01近年来不少本土品牌商与厂商进入融资与拟上市的阶段，而“营销内卷”导致大量品牌商的市场份额波动较大
❑自2021年9月以来，超过10家宠物主粮中大型本土生产企业获得不同规模的融资，此外，路斯与中宠为上市企业，福贝宠物与乖宝宠物分别处于IPO辅导与过会的阶段。中国宠物食品生产企业注册数量自2020开始迅猛上升，至2022年增速近三倍，超过25,000家。地域上，存续企业大部分位于沿海地区。同时，行业内涌现出“营销内卷”’现象，大批获投公司通过代工轻资产模式+重点发力品牌营销的方式抢险占领消费者心智，但由于缺乏供应链稳定性、产品研发能力与创新成分作支持，其市占率波动较大
02行业上游对接农牧业、农产品初加工，下游对接电商渠道、宠物B端超市与医院
❑上游对接农牧业、农产品初加工以及食品佐料企业，极少布局宠物主粮业务。中游为主粮厂商/品牌商，头部外资品牌在中国较早拥有自建工厂与研发中心。本土企业中佩蒂、中宠、路斯已上市，乖宝进入IPO过审阶段，自主品牌生产与OEM出口为其主要业务模式。下有对接销售渠道，线上渠道中除各类电商外还包含官方商城，03年线下渠道偏好度上升明显，其中宠物医院尤其受Z世代人群喜爱
昆虫替代蛋白为原料供给的重要趋势，定制主粮有望成为新兴业务
❑昆虫在未来有望成为宠物主粮重要的替代蛋白来源，其在可持续性、环境与资源保护、犬猫消化率与致敏率方面有着显著优势；当前中国昆虫蛋白市场稳步增长，有望在未来应用于宠物食品领域；随着产品的精细化发展与消费者的科学养宠需求上涨，主粮定制业务逐渐成为热门，消费群体与消费规模的增速远超主粮整体市场；重点品类的份额将进一步提升，而猫粮市场的竞争将进一步加剧
受中国城镇化进程加快、人均可支配收入上升等宏观因素影响，宠物经济悄然兴起，直接带动其相关产业。主粮作为市场份额最高的宠物食品，行业发展稳定。根据中国畜牧业协会超昂无产业分会的调研数据，中国城镇宠物犬猫总数于2021年突破1亿只，在宠物经济各项产品中，主粮的是渗透率也为最高。现阶段，主粮市场增长的主要驱动因素包括以下两点：我国城镇中独居、空巢老人、丁克等群体的不断扩大，催生出的情感陪护类需求能通过养宠有效满足，进而带动主粮产业；其次，随着社媒传播与科学养宠的理念深入，功能性细分品类的扩充将进一步带动市场增长。中国宠物主粮行业市场规模由2017年的457.6亿元稳步增长至2022年的715.44亿元，年复合增长率达9.38%。未来，随着社媒对养宠的内容传播，中国养宠渗透率与主粮喂养率将与发达国家进一步缩小，市场仍有一定增长空间。随着城镇宠物保有量趋近饱和，增速将有所放缓。保守预测，至2026年，中国主粮市场规模将以8.15%的年复合增长率增长至978.76亿元
