【中泰证券】全球电解液龙头，自产关键原材料.pdf

20年归母超预期增55~65%，单Q4近翻倍，自产高增长望于20Q1延续

2024年中报点评：产品覆盖率持续提升，自产能力再优化

自产+代理双驱动，净利润同增121%

利润率水平创历史新高，导弹放量自产业务弹性可期

重大事项点评：完成收购Hytest，补强核心原料自研自产能力

2023年一季报点评：Q1增速有所放缓，中央工厂基地竣工将提高自产比例

自产发光收入+50%，持续深化研发能力

自产业务收入增长52.1%，盈利水平继续提升

中信博扩产点评：看好公司扩产后自产零部件+产品多样化+西部建厂进一步

Q3归母净利润同比+90.85%，自产业务单季度增长55.11%