【信达证券】品牌增长稳健，期待下半年优质成长.pdf

高基数下表现稳健，21H2高增可期

Q3内销增长稳健，利润率同比提升

一季度业绩稳健，现金流短期承压

零售业务增长稳健，大宗渠道持续靓丽

产品结构升级，业绩稳健高增

高端业务受宏观经济因素扰动，K12业务保持稳健

2019年一季报点评：稳健龙头，ROE迅速抬升

2018年3月进出口数据点评：短期波动不改外需稳健走势

人民币快速复苏，指引稳健

直营经营稳健，数字化加盟稳步推进