海外化妆品企业运营观察：国际美妆集团表现分化，产品渠道双发力夯实龙头壁垒
货币化率表现超预期，经营壁垒强化持续验证
梯媒龙头、壁垒深厚，高杠杆经营释放业绩弹性
业绩符合预期，高技术壁垒保障竞争优势
数据靓丽，重申强大资源禀赋构建独特竞争壁垒
高技术壁垒的优质化学制药企业，建议积极关注
重奢商管：以稀为贵，资源与能力的壁垒
互联网零售巨头，壁垒坚实行稳致远
大宗跨境物流龙头，口岸资源壁垒高筑
受益于国六和非道路T4标准的高壁垒、低估值、高分红标的
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