动态点评：高质量转变驱动毛利率提升，大力度提升分红回购
全球会员续约率达90%，毛利率收窄至12.1%
营收高增长，毛利率环比改善
3季度毛利率环比改善，体系外客户收入比重持续提升
毛利率水平表现亮眼，国际市场有望打开较大成长空间
一季报点评：一季度营收略有承压 毛利率继续改善
第一季度高基数上收入增长5%，毛利率提升
主营产品毛利率逐步修复，新产能投产打开成长空间
环卫服务业务驱动增长；毛利率承压
Temu助推收入大超预期；收入结构变化导致毛利率下滑
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