【国信证券】上半年经营迅速恢复，二季度扣汇利润进一步增长.pdf

交通运输：春秋吉祥扣汇后盈利较好，阿里改革申通有望受益

一季报点评：业绩同比增长64％，扣汇利润两位数增长，强调“强烈推荐”评级

Q2扣汇盈利转正，大周期盈利弹性初现

供给增速有望趋缓，扣汇利润保持稳定

业绩符合预期，扣汇扣非利润总额同比大幅增长

上半年大幅减亏，民航复苏助力二季度扣汇盈利

租赁准则影响凸显，扣汇利润快速增长

2019年报点评：净利同比增长18%，扣汇利润总额下降11%，长期看京沪“两市四场”双核运营具潜力

一季报点评：业绩同比增长79%，扣汇利润增速依旧两位数增长，超市场预期，强调“强推”评级

2018年三季报点评：汇兑及油价上行拖累业绩，前三季度扣汇利润总额下降10%，但座公里收益水平逐季提升，趋势向好