【光大证券】产能建设紧跟需求增长，归母净利润同比增长29%.pdf

22Q1归母净利润增长44%超预期，打造中国版“欧莱雅”

快速展店，Q2归母净利同增16.8%

森马服饰点评：扣非归母净利润大增58%，库存周转持续改善

归母净利润同比-36.4%，银保发力带动新单增长，NBV负增长压力仍大，整体符合预期

2024中报点评：出栏稳增、成本下降，Q2归母净利润同比+346%

24Q2归母净利润同增8%，高基数稳健过渡

2023年年报业绩点评：全年销量创历史新高，Q4归母净利润率环比止降转增

海外业务逐步恢复，Q1归母净利润增长显著

吨煤成本下滑及电力环比好转，归母净利润环比增长

2023年年报及2024年一季报点评：归母净利率环比持续提升，第二品牌恋火持续高增，看好公司未来成长