1.通信行业重仓市值占比提升显著，主要细 分板块市值占比有所提升
通信重仓市值比提升幅度显著，位列各行业首位
债券市值占比提升，现金及股票占比有所下 滑。2023Q2末基金资产配置中，债券市值占 比最高，为57.84%，环比+9.02pct；股票占 比20.30%，环比-1.85pct；现金占比17.57%， 环比-1.36pct。 通信行业基金重仓市值占比提升明显。 2023Q2末申万一级行业中，通信行业较上季 度提升较大，计算机、传媒、通信，占比分 别6.42%/3.63%/3.62%，环比分别0.57pct/+0.30pct/+1.69pct。
通信板块基金重仓市值环比明显提升
从通信行业来看，2023Q2末基金重仓市值达1112.28亿元，环比提升79.66%；占基金股票投资市值 比为3.62%，环比提升1.69pct。
通信行业前十大重仓股
2023Q2末通信行业前十大重仓股中，中兴通讯、中际旭创分别位列前两名，持股总市值分别为 292.74亿元和245.27亿元。 从子行业来看，主要为设备商（中兴通讯/亿联网络）、运营商（中国移动/中国电信/中国联通）、 光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、光纤光缆（中天科技）。
运营商、光模块等细分板块市值占比持续上升
根据数字经济产业链上下游，我们将通信行业进一步进行板块细分，从上游来看，通信基础设施包含 运营商、设备商，此外，上游通信设备包含服务器以及组件光模块，基础设备组件包含芯片以及PCB； 从中游来看，包含工业互联网、IDC等数字产业化板块；从下游来看，主要是AI等具体落地应用包含物 联网、车联网等板块。
从细分板块来看，2023Q2末，运营商板块重仓市值占比为0.45%，环比+0.03pct；设备商板块重仓市值 占比为0.29%，环比-0.02pct；光模块板块重仓市值占比为0.28%，环比+0.03pct；IDC板块重仓市值占 比为0.74%，环比+0.35pct；物联网及模组板块重仓市值占比为0.76%，环比+0.30pct；控制器板块重 仓市值占比为0.64%，环比+0.36pct；PCB板块重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；工业互联网板块 重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.73%，环比+0.41pct。
2.AI浪潮持续演进，带动通信行业景气上行
运营商、设备商
2023Q2末，运营商板块的基金持仓总市值为279.44亿元，环比+3.41%。其中，中国移动持股总市 值最高，为103.71亿元，持股总量达到为11115.44万股。 2023Q2末，设备商板块的基金重仓总市值为470.51亿元，环比+121.54%。其中，中兴通讯持股总 市值最高，为292.74亿元，持股总量为6.43亿股。
运营商：5G建设稳步推进，新兴业务快速发展，算力投入持续加大
5G建设稳步推进，新兴业务快速发展。根据工信部数据，截至6月末，我国5G基站总数达293.7万个，占 移动基站总数的26.0%。在传统管道业务之外，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大 数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业 务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长 38.1%和45.3%，物联网业务收入同比增长25.7%。
算力投入持续加大，积极布局大模型。根据三大运营商2022年报，截至2022年底，中国移动/电信/联通 的IDC机架数达46.7/51.3/36.3万架，预计2023年算力投入分别为452/195/149亿元，分别同比 +39%/+35%/+20%，占资本开支分别为24.7%/19.7%/19.4%。同时三大运营商积极布局大模型赛道，中国 移动发布“九天”大模型；中国电信发布TeleChat大模型；中国联通发布鸿湖图文大模型。
光模块
2023Q2末，光模块板块的基金持仓总市值约为412.73亿元，环比+335.20%。 其中，中际旭创持股总市值最高，为245.27亿元，持股总量达1.67亿股； 天孚通信排名第二，持股总市值为78.76亿元，持股总量达7372.38万股。
光模块：市场空间广阔，数通市场成为核心驱动力
光模块市场总体市场空间广阔，未来数通市场光模块占主导。根据Lightcounting预测，全球光模块 市场规模将在2026年达到176亿美元，2021年至2026年CAGR=13.85%。数通市场将占光模块市场规模的 主导地位，从2020年的55%提升至2026年的77%。主要原因是数据流量的爆发所带来的光模块需求持续 提升，同时电信市场5G建设趋于稳定。我们认为，数据中心因为流量爆发带来的光模块需求仍是目前 光模块发展核心驱动力。随着AIGC的发展，国内外大模型推理侧数据量的快速上升，将进一步催化光 模块算力需求的大幅提升。
IDC
2023Q2末，IDC板块的基金持仓总市值约为16.23亿元，环比-47.03%。其中，英维克持股总市值 最高，为7.81亿元，持股总量达2607.48万股。
物/车联网及模组
2023Q2末，物/车联网及模组板块的基金持仓总市值约为7.25亿元，环比+4.47%。 其中，威胜信息持股总市值最高，为2.56亿元，持股总量达859.74万股； 其次是广和通，持股总市值2.24亿元，持股总量达986.28万股。
控制器
2023Q2末，控制器板块的基金持仓总市值约为101.25亿元，环比+115.78%。其中，德赛西威持股 总市值56.93亿元，持股总量3653.68万股。
电动化智能化持续演进带动域控制器行业不断拓展
智能化接力电动化，驱动汽车行业下半场 变革。根据IMSMarkit，2023年中国市场搭 载车联网功能的新车渗透率将达到66%左右， 预计到2025年将达到75%以上。
电子电气架构由分布式向集中式演变，域控制器应运 而生：根据研精毕智，2022年市场规模740亿元，预计 在2025年中国智能座舱市场规模将突破1000亿元。根 据头豹研究院测算，2022年，我国自动驾驶域控制器 为351.9亿元，2026年有望达到846亿元。
PCB
2023Q2末，PCB板块的基金持仓总市值约为83.98亿元，环比-10.84%。其中，沪电股份持股总市 值33.80亿元，持股总量1.61亿股。
工业互联网
2023Q2末，工业互联网板块的基金持仓总市值约为145.51亿元，环比+207.36%。 其中，工业富联持股总市值最高，为137.67亿元，持股总量达5.50亿股； 其次是三旺通信，持股总市值为3.62亿元，持股总量达534.55万股。
卫星互联网
2023Q2末，卫星互联网板块的基金持仓总市值约为34.84亿元，环比-35.77%。其中，航天宏图持 股总市值为15.77亿元，持股总量达2590.00万股。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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