着巨大的市场潜力和竞争优势。根据相关统计，今年上半年，我 国新能源车全年的产销大概都是 370 多万辆，增速超过 40%。新能源车占到汽车整体销 量已经接近 30%，出口同比增长了 105%。其中很大一部分原因是信息技术的加持，尤其 是造车新势力，如比亚迪、理想、蔚来等，把数字技术在平价车上提供了豪车的配置， 率先实现了智能网联。如比亚迪把云驾驶和智驾系统深度融合，理想汽车利用智能控制 算法实现了“魔毯式的空气悬架”，以及在市政作业、城市公交、特定区域工况环境下的 企业生产应用等。 “车联网是三个万亿产业的结合，汽车产业、通信产业、信息技术产业。”邬贺铨表示， 它具有跨行业的深度融合形态，具有很好的产业带动性。而且车联网不仅仅是个制造业， 也是个大的服务业。智能网联汽车把原来的汽车服务从 4S 店扩展成一个新的产业生态。 麦肯锡估计，2030 年车联网的产品和服务，以及衍生的商业模式带来的产业收入是 1.5 万亿美元，这是汽车产业发展的新机遇。
（五）+能源
华为数字能源启动桂林全液冷超充示范项目，未来 5 年实现超充全覆盖（IT 之家）
IT 之家 9 月 1 日消息，2023 华为中国数字能源旗舰峰会广西站在桂林召开，桂林市与 华为数字能源还正式启动了桂林全液冷超充示范项目。根据规划，在未来 5 年，桂林将 大力发展超充站，实现超充全覆盖。 IT 之家从华为数字能源技术有限公司副总裁何波的演讲中获悉，全液冷超充架构中的充 电主机最大功率达到 720kW，通过“功率池化和功率柔性智能分配技术”，支持超充 / 快 充灵活配置，超充终端最大功率 600kW，能够实现“一秒一公里”。 充电范围支持 200-1000V，兼容已有各种车型和规划车型，并支持未来相关创新技术的演进，使用寿命 15 年以上，达到公共基础设施建设投资的设备要求。 此外，现场还签署了《华为数字能源技术有限公司与相关企业意向投资协议》，联合产业 上下游共同助力桂林打造以全液冷超充为代表的高质量充电基础设施体系，支撑新能源 汽车产业发展，有效满足绿色出行需求。
（六）+消费
大模型时代到来！百度文心一言率先面向全社会全面开放（C114 通信网）
C114 讯 8 月 31 日消息（南山）今年堪称大模型爆发元年。国外以 ChatGPT 为代表，掀 起了大模型投资热潮；国内随着百度文心一言在 3 月 16 日开启邀测，一批大模型如雨后 春笋般纷纷冒出，“百模大战”已经打响。 不过，国内大模型此前均处于内测阶段，更多是圈内人申请内测名额，不熟悉玩法的广 大公众基本无缘使用。从今日起，大模型正式掀开半遮的面纱，进入公众视野：百度文 心一言宣布向全社会全面开放，广大用户可以在应用商店下载“文心一言 APP”或登陆 “文心一言官网”（https://yiyan.baidu.com），体验最新版本。 这意味着大模型技术走向成熟，也意味着大模型将迎接更多新奇的眼光、有趣的灵魂、 千奇百怪的应用，从而发挥出更大的创造力。以百度文心一言为代表，大模型，躁起来 了！
在面向全社会全面开放前，百度文心一言一方面不断扩大内测范围，加快技术迭代升级； 另一方面进军垂直行业市场，通过百度智能云千帆大模型平台，赋能行业数智化转型。 据此前媒体报道，不到 2 个月时间，就有 15 万家企业申请加入百度文心一言内测。 在发布后不到半年时间里，百度文心一言取得了醒目的成绩：6 月迭代的文心大模型 3.5 版本，训练速度提高了 2 倍，推理速度提高了 17 倍，模型效果累计提升超过 50%。而 8 月最新数据显示，文心大模型训练速度提高至 3 倍，推理速度提高了 30 多倍。 8 月升级的千帆大模型平台，全面接入 Llama 2 全系列、ChatGLM2-6B、RWKV-4-World、 MPT-7B- Instruct、Falcon-7B 等 33 个大模型，成为国内拥有大模型最多的平台。接入 的模型经过千帆平台二次性能增强，模型推理成本最高可降低 50%。
技术侧和市场侧并跑且互相促进，使得百度文心一言整体能力愈加突出。据了解，在 IDC 发布的《AI 大模型技术能力评估报告，2023》中，文心大模型 3.5 在 12 项指标中拿到了 7 个满分，在 9 个国产大模型中，综合评分、算法模型和行业覆盖均为第一。 在清华大学新闻与传播学院沈阳团队发布的《大语言模型综合性能评估报告》中，百度 文心一言在三大维度 20 项指标中综合评分国内第一，中文语义理解排名第一，综合表现 超过 ChatGPT 3.5。 具体到应用方面，例如百度文心一言为国家电网提供大模型技术，用 AI 帮助预测用电的 高峰波谷，为电网调度提供建议，双方联合训练了电力行业大模型；联合吉利汽车构建 了工厂数字化大脑，帮助其降低了 30%管理运维成本，提高了 20%资源利用效率，等等。 对公众而言更重要的是，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏此前提出，“百度要做 第一个用大模型把全部产品重做一遍的公司”。目前，百度搜索、百度地图、小度等国民 产品，已经融合了百度文心一言的能力，也就是说，大量公众其实在潜移默化中参与了 “内测”，使用大模型服务。
李彦宏相信，当文心一言向数以亿计互联网用户大规模开放服务后，能够获得大量真实 世界中的人工反馈，这将进一步改进基础模型，并以更快速度迭代文心一言，创造更好 的用户体验。今天开始，百度文心一言面向全社会全面开放，能力迭代还将提速。 “百模大战”的原因，是业界广泛认识到大模型技术变革经济社会的巨大潜能，为了不 在新一轮竞争中落后，必须参与其中。可以看到，大模型的开发者来自云计算、AI、通 信、游戏娱乐等多个领域的公司和创业公司，可谓鱼龙混杂，莫衷一是。 百度则不然。该公司多年来一直投资 AI 技术创新和大模型产品研发，早在 2019 年就发 布了国内领先的文心大模型，基于文心大模型 3.0 版本训练的百度文心一言，则是国内 首个大语言模型。为此，近十年累计研发投入超过 1400 亿元。其中 2022 年百度核心研 发费用超过 214 亿元，占百度核心收入比例达到 22.4%。
在文心大模型和文心一言背后，是百度对人工智能时代技术架构的全新理解：IT 技术栈 从芯片层、操作系统层和应用层，演进到芯片层、框架层、模型层和应用层。大模型是 “新 IT 四层架构”中的关键一环，但离不开其他三层架构的支持。 百度是全球为数不多、进行全栈布局的人工智能公司，从高端芯片昆仑芯，到飞桨深度 学习框架，再到文心大模型，各个层面都有领先业界的关键自研技术，并深入到行业应 用赋能。这实现了层与层之间的反馈，推动 IT 架构端到端优化，从而大幅提升了推理、 训练效率。。 基于这一判断，百度进行压强式研发投资，赢得了业内的广泛认同。中国工程院院士邬 贺铨评价，“百度文心一言作为国内互联网巨头布局大语言模型研发的重要一环，为各行 各业带来更多的创新和变革，以其为代表的大语言模型正成为中国数字经济的新赛道。 基于百度对中国文化的感悟和对中国市场的理解，相信能够做出不逊于国外公司的 AI 应用。”
对公众来说，百度文心一言的一系列能力提升更值得期待：截至 2023 年 8 月，百度文心 一言熟练掌握的创作体裁超过了 200 个，内容丰富度是发布初期的 1.6 倍，思维链长度 已经是发布初期的 2.1 倍，知识点覆盖达到了发布初期的 8.3 倍。同期，文心一言还发布 了 5 个原生插件：百度搜索、览卷文档 (基于文档的交互插件)、E 言易图(数据洞察图表 生成插件)、说图解画(基于图片的交互插件)、一镜流影(文字生成视频插件)，文心一言支 持一次同时使用 3 个插件。 上述各项功能，对公众的工作、生活、娱乐各方面都可以起到较大的帮助。据悉，百度 还将开放一批经过全新重构的 AI 原生应用，让广大用户充分体验生成式 AI 的理解、生 成、逻辑、记忆四大核心能力。 过去十多年来，智能手机改变了人类的生活、娱乐、工作方式。可以相信，未来十多年 乃至数十年，大模型将再一次全面影响人类社会的运行方式。站在“上帝视角”看，以 百度文心一言为代表，大模型面向全社会全面开放，将是发生这一改变的重要时间节点。
六、行业及公司跟踪数据
（一）行业数据更新：基础设施建设
截至 2023 年 7 月底，我国共建成 305.5 万个 5G 基站，具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2096 万个，较上年同期水平接近翻番。千兆用户数 13,387 万户，规模超过上年同期水平的 1.04 倍。
（二）行业数据更新：运营商
2023 年 7 月，中国移动移动业务客户总数已达 9.86 亿，净增用户 61.4 万，其中 5G 套餐 客户数为 7.26 亿，当月净增 453.1 万；中国电信移动用户数为 4.03 亿，净增用户 78.0 万， 其中 5G 套餐用户数为 2.98 亿，单月净增 329.0 万；中国联通“大联接”用户累计到达 数为 9.37 亿，净增用户 859 万，其中 5G 套餐用户累计到达数为 2.38 亿，单月净增 574.2 万。
2023 年 7 月，中国移动固定宽带业务客户总数已达 2.88 亿，净增用户 177 万；中国电信 固定宽带业务用户数为 1.87 亿，净增用户 60.0 万。
（三）行业数据更新：光纤光缆
截至 2023 年 7 月，中国光缆年累计产量为 19,217.5 万芯公里，同比下降 3.70%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
相关报告
通信行业2023年半年报总结：继续坚定看好行业投资机会，把握数字经济+算力资源核心机遇.pdf
通信行业2024上市公司见面会暨春季策略会：全球算力共振，国内新连接开启.pdf
自考操作系统原理-进程同步与进程通信.pptx
现代通信系统.pptx
通信行业专题报告：通感一体化网络，护航低空经济腾飞.pdf
国网信通研究报告：国网系信息通信服务商，电网数智化建设创造发展良机.pdf
数字经济专题：数字低空赋能，抢滩低空经济万亿级蓝海市场.pdf
数字经济专题报告：数字赋能工业，打造万亿级智慧工厂市场.pdf
数字经济专题：大国经济体系下，人工智能领航数字经济新阶段.pdf
数字经济专题：数、智赋能，撬动文旅、教育万亿增量空间.pdf
数字经济专题：跨境电商物流迎新发展机遇，数字货运具备广阔发展空间.pdf
