1.产：卡位国家先进制造中心
3月21日至22日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在湖南调研并主持召开先进 制造业发展座谈会。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲 话精神，全面落实党的二十大战略部署，牢牢把握高质量发展这个首要任务，坚持把 发展经济的着力点放在实体经济上，大力发展先进制造业，推进高端制造，加快建设 现代化产业体系。2017年推出《长沙建设国家智能制造中心三年行动计划（2018-2020 年）》，提出 加快支柱优势产业智能化转型、推动新一代信息技术产业发展等7大专项行动；2018年发布《关于支持工业企业智能化技术改造若干政策的通知》，支持智能制造生 态体系建设和工业企业的智能化技术改造；
2019年推出《关于支持工业互联网平台建设和应用的若干政策》，大力发展工业互联 网。聚焦智能装备、智能终端、智能网联汽车和新能源汽车、功率芯片等‘三智一芯' 重点领域。2021年，长沙发布《长沙市“十四五”先进制造业发展规划（2021—2025年）》， 指出在“十四五”期间，长沙市将立足新发展阶段，坚持新发展理念，积极融入国内 国际“双循环”新发展格局，推进产业基础高级化、产业链现代化，加快打造现代工 业体系，实现制造业高质量发展，助力长沙市建设成为国家重要先进制造业中心，加 快迈入全国先进制造业领先城市行列。2021年，长沙发布《长沙市打造国家重要先进制造业高地三年行动计划（2021— 2023年）》，明确要推动产业发展由“链式”升级至“集群式”。
二十大报告里提及未来经济新的增长引擎动能主要有：新一代信息技术、人工智 能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等。因此这些领域在中长 期角度可以见到从政策支持转向基本面改善的机会，其基本面预期是向上的趋势。自2017年起，长沙明确重点发展工程机械等22条工业新兴及优势产业链，不断摸索 产业链建设新路径：全国首创“链长制”，即以市领导担任产业链链长，高位推动产 业链建设；探索实施“双链长制”，在原有链长的基础上，加快建立“企业链长”， 激活龙头企业引领带动作用（例如楚天科技）。
截至2022年，长沙市拥有骨干企业1400余家，中国电子、中国电科、华为、国科微、 景嘉微、奇安信、深信服等企业纷纷在长沙布局子公司和重点项目，形成了以央企为 引领、本土企业为支撑的良好生态。2021年，长沙GDP超过1.3万亿，民营经济增加值8579.89亿，占比64.7%，甚至超 过杭州的61.3%。2022年，长沙新培育国家级专精特新“小巨人”企业74家、总量达141家，数量居省 会城市第四。新增300亿级工业企业2家，百亿级工业企业达19家，百亿级工业企业 数居中部省会城市第一。
2.城：收入房价比高，土地财政依赖度低
2021年全国重点城市（省会、 直辖市）的收入房价比来看，长 沙位列第一。从中部六城数据来看，2000年以来，包括长沙在内，中部六省省会的工业地价增速长 期低于住宅地价增速。以房地产撬动资源实行招商引资等工业化行为，是地方政府通 行做法。长沙的特殊性在于，其住宅地价增速在2013年达峰，2015-2018虽有回弹，但增速 绝对水平属于中部六城中最低档（6%以下），且明显更早地进入了长期下行通道。相应地，长沙土地财政依赖度（卖地收入占一般公共预算收入比重）平均在60%左右， 尤其在2015-2019期间显著低于其余五城。相较之下，中部六城中除南昌和长沙节奏 相似外，武汉、郑州、合肥、太原均于2016-2017年住宅用地地价增速达到高峰，政 府土地财政依赖度也处于高位。
3.人：获得感、幸福感，消费潜力释放
长期来看，较高的居民消费支出水平取决于可支配收入及其增长；较高的居民部门杠 杆率在经济下行周期也容易成为可支配收入和消费支出的阻力，可能使房地产带来的 财富效应转为债务压力，削弱了收入和消费的韧性。长沙居民在房地产市场积累的低杠杆率（截至2019年，在全国30城中长沙仅排23位， 杠杆率低于50%），对消费在逆周期中的韧性形成支撑。幸福感和获得感：长沙常住人口增长不断增长。长沙发展模式特色是第三产业近年来增长迅猛，2016年后向网红城市、消费型城 市转变，第三产业开始超越工业占地方经济比重过半；就业结构上，第三产业相对 第二产业吸纳了更多就业人口，且单位产值承载就业能力更强。在工业和服务业发展支撑下，长沙常年保持了低于全国水平的城镇调查失业率。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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