【浙商证券】长安汽车深度报告：破晓：百年车企，电动+混动+智能三轮驱动.pdf

2023-07-31

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1 长安汽车：百年车企三大创新

1.1 百年车企，自主品牌品牌向上

长安汽车是拥有 160 年建厂历史的工业老字号品牌，长安汽车的前身是晚清李鸿章在 1862 年创立的“上海洋炮局”，是中国汽车四大集团阵营企业，两度入选央视“国家品牌计划”，成为中国品牌汽车行业领跑者。公司于 1984 年进入汽车领域，在全球拥有 14 个生产基地（国内 8 大生产基地），33 个整车、发动机及变速器工厂，23 年计划投资 40 亿，在泰国设右舵工厂。

品牌力向上，ASP 持续提升。公司旗下拥有长安乘用车、欧尚汽车、凯程汽车、深蓝、阿维塔、启源等自主品牌以及长安福特、长安马自达、长安铃木等合资品牌。长安持续践行品牌力向上原则，在新能源领域，形成了高端（阿维塔）、中端（启源-家庭、深蓝年轻）、低端（糯玉米等）的三维布局。

1.2 历史复盘、三次创业

1.2.1 军转民—第一次创业（1984 年-2006 年）

长安汽车的前身是军工企业上海洋炮局，后分别更名为金陵制造局和金陵兵工厂， 1957 年更名为长安机器制造厂，长安二字由此诞生。建国初期我国工业基础薄弱，军用车问题亟待解决，因此在 1958 年中央军民结合方针指导下，长安以威利斯 M38A1 为基础试制出中国第一辆越野车——长江牌 46 型吉普车，填补了中国汽车工业空白。

与铃木合资，进军微面。1981 年长安厂开始尝试生产微车，通过仿制成功生产了以铃木 ST90K 微型汽车为原型车的微型面包车，俗称“长安车”。1984 年长安与铃木正式签订整车和发动机合作项目协定，成功从一家军工企业转型成为民用汽车制造企业。并且自 90 年代初开始，长安汽车占据了中国微型车市场三分之一的份额。凭借在微型车市场的绝对优势，长安汽车在 2001 年实现了 100 万辆自主品牌汽车的生产突破。

1.2.2 商转乘—第二次创业（2006 年-2018 年）

2006 年长安汽车公布了自主品牌轿车发展战略，宣告正式进军轿车领域，开启第二次创业，从面包车领域开始转型生产轿车。同年北京车展发布了首款自主研发轿车——长安奔奔，其亲民的售价和更大的车内空间得到了消费者的认可。2009 年推出悦翔小型家用轿车， 2010 年推出奔奔 LOVE 和奔奔 MINI，依旧保持超低价格的风格。同年新车 CX30 两厢三厢款分别问世。2012 年推出首款 SUV—CS35 以及全新轿车逸动，2014 年北京车展 CS75 正式上市，这些都成为长安的畅销车型。2016 年集团汽车总销量超过 300 万辆。

1.2.3 合资转自主

为了突破技术的限制，长安率先与铃木建立合作往来，1984 年长安与铃木正式签订整车和发动机合作项目协定，1993 年 6 月长安铃木正式成立。与国外汽车品牌的合资生产让长安汽车销量大增，长安趁势开启合资之路。2001 年长安汽车与福特各持 50%股份成立长安福特有限公司；2006 年 2 月将马自达汽车参股引入长安福特汽车有限公司，更名为长安福特马自达；2006 年长安汽车与当年隶属于福特旗下的沃尔沃成立合作关系；2011 年长安汽车和法国标致雪铁龙公司共同发起成立长安标致雪铁龙品牌。

2003 年，长安在意大利都灵成立了中国第一个海外汽车设计中心；2008 年，长安第二家海外研发中心在日本成立，主攻外观和内饰设计；2010 年，英国研发中心正式成立，主攻发动机和变速箱；2011 年，长安成立了美国研发中心，专攻汽车底盘技术研发。在建立大量海外研发中心后，全新原创车型长安 CS35 于 2012 年诞生，至此长安开启了自主研发之路，后续推出长安 CS75、新奔奔、CS55、CS15 等原创新车。

1.2.4 向智能化、电气化、新能源化加速——第三次创业（2018 年-至今）

2017 年 10 月，长安汽车开启第三次创业，主要围绕新能源、智能化两大重点领域展开。为此，长安汽车在新能源领域布局“香格里拉”计划、在智能化研发领域布局“北斗天枢”计划，在动力技术领域发布“蓝鲸动力总成战略”、“原力”技术。2022 年，长安系中国品牌乘用车销量超 139 万辆，实现同比增长 15.46%，继续站稳中国汽车自主品牌头部阵营。第三次创业以来，长安在品牌、平台、产品和技术等方面取得的一系列阶段性成果，帮助长安汽车在新能源赛道上实现全面领跑。品牌建设方面，长安汽车推出了全新数字纯电品牌长安深蓝，与华为、宁德时代联合打造全球化的情感智能高端品牌阿维塔，并首次推出智能品牌 “诸葛智能”，为消费者在 “交互、智驾、生态”三大领域带来智能化的出行体验。平台建设方面，长安汽车已构建起四大新能源平台架构。包括集成多元形态、多元能源、多元场景的 MPA 智慧架构；面向主流电动车市场的 EPA 架构；与华为、宁德时代共创的智能电动汽车技术平台 CHN 和基于中央计算和区域控制的电子电气 SDA 架构等。

1.2.5 锚定未来战略目标，加速电动电气化转型

重构品牌架构，加速推进电气化转型，打造“智电 iDD”技术标签。2023 年，长安汽车继续深化向智能低碳出行科技公司转型之路，带来了“满电出发”的新能源三大动力系统之一的电混系统——长安智电 iDD。长安智电 iDD 通过“智电经济”和“智电安全”两大价值体系的全面升级，以高聚能电池、高效能动力、高智能电控作为技术的硬件支撑，创新开发了 AI 智慧节能系统和衡温智慧安全系统。从产品规划来看，长安将进一步重构品牌架构，整合“V”标、UNI 序列和欧尚等品牌，加速推进电气化转型，实现存量要增，增量要抢。全新 UNI-V 智电 iDD、全新 UNI-K 智电 iDD 已正式上市，从产品规划来看，第三代 CS75PLUS 智电 iDD 也将很快面向市场，同时 CS55PLUS 智电 iDD 也将在今年合适时机推向市场。 “长安”主品牌向电动化转型的全新探索。2023 年长安将打造新主流电动序列—— OX 序列，区别于深蓝和阿维塔，预计今年三四季度面市。长安表示 2025 年前，OX 序列将推出 5 款产品，销量突破 80 万台。启源系列将增加主流 EV 布局，最大化扩展规模，提升“长安”主品牌价值，全力抢占新赛道。

1.3 中国兵器集团控股，参股合资公司

中国兵器装备集团有限公司直接和间接控制长安汽车 37.29%的股份，公司业务分为自主板块和合资板块，自主板块方面，长安品牌负责乘用车业务，凯程汽车负责商用车业务，深蓝汽车和阿维塔汽车两大新能源品牌负责公司向新能源的转型。合资板块方面，主要拥有长安福特和长安马自达两大合资公司，持股比例分别为 50%。

1.4 股权激励

长安汽车为进一步完善公司法人治理结构，充分调动公司董事、高级管理人员、公司核心技术和管理人员的积极性，开展了两轮股权激励计划。随着新一轮股权激励落地，激励范围逐渐从高层向全公司扩大，激励人员占比由 0.5%提升至 3.5%。两次激励皆以人才和技术为导向，在激励对象中核心技术人才占据绝对数量，2016 年占比达 92.92%。 2016、2021 两次股权激励，2016 年长安公司首次进行股票期权激励，在 2016 年 10 月 19 日完成股票期权的授予登记事项，向激励对象 202 人授予 2914 万份股票期权。

2021 年长安公司开启第二轮股权激励，实际向 1247 人以每股 6.66 元价格授予限制性股票 7619.54 万股，激励人员包括高管层 14 人，中层管理人员、核心技术骨干 1233 人。

1.5 财务稳中向上

近十年公司营收先是经历了快速增长，随后突然下滑再稳步回升，结合公司发展战略将营收情况分为三个阶段。

第一阶段：2011 年-2017 年合资突破、公司崛起。得益于第二次创业成功，CS 等热门车型的问世让公司营收从 2011 年 266 亿元增至 2020 年 800 余亿元， CAGR 为 20.1%。第一阶段销量快速增长，2013 年 2014 年销量增速高于 20%，2015 年 2016 年增速放缓至 10% 左右，且 2016 年以 306.3 万台销量成为近十年最高。2016 年，合资品牌长安福特贡献 30% 左右的销量。

第二阶段：2018 年-2019 年合资下滑、公司转型。2018 年受到车市寒冬以及自身战略转型的影响，营收大幅下降至 663 亿元，同比下降 17.4%。2019 年搭载蓝鲸发动机的 CS75plus 一经上市便备受青睐，使得营收小幅回升。第二阶段销量大幅下降，2018 年销售 207.4 万台，同比下降 28%，2019 年销售 176 万辆，同比下滑 15%，是近十年销量最低值。合资板块销量的下滑，是影响 2019 年长安汽车销量的主要因素。

第三阶段：2020 年-至今自主突破、转型成功。2020 年营收达到 846 亿元，恢复到第一阶段收入水平，实现 19.79% 的增长。2022 年，自主品牌持续发力以及新能源和智能化战略落地成效显著，营收大幅增至 1213 亿元，同比增长 15.41%，CAGR 为 14.8%。第三阶段销量缓慢提升，2020/2021/2022 年销量分别为 200.4/230/234.6 万台，增速分别为14%/15%/2%，销售情况逐步好转。自主品牌崛起，成为公司销量主力军，贡献超 70%的销量。

2012 年-2022 年公司单车价值一直保持稳定增长，在 2014/2015 年分别实现 14.58% /15.63%的增长率。第二阶段虽然营收和销量不乐观，但是公司准确抓住产业变革机遇，提升产品外观、加快汽车智能化发展、搭载新发动机，使得 2019 年单车价值增长 25.52%。

从利润端拆分来看，过去公司受益于合资品牌所带来的投资收益，随着资产结构持续优化以及自主品牌的崛起，自主板块利润逐渐成为利润增长的主要因素。截至 2017 年公司盈利的主要来源为合资企业贡献的投资收益，以 2016 年的阶段性高点为例，当年公司实现归母净利润约 103 亿元，其中投资收益为 95.6 亿元，合营联营企业中，持股 50%的长安福特实现净利润约 182 亿元，贡献投资收益超 90 亿元。 2017-2019 年利润大幅下滑主要系合资公司盈利能力下降所致，其中长安福特与长安马自达的投资收益贡献分别由 2017 年的 60.39 亿元、12.68 亿元，下降至 2019 年的-19.27 亿元、9.29 亿元。 2020 年起，伴随自主品牌释放利润、合资品牌盈利改善与公司资产结构的优化，利润表现持续向好。合资品牌方面，长安福特与长安马自达投资收益贡献将在 2021 年分别恢复至 11.43 亿元和 4.17 亿元。

2018-2019 净利率大幅下滑。第三次创业初期遇车市寒冬，利润大幅下滑，随着创业计划逐步落地，效果显著，净利润大幅上涨。16-19 年长安净利率呈现下滑趋势，18 年净利率下滑幅度最大，公司归母净利润为 6.8 亿，同比下降 90.46%。这是因为 2018 年中国经济由高速增长阶段转向高质量增长阶段，在政策因素和宏观经济双重影响下，汽车产业迎来转型期，结束 28 年来持续增长的势头，全年累计销量 2808.1 万辆，同比下滑 2.8%，增速低于上一年 5.8 个百分点。乘用车同比下滑 4.1%，其中 SUV 同比下滑 2.5%。MPV 销量同比大幅下滑 16.2%。然而新能源乘用车继续保持高速增长势头，其中纯电动乘用车销售 78.8 万辆，同比增长 68.4%。

另外在“第三次创新创业”计划中，长安汽车针对不同市场细分需求，整合品牌资源，形成了长安汽车、AB 汽车、欧尚汽车、凯程汽车四大品牌，其中新设的第二乘用品牌欧尚需要大量的渠道建设、品牌打造等资源投入，短期内还无法为长安贡献太大的销量及利润。同时，长安汽车先后启动新能源战略“香格里拉计划”、智能化战略“北斗天枢计划”。新兴业务领域的长安出行、线上线下一体化零售平台等目前均处于布局阶段，还需大量的战略资源投入。因此，18 年净利率大幅下滑。 19 年首次出现净利率为负的情况。归属上市公司净利润为-26.47 亿元，同比下滑 488.81%，这是长安汽车自上市以来首次出现归属于上市公司股东的净利润亏损，主要是来自合联营企业的投资收益下降所致。2019 年长安汽车累计销量为 1759971 辆，同比下滑 15.16%，其中长安自主品牌同比下滑 7.84%，合资品牌中的长安福特同比下滑 51%，由此可见自主品牌和合资品牌销量的不同程度的下降也在一定程度上影响净利润。

研发投入逐步加大，销售费率转好。18-22 年研发费率分别为 3.84% / 4.49% / 3.73% / 3.34%/ 3.56%。长安汽车将大部分研发投入应用于既有产品线的扩张完善，同时顺应时代潮流，逐步渗透电气化、智能网联化领域，从而构建较为全面的产业生态，满足其向智能低碳出行科技公司转型的愿景。截至 2021 年，长安已拥有国内外专利 6255 件，其中发明专利 1633 件，高价值发明专利 90 件。2022 年长安汽车发布了历时五年研发的全球首款全电数字平台——EPA1 平台，引领行业技术革新。此外，在加速向新能源汽车市场迈进的同时，长安汽车亦携手华为、宁德时代共同打造了全新一代电动汽车技术平台 CHN。长安汽车自主研发的“零起火”电池、“七合一”智慧芯等，均成行业标杆。

为推动数字化渠道变革，长安汽车还创新推出互联网的数字营销模式，重点从三个方面进行推进：业务在线化、门店数字化和数据智能化，使得销售费率大大降低，18-22 年分别为 7.97% / 6.50% / 4.04% / 4.42%/4.24%。

2 混动：P2 和 P13 架构同时布局

混合动力汽车是指除了发动机还拥有其他动力源的汽车，常见的搭配为“发动机+锂电池”。蓝鲸 iDD 混动系统是长安汽车推出的一套全域智能油电双驱系统，不同于比亚迪 DM-i、长城柠檬 DHT 等现有的知名混动系统对 P1+P3 的青睐，它选择了攻克 P2 技术难关。

2.1 电机位置介绍

按照电机的位置不同，可将混合动力汽车分为 P0、P1、P2、P3、P4 等。数字越小，代表电机的位置离发动机越近。

2.2 P1+P3 较适用于城区，P2 较适用于高速公路

在 P13 架构下，P1 电机主要用于发电，P3 电机主要用于驱动车轮，发动机本身则用于平时的发电、混联模式的动力输出，以及高速路况下的直驱。驱动时，发动机可以与车轮解耦，不直接参与驱动。这种以纯电的形式来驱动车辆，有利于降低油耗，但对驱动电机的功率扭矩的要求大大提高；同时由于发动机需达到一定车速才能并入驱动，车辆的动力性会受到一定影响，并且在高速工况下的油耗也会增加。而 P13 架构结构简单、成本低、容易开发，所以在造车上向来注重燃油经济性的日系车企，更愿意选择 P13 技术路线，典型代表有丰田 THS 和本田 i-MMD。此外，国内也有许多车企选择了 P13 这种技术路线，比如吉利推出的雷神混动系统，搭载了国际上首个发动机 3 挡驱动的串并联混动变速器 3DHT。还有比亚迪最新一代混动变速器 DM-i 则是单挡串并联混动变速器。而奇瑞也在 2021 年发布了 3 挡串并联混动变速器鲲鹏混动系统。

P2 结构拥有多档变速器，可以多档位调节，发动机可以随时介入车辆直驱，能够保证全程持续强劲的动力输出，从而带来更好的驾驶体验。同时，高低温条件下车辆的动力以及高速行驶时的耗油量都得到保证。以奔驰、大众、奥迪为代表的的欧洲品牌，注重为用户带来更极致的驾驶体验，所以更倾向于选择 P2 技术路线。奔驰推出了 P2-9AT 并联混动变速器，大众和奥迪分别在横置和纵置 DCT 中集成 K0 离合器和 P2 电机的三离合器 P2-6DCT 并联混动变速器等。在国内，使用 P2 技术路线的车企并不多，主要原因在北京航空航天大学的徐向阳教授发表的《自主插电混动系统的一个对比分析》中有所体现，他指出 P2 并联技术路线在中国实施存在两大难题。

主机厂必须要拥有自主开发自动变速器的能力，相比于串并联混动采用简单的单挡或者两挡减速架构，P2 并联混动传动系统采用的是多档位 DCT、AT 或 AMT(面向商用车市场)，因此企业在 AT 和 DCT 研发方面必须要有很强的技术和产业化能力；

主机厂必须拥有很强的集成能力，传统的 P2 系统都是简单将电机与变速器进行直接简单叠加的方式，导致整个系统轴向尺寸长，P2 电机功率和扭矩偏小，平台化应用难，系统效率也不高，构型动力性好的优势不能被充分发挥出来。这两大难题使 P2 并联混动技术路线在中国很长时间没有突破，长城、吉利等尽管研发出了基于多档 DCT 的 P2 或 P2.5 并联混动系统，但转向用在了串并联混动技术路线上。长安汽车并未放弃对 P2 的坚持，2013 年长安推出了第一代分离式的 P2 系统，但意识到若不解决最重要的平台化问题，并使混动系统动力性和经济性具备与串并联混动、功率分流混动具有同台竞争的实力，实现该技术的大规模应用不太现实。基于此，长安汽车推出了新一代基于 P2 架构的蓝鲸 iDD 混动系统。插电混动 UNI-K iDD 是首款搭载蓝鲸 iDD 混合动力系统的产品。

2.3 长安 iDD

iDD 是长安基于 P2 混动架构研发的混动技术，由蓝鲸混动专用发动机、三离合电驱变速箱、动力电池以及电控系统组成。其核心技术是将三离合器（K0 离合器和 6DCT 中的双离合）高度集成，极大地缩减了整个系统的轴向尺寸，使其可以布置大功率、大扭矩的 P2 电机。数据显示，在布置下一个额定功率 116kW、最大扭矩 330Nm 的 P2 电机之后，蓝鲸 iDD 混动系统的轴向尺寸只是 415mm，和市面上其他双离合变速箱的尺寸相差无几，故而能广泛适用于 A 级到 C 级车上。

发动机：蓝鲸混动专用 1.5T 发动机基于蓝鲸 NE 平台，采用了米勒循环、350Bar 高压缸内直喷，以及敏捷燃烧等技术，使得发动机的热效率达到极高的 40%，并且发动机的最大功率 125kW(170Ps)，峰值扭矩 255N·m，动力也有保障。变速箱和电机：长安蓝鲸 iDD 混动专用三离合变速箱采用了舍弗勒 P2 方案，一组离合器位于发动机和电机之间，控制发动机耦合，另外两组则是 6 速双离合变速箱当中的两组离合器，并将大功率电机放在变速箱输入轴和发动机输出轴之间。动力电池：蓝鲸 iDD 搭载三元锂电池，其中长安 UNI-K iDD 的电池容量为 30.74kWh，纯电续航里程达到 130km，这是插混领域当中少有的容量超过 30kWh 的电池组，并且电池组能够满足 IP68 防尘防水等级。电控系统：长安专门开发了蓝鲸 iDD 智能控制系统，以此来实现最优能量管理，将好的硬件产品性能发挥到极致。该系统由“高级智能动态能量管理算法”，以及“全路况智慧能量管理系统”两项技术组成，从而得以让 iDD 充分发挥了 P2 的动力优势，同时也兼顾了极佳的燃油经济性。

长安 UNI-K iDD 的出现扭转了 P2 单电机构型在许多消费者心中的印象。其匮电油耗相较之前 P2 的车型大幅下降，官方公布的成绩是 5L/100km，有媒体同行更是跑出 4.02L/100km 的成绩。相较之下，采用串并联结构的、和长安 UNI-K 同等大小的几款插电混合动力 SUV，匮电油耗都在 5.5L/100km 左右；采用串联式的理想 ONE，其匮电油耗更是高达 8.8L/100km。省油的逻辑是让发动机始终工作在高效区间，P2 单电机构型需要变速箱把发动机的转速控制在较为高效的区间：在一定转速范围之内，变速箱可以通过换挡来调节发动机的动力输出。同样，当遇到动力过剩，或者动力不足的时候，也需要电动机来补充、吸收动力。

长安汽车专门研发了一套由“高级智能动态能量管理算法”与“全路况智慧能量管理系统”两项技术组成的蓝鲸 iDD 智慧控制系统。“高级智能动态能量管理算法”结合当前的子系统性能，综合实时计算，让各系统都能工作在效率最高的区间里，以实现最佳的燃油经济性；“全路况智慧能量管理系统”根据导航的信息，预判道路的交通情况，提前布局电机和发动机的工作。另外，为保证离合器在电机切换和变速箱换挡环节做出快速且精准的执行动作，长安专门研发了一套最大压力可达 60bar（一般液压系统的 3 倍）的高效高压液压系统。借助智能电子双泵技术，长安 iDD 可以精准且快速地控制离合器的压力，提高换挡的响应性和平顺性。

长安 iDD 系统的动力也非常不错，官方的 0-100km/h 的加速时间是 8.1 秒。作为参考，采用串并联结构的唐 DM-i，其“零百加速”的时间是 8.5 秒。所以，和其他混动系统相比，蓝鲸 iDD 混动系统的性能只有过之而无不及。

2023 年 1 月 12 日，以“携手勇进一路有你”为主题的 2023 长安汽车全球伙伴大会在重庆大剧院举行。此次大会，长安汽车总结了过往生产经营良好态势，研判行业未来发展趋势，发布了最新企业发展战略。长安汽车特别发布了长安智电 iDD 和三款焕新电混车型，CS75 PLUS 智电 iDD 亮相，且正式对外发布了新序列 OX 未来规划。 2023 年将推出 CS 系列+逸动的混动，将用 P1+P3 架构，更注重经济型，再加上注重性能的 iDD 和注重电动驾驶的增程式，长安将布局三种混动同时发力。当初选择 P2 是因为电机成本比较高，经过这几年的发展电机成本大幅降低，P13 和 P2 成本已经差不多了，根据长安推出的 iDD 车型，电池比比亚迪大的同时可以保证价格更低，而 P13 成本又和 P2 差不多，所以长安推出的 P13 可能会比比亚迪便宜，极具市场竞争力。

3 纯电：深蓝+启源，布局年轻+家用

3.1 深蓝品牌打造年轻大单品

2022 年 4 月，长安汽车旗下长安深蓝发布全球首个全电数字平台——EPA1 平台，其以纯电为基础，同时拓展氢燃料电池、增程等多种补能形式。基于 EPA1 平台打造的首款车型 C385 也同步亮相，提供纯电动、增程式和氢燃料电池三种动力形式可供选择。

EPA1 平台集“高效率、高性能、高智能、高安全”一体。作为长安汽车“五年磨一剑”倾力打造的全新纯电平台，EPA1 平台具有“四高属性”：1）动力系统驱动的高效率； 2）以后驱为基因、兼顾四驱的高性能；3）以域控电子电气架构为基础的高智能；4）芯车云 3 层防护的高安全。

1.动力系统驱动的高效率：EPA1 平台将搭载长安自研的超集电驱，采用八层扁线绕组技术、转子双 V 拓扑构型、超低阻导线等技术，将电驱系统效率最高提升至 95%。同时搭配微核高频脉冲加热技术，在-30℃环境下能以 4℃/分钟为电池温升，低温充电时间缩短 15%以上，低温动力性提升 50%以上。EPA1 平台的动力系统电效率可达 78%，超过行业平均 70-75%水平，可为整车在充电及形式过程中减少损耗，提高动能回收的效率。

2.以后驱为基因、兼顾四驱的高性能：基于 EPA1 平台打造的标准车型以后驱为主，也可支持双电机四驱拓展，满足高性能车型的动力需求。同时前后 50:50 的轴荷比，搭配 H 臂多连杆独立悬架系统和全新的制动双冗余系统，能为用户提升驾驶感受的同时，缩短制动距离、提升后悬的跟随性。

3.以域控电子电气架构为基础的高智能：EPA1 平台拥有车控域、座舱域、智驾域三大域控架构，支持整车所有节点的 OTA 升级功能，所有节点升级时间小于等于 3 分钟。并且整车域控制器采用了自主研发的长安智慧芯，保证技术、供应链自主可控，搭配高通 8155 芯片，提升座舱使用体验；配备 27 个智能驾驶辅助传感器，最高可实现 L4 级自动驾驶。

4.芯车云 3 层防护的高安全：平台安全：五横九纵环抱式车身、45%高强度钢占比、全方位电池安全防护；数据安全：5+1 信息安全及隐私保护；电池安全：iBC 数字电池管家，提供主动数字域控管理及被动数字温控管理。

深蓝 SL03 作为长安汽车旗下新能源品牌长安深蓝推出的首款车型，定位中型车，提供纯电、增程、氢电三种动力方式，售价 17.19- 69.99 万元。整车造型具备未来感，正面采用封闭式造型+分体式大灯组设计，配合溜背式车身、掀背式尾箱和无框车门等设计。座舱配置全面且具高性价比，全系标配 10.2 英寸全液晶仪表盘、14.6 英寸液晶触控屏、AR-HUD，配合高通 8155 芯片。智驾配置可圈可点，搭载十余项智能驾驶辅助系统，拥有超声波雷达、毫米波雷达、高性能摄像头等共计 15 个传感部件，可实现自适应 IACC、换道辅助、智能全景影像等智能驾驶辅助功能。与同级别中型电动车相比，长安深蓝 SL03 拥有较大的车内空间、更具未来感的设计、更低的百公里耗电量、更长的纯电续航、更领先的智能座舱配置，更齐全的智能驾驶硬件、更多种的类型选择，更具性价比的价格等优势，我们认为长安深蓝 SL03 将会是 15- 20 万区间内强有力的竞争者，为长安汽车电动转型奠定良好的口碑及产品形象。

3.2 阿维塔：三强联手，共造情感智能电车

2022 年 6 月 25 日重庆车展，由长安汽车、华为与宁德时代共同倾力打造—阿维塔 CHN 平台正式在上市，是全球首个基于整车主机厂、智能技术解决方案供应商、电动技术供应商的跨领域合作品牌与技术平台。 CHN 平台采用六层架构分布：分别是机械层、能源层、电子电气架构层、整车操作系统层、整车功能应用层、云端大数据层。实现软硬件深度解耦，实现数字定义汽车。按照规划，平台诞生的产品将具有高集成、高延展、高性能、高续航、高安全、强计算、高智能、可进化的能力。

机械层：1）柔性化，多种车型同平台开发。平台可覆盖 2800~3100mm 轴距，从轿车、SUV、MPV 及跨界车型均可在同一平台开发，同时兼容两驱及四驱。2）轻量化。相较于全钢材质车体，可减重 30%；3）低温下更好表现。得益于华为 TMS 热管理系统，低温续航提升 10%。

2）能源层：1）动力强劲。双电机四驱系统，最高功率可达 425kW，最大扭矩 650N·m。2）长续航+大功率充电，解决续航焦虑。兼容 90kWh~135kWh 电池包，充电电压范围 400-750V，可实现 750km+超长续航，10 分钟补能 20km。3）宁德时代 CtoP 电池包。采用宁德时代 Cell To Pack 标准化电池包，116kWh 电池包能量密度可达 190Wh/kg。 4）电池安全保证。宁德时代三元锂电池，大数据预警、热失控检测、热蔓延抑制等多种技术加持，保证电池安全。

3）电子电气架构层：四大域融合。动力域、车身域、座舱域、智驾域深度融合，提供一体化纵深保护，信息交互高效、安全。同时底盘域的冗余架构，智能驾驶域的冗余通讯，充分满足高阶无人驾驶辅助功能的安全需求。

4）整车操作系统层：CHN 平台集成 Harmony OS 车机操作系统、AOS 智能驾驶操作系统、VOS 智能车控操作系统，为用户带来最为便捷、智能的用车体验。

5）整车功能应用层：1）高阶智能驾驶辅助，全场景覆盖：CHN 平台配备 34 颗智驾传感器，包括 3 颗激光雷达、6 颗毫米波雷达、13 颗高清摄像头、12 颗超声波雷达，为智能驾驶保驾护航。2）Harmony OS 加持，智舱体验升级。CHN 基于 Harmony OS 开发智能座舱系统，可支持一芯多屏，提供丰富应用。

6）云端大数据层：CHN 平台车型可用过大数据训练，享受到大数据的学习成果，进行 OTA 升级，为用户提供不断进化的座驾。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）