【华创证券】深度研究报告：新能源环卫设备龙头，强政策β开启价值重估.pdf

2023-07-07

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一、宇通重工：背靠宇通集团的新能源环卫设备领先企业

（一）深耕新能源环卫领域多年

宇通重工是新能源环卫设备领先企业。公司是集科研开发、生产制造、销售售后服务为一体的专业制造企业，是河南省科技厅认定的高新技术企业，宇通重工主要业务涵盖环卫设备、环境服务、工程机械以及矿用装备四大板块。背靠宇通集团，2020 年借壳上市登陆 A 股市场。公司前身郑州郑工科技股份有限公司成立于 2001 年，2003 年经股权转让变为“郑州宇通重工有限公司”。2004 年至 2014 年，经过多次股权转让后公司由宇通集团 100%控股，2014 年公司开始研发生产新能源环卫车。2017 年，公司剥离传统民用基础工程业务给子公司郑宇重工，并开始聚焦环卫业务。 2018 年，公司通过增资取得郑宇重工、傲蓝得控制权，丰富环卫业务构成。2020 年，ST 宏盛完成向宇通集团和德宇新创增发股份，以购买宇通重工 100%股权，宇通重工成为 ST 宏盛全资子公司，上市公司经营实体转变为宇通重工。资产重组完成后，上市公司第一大股东为宇通集团，宇通集团、德宇新创及西藏德恒属于一致行动人，合计持股比例为 72%。

实控人变更触发要约收购。2023 年，由于游明设先生退休，王磊受让游明设持有的通泰合智 8%股权，汤玉祥受让游明设持有的通泰合智 6%股权。转让完成后，汤玉祥持有通泰合智 52%股权，持股比例超过 50%，成为通泰合智实际控制人。因通泰合智间接控制宇通集团，宇通集团的实际控制人也将变更为汤玉祥。该变更触发了全面要约收购义务，宇通集团以 9.17 元/股的价格向其余投资者发出要约收购，数量为宇通重工已发行股份的 27.11%，2023 年 4 月 14 日，要约收购期限届满，共计 7,900 股接受要约，占公司股份总数的 0.0014%。

（二）股权结构相对集中，股权激励均实现业绩目标

截至目前，宇通集团持有宇通重工 2.95 亿股股份，占宇通重工总股本的 53.97%，其一致行动人——西藏德恒持有宇通重工 4,164 万股股份，占宇通重工总股本的 7.62%，德宇新创持有宇通重工 3,807 万股股份，占宇通重工总股本的 6.97%。汤玉祥为通泰合智管理咨询有限公司的实际控制人，通过通泰合智管理咨询有限公司间接控制宇通集团，宇通重工实际控制人为汤玉祥。

两期限制性股票激励计划均实现业绩考核目标。2021 年 2 月 5 日，宇通重工披露了 2021 年限制性股票激励计划，业绩考核目标以 2020 年可比净利润为基数，公司 2021 、 2022、2023 年剔除激励成本的净利润增长率分别不低于 18%、36%、58%；2022 年 3 月 29 日，宇通重工披露了 2022 年限制性股票激励计划，业绩考核目标以每个解除限售期前两年的剔除激励成本净利润的平均值为基数，公司 2022 、2023、2024 年剔除激励成本的净利润增长率不低于 16%、 17%、15%。公司 2022 年剔除激励成本的净利润 3.21 亿元，较 2020 年可比净利润增长 41.44%，满足 2021 年激励计划第二个解除限售期公司业绩考核目标；较 2020 年和 2021 年的剔除激励成本净利润的平均值增长 21.30%，满足 2022 年激励计划第一个解除限售期公司业绩考核目标。2023 年 4 月 3 日，公司公告披露 2021 年激励计划第二个解除限售期和 2022 年激励计划第一个解除限售期的解锁条件均已成就，分别解除限售的限制性股票 316.17 万股和 183.00 万股。

（三）业绩基本保持稳定，环卫设备占比逐年提升

上市以来公司业绩基本保持稳定。随着环卫电动化政策的推进，宇通重工的营收和归母净利润在 2019 年迎来大幅增长，2020 年完成重组上市后公司业绩仍保持稳定。2022 年公司实现营业收入 35.85 亿元，同比降低 4.58%；实现归属于母公司所有者净利润 3.86 亿元，同比降低 1.78%。下滑主要系疫情叠加经济因素，基础设施建设行业下行，公司工程机械业务业绩下滑所致。2023Q1 公司业绩依然承压，营收/归母净利润分别下滑 15.2%和 65.5%，主要系市场竞争加剧和非经常性损益减少所致。

目前公司拥有四大业务板块，环卫设备业务占比持续提升。近年来公司持续聚焦环卫设备、环卫服务、基础工程机械和矿用装备业务，2022 年营收占比分别为 50%、20%、19% 以及 8%。2018 年至 2022 年，环卫设备业务营收占比从 35%提升至 50%成为公司营收的中流砥柱。然而受宏观经济、行业周期及房地产降温等多重因素影响，工程机械业务营收占比从 53%下降至 27%。

公司整体毛利率和净利率维持稳定，环卫设备毛利率最高。2022 年公司毛利率为 29.5%，同比提升 1.04pct；净利率为 11.7%，同比提升 0.02pct。2019 年至 2022 年，公司的毛利率维持在 28.5%以上，净利率维持在 9.8%以上。分业务看，环卫设备业务方面，新能源环卫设备毛利率较高，2020 年以来，新能源环卫设备销量占比提升促进环卫设备业务毛利率逐步提升。工程机械业务毛利率相对稳定，但 2022 年毛利率为 23.25%，同比下降 6.56pct。环卫服务业务毛利率持续提升，2018 年至 2022 年，环卫服务业务毛利率从 24.5% 提升至 29.7%。

资产负债率逐渐下降，ROE、ROA 趋于稳定。由于经营规模扩张，融资需求增强，2019 年公司资产负债率提升明显，达到 64.1%，同比提升 9.3pct。2019 年至 2022 年，公司资产负债率逐渐降低至 44.6%，未来公司债务融资空间增大。由于利润率向好以及资产负债率下降，2018年至2020年公司ROE及ROA分别由8.2%及3.9%提升至31.7%及15.3%， 2021 年及 2022 年略有回落并趋于稳定。

受疫情影响，2022 年公司经营性现金流由正转负。2018 年至 2020 年，公司经营活动现金流较为健康，收现比、净现比均维持较高水平（2019 年分别高达 1.13 和 2.65）。近两年各地政府普遍财政吃紧，环卫服务业务回款变慢，现金流变差，资金压力增大，与现金流相关的财务指标均呈现下滑趋势。

二、强政策β带动新能源装备需求放量，宇通重工优势显著行业领先

（一）传统环卫设备市场稳定增长

环卫设备保有量稳步增长，销量受疫情影响有所下滑。从保有量来看，根据住建部统计， 2014 年全国环卫专用车辆保有量为 31 万辆，2021 年增长至 55.13 万辆，近年来持续增长，复合增长率为 8.57%。从销量口径看，2014 年至 2020 年期间，全国环卫专用车销量从 4.09 万辆增长至 11.38 万辆，实现了持续增长。近年来受疫情因素影响，销量有所减少，2020/2021/2022 环卫设备销量分别为 11.38/10.46/8.37 万辆，同比变动+3.72%/-8.09%/- 19.90%。疫情结束后，环卫车销量有望重回增长轨道。

环卫设备市场规模主要由城镇化环卫机械化两个因素驱动。城市化后的区域将释放大量新增待清扫街道，带来设备的增量需求。从 2011 年至 2021 年，我国城镇化率由 51.83% 提升至 64.72%，城乡道路清扫总面积由 78.7 亿平方米提高到 133.3 亿平方米，即城镇化率每提升 1 个百分点，平均释放道路总清扫面积 4.24 亿平方米。2022 年我国城镇化率为 65.22%，预计 2027 年城镇化率提高至 68%，将对应道路清扫面积 147.2 亿平米。

2021 年我国机械化清扫率接近 80%，仍与发达国家存在差距。根据住建部的统计数据， 2010 年全国城市道路机械化清扫保洁面积仅为 16.51 亿平方米，机械化率为 34%；全国县城道路机械化清扫保洁面积仅为 2.56 亿平方米，机械化率为 18.2%。2011 年至 2021 年期间全国城市及县城道路机械化清扫保洁面积和机械化率均持续提升。2021 年我国城市道路清扫机械化率达 78.41%，县城道路清扫机械化率达 76.25%，全国 19 个省份和地区的城市机械化清扫率尚未达到 80%，22 个省份和地区的县城机械化清扫率尚未达到 80%。根据亿欧智库，美国机械化清扫率达到了 98%，日本则是达到了 97%。相比之下，中国的城市和县城道路清扫机械化率有进一步提升空间。

由于环卫行业人员从业意愿降低和机械化成本占优，我们预计机械清扫率将持续提高。预计到 2023 年，全国道路机械化率可达 80%，进入发达国家所处的全面机械化阶段，到 2027 年可达到 85%。机械代替人工比例的提高将直接增加对道路清扫设备的需求。 2021 年我国城市、县城、建制镇和乡村专用车辆设备保有量为 55.1 万辆，城乡道路清扫总面积 133.3 亿平米，其中机械化部分 103.9 亿平米，单位面积设备需求为 0.53 万辆/亿平米，预计 2027 年设备保有量达到 66.3 万辆。。按照 28 万元/辆的设备价格计算，预计 2027 年环卫道路清扫装备的市场规模可达 1,857.4 亿元。其中 2023-2027 年新增市场空间为 266.5 亿元，再考虑到环卫设备存量替换需求，实际市场空间更大。

（二）强政策β驱动新能源环卫设备渗透率提升

2023 年 2 月 3 日，工业和信息化部、交通运输部等八部门在全国范围内启动了公共领域车辆全面电动化试点，对新能源环卫设备行业形成重要催化，我们将重点内容总结归纳为以下三点： 1）时间表&主要目标：试点期为 2023—2025 年。主要目标为车辆电动化水平大幅提高。试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到 80%。 2）申报&实施：试点区域可分为三类：一类以北上广深江浙等发达地区为主，区域内试点城市新能源车辆推广数量（标准车折算，下同）力争达到 10 万辆；二类以宁波、大连、青岛等新一线城市为主，推广数量力争达到 6 万辆；三类以中西部省份为主，推广数量力争达到 2 万辆。新能源环卫车的数量与各地方政府对环境卫生的财政倾斜力度相关，无法精准量化。 3）保障措施：工业和信息化部、交通运输部将会优先推荐其重点项目纳入中央基建投资补助范围，研究将公共领域新能源汽车产生的碳减排量纳入温室气体自愿减排交易机制。 4）与原有政策区别：该政策较《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》力度更大，主要体现在 1.范围扩大：试行区域由国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国试点；2.明确时间节点：本次试点工作进一步细化了时间阶段，将实施时间明确为 2023-2025 年。

疫情影响销量，渗透率与政策目标相差较大。2019 年国内环卫设备整体销量约为 10.98 万台,2020 年疫情后政府的支付重心向防疫工作转移，新能源环卫设备的销量增速有所下滑，根据宇通重工 2022 年年度报告，新能源环卫设备 2022 年上险量 4,877 台，渗透率达到 5.9% ，与《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（下文称规划）的 2025 年全国 20%新增及更新车辆渗透率和本次试点 80%新增及更新车辆渗透率目标均有较大差距。

从成本角度看，电动环卫设备 TCO 已低于传统环卫设备。对目前纯电动洗扫车汽车全生命周期拥有成本（total cost of ownership，TCO）进行计算，主要考虑车辆的购置成本、运营成本（含燃料、保险、维修及人工等）以及报废残值，计算公式可定义为：TCO ＝购车成本＋能源费用＋维保费用＋人工成本－报废残值。

我们结合以下核心假设对新能源车全周期经济性进行测算： ①初始成本：按照盈峰环境 2020 年年度报告披露的传统环卫设备和新能源环卫设备的销售收入和盈峰环境 2020 年销售的传统环卫车和新能源环卫车数量，计算出柴油环卫车和新能源环卫车的售价分别为 44 万元和 65 万元。燃油车购置税按照计税价格乘税率约 4.4 万元。 ②装备折旧：按照 8 年折旧，假设残值率为 5%。 ③能源成本：根据车辆参数信息，柴油车百公里能耗约 20L，纯电动车百公里能耗约 30kWh。按照 2023 年 6 月北京 0 号柴油价格和充电桩电价测算运营成本，柴油近期价格约 7.45 元/L，《新能源汽车大数据蓝皮书》中统计的各地区平均用电成本 1 元/kWh，据此计算出柴油车和电动车能源成本各 2.18 万元/年、0.44 万元/年。 ④维护费用：我们假设柴油环卫车和电动环卫车维护费用约 1.1 万元/年、0.8 万元/年；保养费约 1.0 万元/年、0.5 万元/年。 ⑤保险税费：按规定上路环卫车必须要缴纳交强险和车船税，此外还可根据实际情况缴纳其他商业保险等。车船税的缴纳与排放量正相关，部分新能源车型可免征车船税。综上估计，我们假设柴油车保险税费为 1.38 万元/年，电动车为 0.8 万元/年。

根据②~⑤，我们加总得到柴油环卫车和纯电动环卫车的总运营成本分别为 45.24 万元/年、20.3 万元/年。测算结果显示，虽然纯电动环卫车初始成本超过传统燃油车初始成本，但受益于运营端在能源成本、保养维护费用及保险税费上的优势，纯电动环卫车在全生命周期实现经济性占优。我们认为未来在技术突破、成本下降以及电池寿命延长等因素加强下，新能源装备实现经济性平价的周期进一步缩短。

对标公交电动化进程，环卫车市场有望迎来快速释放。以公交车电动化的历史经验来看，政策密集出台的 2015-2019 年新能源公交车的保有量渗透率由 2015 年的 17%迅速提升至 2019 年的 59%，年均渗透率提升 10pct；而从销量渗透率来看，也从 2015 年的 19.1%迅速提升至 2019 年的 96%。当前技术相对更成熟，政策仍强有力支撑，新能源环卫车渗透率的提升以及市场空间的释放都存在较大空间。

（三）宇通重工是新能源环卫设备的行业领军者

1、宇通重工环卫设备产品种类丰富，营收持续攀升

宇通重工环卫设备产品种类丰富，新能源产品覆盖度广。公司依托长期积累的设备制造优势，形成了较为丰富的产品矩阵，拥有 17 类环卫车辆产品，分为保洁和收转运两个大类，产品涵盖清扫、清洗、收运、清运、站类及保洁设备六大领域共计 100 个产品，吨位覆盖 1-32 吨。涵盖燃油、燃气、纯电动、氢燃料电池多种能源类型，其中新能源产品 47 款，传统能源产品 53 款，新能源产品种类覆盖度达 93.3%。保洁类产品主要以道路的路面及立面设施的洗、洒、吸、扫等清洁保养类车辆及设备为主，包括扫路车、吸尘车、清洗车、洒水车、抑尘车、绿化喷洒车、路面养护车等；收转运类主要以垃圾清理、收集、转运类车辆及设备为主，主要包括压缩式垃圾车、餐厨垃圾车、自装卸式垃圾车、车厢可卸式垃圾车、密闭式桶装垃圾车、厢式垃圾车等多类产品。

环卫设备沉淀丰厚，收入占比持续提升。上市以来环卫设备销售逐渐成为公司业绩的基石和保障。2021 年起环卫设备成为公司第一大业务，2022 年，公司环卫设备业务实现营业收入 17.84 亿元，同比增长 11.59%，占营业收入比例为 49.8%。从可比公司情况来看，盈峰环境 2022 年环卫设备营业收入为 60.84 亿元，占营收比例为 52.6%；福龙马 2022 年环卫设备营业收入为 13.53 亿元，占营收比例为 26.6%。

环卫设备市占率不断提升，新能源环卫设备竞争力强。根据中汽数据终端零售数据统计，公司环卫车辆上险数量从 2018 年的 1,659 台增加到 2022 年的 3,906 台，2022 年上险数量行业排名第四；公司新能源环卫车辆上险数量从 2018 年的 310 台增加到 2022 年的 1,398 台，2022 年上险数量行业排名第二。2022 年公司新能源环卫设备逆势增长，同比增幅 21.11%，市场占有率达到 28.8%，2020 年至 2022 年累计市占率行业第一。氢燃料电池产品上险 107 台，市场占有率 49.77%，位居行业第一。

2、背靠宇通集团底蕴深厚，研发优势突出造就产品高毛利率

宇通集团为公司带来的深厚底蕴。制造端，公司核心技术——底盘与上装一体化技术源于宇通集团，集团在生产制造层面为宇通重工赋能；渠道端，通过行业长期积累，宇通集团形成了稳固的供应商体系，原材料由采购，具有较强议价能力，能够控制成本；品牌端，宇通重工作为集团重要成员企业，有望充分享有宇通集团品牌认可度，在市场拓展方面拥有较强优势。

底盘上装一体化技术，大幅提高使用经济性。宇通重工研发的环卫车专用底盘，一体化整车设计使车辆与上装匹配度提升，整车实现了轻量化，在能耗不变的前提下，载重提高了 10%左右，显著降低了使用成本，提升了车辆使用经济性也使得毛利率领先同行业。 2022 年宇通重工环卫设备业务毛利率为 32.3%，盈峰环境环卫设备业务毛利率为 25.9%，福龙马环卫设备业务毛利率为 20.7%，宇通重工环卫设备毛利率显著高于同行业。

3、宇通重工重视研发投入，研发成果丰硕

公司研发费用率高于同行业。2020 年起公司将业务重心转向环卫设备，2020 年研发费用大幅提升。2019 年至 2022 年，宇通重工研发费用由 94.82 万元增长至 1.60 亿元，研发费用率由 1.63%增长至 4.46%，2022 年宇通重工研发费用率远高于盈峰环境的 2.65%和福龙马的 1.09%。宇通重工研发投入大幅增加，公司对环卫设备相关技术的研发持续投入，进一步巩固产品壁垒。

公司配备优秀环卫设备研发队伍。目前拥有环卫设备类研发人员 283 人，占环卫设备团队总人数的 27.26%，其中博士 3 人，硕士 41 人，高级职称人员 16 人，中级职称人员 60 人。公司有成熟的研发流程，优秀的技术研发和管理团队，可有效完成环卫设备创新研究、技术集成、产品开发、验证试验及评价。公司专利申请量和授权量持续增长，专利结构持续优化。目前公司拥有有效专利 285 件，其中发明专利 62 件，主要围绕新能源三电系统、智慧环卫、上装作业系统等产品项目，重点掌握了纯电动底盘与上装动力集成控制技术、智慧环卫云平台技术、智慧环卫无人驾驶技术、高效节能气力输送技术、高效低噪离心风机技术、深度保洁技术等核心技术，荣膺“河南省知识产权示范企业”、“郑州市知识产权示范企业”等称号。

公司掌握多项关键技术。公司专注于环卫设备领域关键技术的自主研发，新能源环卫设备以纯电动、燃料电池环卫设备研发和产业化为主线，以行业共性关键技术“电池、电机、电驱、电桥、电控”及“线控底盘”为切入点，经过多年技术攻关，在智能驾驶技术、新能源系统集成、燃料电池系统性能提升、上装电驱动系统集成、安全驾驶、作业效率提升等方面取得多个重大突破。新能源系统方面，研发并全面推广双胎电驱桥，同时对整车控制策略进行系统升级，实现系统降重 10%，车辆经济性提升 10%以上；燃料电池车辆方面，公司系统研发多目标能量管理策略及燃料电池启停策略等策略，实现整车氢耗低于主要竞品 10%以上；集成式上装电驱动系统方面，公司在上装动力系统全面永磁化与解耦的基础上，开发高速电机多合一集成技术方案，开发 30-80kW 上装专用集成化驱动系统平台，实现驱动系统降重 30%、能耗降低 5%以上。

研发实力出众，产品荣获多个奖项。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、河南省科技创新龙头企业，具有完备的技术研发机构、科研创新平台和研发试验、检测设施设备，研制的产品获得全国及河南省多个奖项。

积极对外合作，助力技术创新。公司依托“院士工作站”、“省级企业技术中心”等研发平台和开放的机制，建立了有效的以企业为主体的“产、学、研、用”相结合的技术创新机制，与国内知名高校和科研院所建立广泛全面的合作关系，和宇通客车联合组建“河南省新能源商用车产业创新中心”，集成优势科技资源，提升了研发水平和创新能力。公司《高效纯电动环卫车整车开发及产业化》获郑洛新国家自主创新示范区创新引领型产业集群专项支持，《高性能纯电动洗扫车开发及产业化》获批郑州市重大科技创新专项，国家、省市科技创新项目的实施提升了研发水平和创新能力，促进了关键技术和科研成果的快速转化，为公司技术创新提供助力。

三、环卫服务市场持续扩容，公司业务轻装上阵

（一）环卫服务市场持续扩容，行业集中度逐渐下降

传统环卫市场近年来持续扩容，2022 年全国新签合同年化总额和全国新签合同总额均创历史新高。2022 年新签合同金额大幅提升至 2,510 亿元，同比增加 16.0%，金额数创下历史新高。新签合同年化金额持续增加，2022 年全年全国新签合同年化总额创历史新高达到 823 亿元，同比增长 14.9%。

行业集中度下降，头部企业仍有较快增长。2018-2022 年，行业龙头公司环卫服务收入总和持续增加，新增合同总额和年化额前六市占率均呈现下降趋势，2022 年 CR6 新增合同总额市占率为 15.1%，CR6 新增合同年化额市占率为 7.7%。从环卫服务营收层面上看，除启迪环境和福龙马外，头部企业都保持了超过 10%的同比增速，其中盈峰环境环卫服务业务实现 37.45%的同比增长，行业第一。

当前中国城市及县城传统环卫行业市场空间或已达到 2580 亿元。根据 2021 年中国城乡建设统计年鉴，全国城市和县城道路清扫保洁面积约为 133.37 亿平方米，生活垃圾清运量约为 3.17 亿吨，公共厕所数量约为 24.27 万座。假设道路清扫保洁费用为 14 元/平米/ 年，垃圾清运费用为 110 元/吨，公共厕所运行费用为 15 万元/座/年，我们测算出全国城市和县城环卫市场年运营规模约为 2579.53 亿元。

（二）环卫服务业务维持稳定，现金流进一步优化

环卫服务营收稳定上升，保持毛利持续提升。公司环卫服务营收保持稳定提升，由于公司对环卫服务项目质量的严格把控和筛选，环卫服务业务的毛利维持在高水平并持续提升。2022 年，公司环卫服务业务实现营业收入 7.01 亿元，同比增长 15.89%。2020 年以及 2021 年公司环卫服务业务营业收入分别为 4.94 亿元以及 6.05 亿元，2020 年至 2022 年总体呈增长趋势。

疫情影响叠加财政紧张，2022 年环卫服务业务回款较差。我国环境卫生管理行业的主要客户为各地政府市政环卫主管部门，尽管市政环卫业务是城市发展运营中不可或缺的环节，受经济周期波动影响较小，但是疫情影响及财政状况将导致各级政府削减对环境管理的财政支出预算，从而使得环卫服务项目回款较差。2022 年宇通重工经营活动产生的现金流量净额为-0.9 亿元，同比减少 206.29%，现金流状况较差的原因主要为环卫服务业务回款较差。截止 2022 年低，宇通重工在手项目年化额 8.2 亿元。短期内公司将控制环卫服务业务规模，优化公司整体现金流，公司为加强应收账款风险管控，主动退出部分回款较差的项目。

（三）装备+服务协同效应，智能化技术支撑

发挥装备+服务协同效应。基于服务作业场景及运营大数据，发挥装备+服务协同效应，公司提出了以产品定制化、管理智慧化、作业精准化为核心的“新能源环卫整体解决方案”。实现政府预算内，用新能源替代传统环卫车，提供零排放的环卫方案，解决了环卫服务领域新能源应用成本偏高的痛点。公司积极推动智能化技术与环卫服务行业的融合。环卫服务与环卫设备协同，领先推出全新 6t 智能驾驶多功能洗扫车并提出无人环卫服务解决方案，车辆实现全程无人驾驶、自动苏醒、自动泊车、智能充电调度、智能倾倒垃圾、智能加水调度等功能，满足全天候道路清洁及大气扬尘治理需求，有效地补充智慧城市建设内涵。

持续在人机结合、智能检测+精准作业、无人环卫作业等维度进行投入。公司借助云计算、大数据、人工智能和“互联网+”等新技术应用，不断优化智慧环卫管理系统，围绕环卫运营管理的“人、车、物、事”四大要素，实现了环卫运营全场景、全要素、全流程的智慧化管理。公司通过工艺研究、新设备研发打造主次干道 100%机械化作业和复杂场景的 “人机结合”作业工艺的道路保洁全场景机械化全覆盖作业模式，解决了人行道、慢车道、背街小巷等复杂场景下存在的劳动强度大、人员风险高的问题，经过现有项目运营验证、测算，综合劳动效率提升 30%以上，作业质量稳定向好。为改变环卫作业中存在的“过度保洁、保洁不均”问题，公司提出了“智能检测+精准作业模式” ，一方面可以快速、全面、准确地监测道路尘负荷污染情况及垃圾识别，按照污染程度将道路进行重度污染、中度污染、轻度污染及干净等分类分级，分类进行最经济有效的作业工艺，既保证作业质量，又节省能耗，大幅提升作业效率；另一方面，以大气污染监测站点为中心，向周边区域辐射，利用移动微站和固定微站进行日常监测，识别污染源，进行道路 PM10、 PM2.5 走航监测，作为政府监测站点的补充，精准溯源，向政府提供专业治理建议，有效协同政府部门展开环境监测、大气污染防治相关工作。

四、基础工程机械业务承压，矿用装备业务成为新亮点

宇通重工的工程机械业务涵盖军品和民品，积淀深厚。作为中国人民解放军工程保障部队的专业制造商，半个世纪以来为国家的国防事业做出了突出贡献，先后为军方研发生产 20 余型军用工程机械，高速轮式推土机、高速轮式装载机、拖式平板车已形成系列产品，广泛应用于国防建设，以优良的品质赢得了军方的认可。除军用工程机械外，公司通过子公司郑宇重工生产制造民用工程机械，产品类别上与行业龙头三一重工（混凝土机械）、中联重科（混凝土机械）、徐工机械（路面机械）、柳工（装载机和挖掘机）等错位竞争，主打产品为旋挖钻、矿用车、强夯、桥检车等。

工程机械营收下降，保持毛利持续提升。受宏观因素等影响，上游房地产、基建客户开工情况不佳，行业处于下行周期，公司工程机械业务营业收入和销量持续下滑。2022 年，公司工程机械业务（包含矿用装备和基础工程机械）实现营业收入 9.72 亿元，同比减少 27.98%。2020 年以及 2021 年公司工程机械业务营业收入分别为 14.65 亿元以及 13.49 亿元，工程机械业务在公司总营收比重逐渐降低。

矿用装备增速快，成为公司独立业务。公司在 2022 年年度报告中将矿用装备业务从工程机械业务中分离，首次单独列示披露，之前的工程机械业务分为矿用装备业务和基础工程机械两个业务。根据年报显示，2022 年公司矿用装备业务营业收入 6.71 亿元，同比大幅增长 123.10%。新能源矿卡性能优于燃油矿卡，未来渗透率将进一步提升。矿山作业分为三种作业工况，分别为重载下坡、重载上坡及复合工况。其中，新能源矿卡由于其充分发挥车辆的能量回收功能，在重载下工况能耗显著降低，能够节省燃油费用 70%-80%。其次，电动矿卡起步速度快，动力充足，公司的电动矿卡产品在重载上坡满载情况下车速能达到 20km/h。且电动矿卡具备电缓行和电制动的功能，降低驾驶员踩刹车的频次，减少刹车片的磨损。

矿卡产品种类丰富，新能源矿卡运营经验丰厚。公司的矿卡产品已涵盖 90T、105T 等多个产品系列，广泛应用于矿山运输、港口运输、隧道施工等各类工作场景。公司自 2008 年起开始研发和销售矿用车辆，于 2018 年开发并推广新能源矿用车。公司纯电动矿用车目前已在全国 28 个省份，超过 100 个矿区批量运营或试运营，累计运营天数超 1500 天，运营里程超 1500 万公里，单车最大里程超过 20 万公里。

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