盈利能力显著回升

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• 2020年新冠疫情对美国人参与庭院活动的影响
  
  数据来源：Statista，财通证券研究所2024-06-27

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• 我国城市建成区绿化覆盖率提高
  
  数据来源：国家统计局、财通证券研究所2024-06-27

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• 2020 年不同收入国家人均城市绿化面积（m2/人）
  
  数据来源：中国科学技术部国家遥感中心，财通证券研究所2024-06-27

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• 预测2024 年大众/高端产品占比分别为63%/37%
  
  数据来源：弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

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• 2016-2025 年不同地区OPE市场占比
  
  数据来源：泉峰控股招股说明书、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

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• 预测2024 年家用和商用场景的OPE市场占比相近
  
  数据来源：弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

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• 2022 年按动力来源分类的北美OPE市场规模占比
  
  数据来源：TraQline，财通证券研究所2024-06-27

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• OPE按不同分类方式分类
  
  数据来源：格力博招股说明书，财通证券研究所2024-06-27

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• 2017-2019 年度，大叶股份步进式和智能式产品产
  
  数据来源：大叶股份招股说明书，财通证券研究所2024-06-27

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• 2019-2023 年，大叶股份产销比维持在90%以上
  
  数据来源：大叶股份2019-2023 年年度报告，财通证券研究所2024-06-27

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• 格力博不断加大研发投入
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 格力博总体营收较为稳健
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 2023 年格力博境外营收占比98.1%
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 泉峰控股销售毛利率稳定（%）
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 创科实业深度绑定家得宝
  
  数据来源：创科实业年报，财通证券研究所2024-06-27

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• 毛利率、净利率保持稳定
  
  数据来源：wind，财通证券研究所2024-06-27

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• 电动工具收入持续增长
  
  数据来源：wind，财通证券研究所2024-06-27

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• 2021-2022年草坪割草机出口额与建材园林设备零
  
  数据来源：FRED官网、iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 美国成屋销量yoy 与建材园艺类产品库销比
  
  数据来源：wind、FRED官网，财通证券研究所2024-06-27

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• 2021-2023 年年初海运紧张
  
  数据来源：wind，财通证券研究所2024-06-27

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• 美国房贷利率与房屋销量
  
  数据来源：wind，财通证券研究所2024-06-27

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• 复盘OPE周期，2023年去库效果明显，期望修复周期将至
  
  数据来源：FRED官网、iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 年内3-10月零售端持续增长至高位，同期库存呈现去化状态
  
  数据来源：FRED官网，财通证券研究所2024-06-27

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• 劳氏和家得宝占据渠道商重要位置（2023Q2）
  
  数据来源：TraQline，财通证券研究所2024-06-27

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• OPE销售渠道仍以线下零售为主
  
  数据来源：弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

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• 劳氏与家得宝绑定品牌包含多家中国企业
  
  数据来源：家得宝官网、劳氏官网，财通证券研究所2024-06-27

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• 中国割草机出口价格上升彰显议价能力
  
  数据来源：iFind、中国海关总署，财通证券研究所2024-06-27

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• 2023 年中国锂电池出货量占全球锂电池出货量的73.79%
  
  数据来源：中商情报局、EVTank、iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 中国OPE核心企业纷纷转型OBM模式
  
  数据来源：创科实业，格力博招股说明书，泉峰控股、宝时得官网，财通证券研究所2024-06-27

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• 美国消费者信心呈现波动上升趋势
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

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• 美国家装园林零售额持续增长
  
  数据来源：美国统计局，财通证券研究所2024-06-27

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• 燃油/有绳/无绳OPE产品特点对比
  
  数据来源：格力博招股说明书，财通证券研究所2024-06-27

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• 锂电OPE生产成本下降，价格下探，性价比提升
  
  数据来源：Lawnlove、财通证券研究所2024-06-27

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• 2022 年73%的消费者关心续航时长
  
  数据来源：The Farnsworth Group，财通证券研究所2024-06-27

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• 美国平均庭院面积为0.53 英亩
  
  数据来源：Today’s homeowner，财通证券研究所2024-06-27

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• 多家龙头OPE企业推出电池包平台产品
  
  数据来源：各公司公告，财通证券研究所2024-06-27

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• 锂电OPE核心部件电池包价格不断下降
  
  数据来源：BloombergNEF，财通证券研究所2024-06-27

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• 2022 年H1，格力博锂电池电芯成本占比30%
  
  数据来源：格力博招股说明书，财通证券研究所2024-06-27

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• 高价是阻碍锂电OPE渗透发展的一大因素
  
  数据来源：The Farnsworth Group，财通证券研究所2024-06-27

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• 第一-第四阶段欧盟非道路移动设备（功率36-75kW）尾气排放上限（g/kWh）
  
  数据来源：欧盟尾气排放标准，财通证券研究所2024-06-27

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• 手持式设备锂电化程度高
  
  数据来源：OPEI，财通证券研究所2024-06-27

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• 骑乘式为商用OPE主流产品
  
  数据来源：OPEI，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 手持式设备为OPE设备主流
  
  数据来源：OPEI，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 预计2025 年家用手推割草机锂电渗透率达53%
  
  数据来源：OPEI，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• OPE锂电产品北美市场占比不断提升
  
  数据来源：TraQline，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• OPE锂电产品市场份额不断提升
  
  数据来源：弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 下游渠道以寡头垄断的线下销售为主
  
  数据来源：TraQline，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 泉峰控股、创科实业与商超巨头深度合作
  
  数据来源：各公司官网，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 2021 年中国OPE设备主要出口地区为欧美
  
  数据来源：国家林业和草原局政府网，财通证券研究所2024-06-27

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• 2021 年中国割草机出口金额遥遥领先
  
  数据来源：UNComtrade，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 全球OPE市场主要品牌商
  
  数据来源：华经情报局、大叶股份募集说明书、格力博招股说明书，财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 2022 年H1格力博锂电池电芯成本占原材料成本的30.4%
  
  数据来源：格力博招股说明书、财通证券研究所2024-06-27

  其他 | 工业制造查看原文
• 公司持续进行研发投入
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 2024Q1 公司三费管控改善
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 割草机为公司主要业务
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 24Q1 扭亏为盈
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 总体营收逐渐复苏
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 格力博三费管理情况稳定
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 2024Q1 格力博盈利能力有所修复
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 2024Q1 格力博扭亏为盈
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 劳氏与泉峰控股深度绑定
  
  数据来源：泉峰控股招股说明书、泉峰控股2021 年年报、泉峰控股2023年年报，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 泉峰控股三费管控良好
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 泉峰控股OPE营业收入和占比维持较高水准
  
  数据来源：iFind，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 创科实业研发费用率高于史丹利百得（%）
  
  数据来源：史丹利百得2018-2023 年年报、创科实业2018-2023 年年报，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 重点公司投资评级:
  
  数据来源：泉峰控股、创科实业根据研究所预测，大叶股份、格力博根据 wind 一致预期，财通证券研究所2024-06-27

  公司分析 | 工业制造查看原文
• 北美多国出台政策加速OPE去燃油化
  
  数据来源：各州政府官网，财通证券研究所2024-06-27

  政策法规 | 工业制造查看原文
• 2020年全球电动OPE市场中国品牌市场份额位于
  
  数据来源：立鼎产业研究院、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

  竞争格局 | 工业制造查看原文
• 2020年全球电动OPE市场中国供应商市占率位于
  
  数据来源：立鼎产业研究院、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

  竞争格局 | 工业制造查看原文
• 2018 年割草机设备占全球OPE市场份额34%
  
  数据来源：华经情报局，财通证券研究所2024-06-27

  竞争格局 | 工业制造查看原文
• 2020 年全球电动OPE行业市场集中度高
  
  数据来源：立鼎产业研究院、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

  竞争格局 | 工业制造查看原文
• 2016-2022 年美国人均草坪护理支出逐渐攀升
  
  数据来源：Statista，财通证券研究所2024-06-27

  市场规模 | 工业制造查看原文
• 全球OPE市场规模稳定上升
  
  数据来源：泉峰控股招股说明书、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2024-06-27

  市场规模 | 工业制造查看原文
• 中国割草机出口持续高景气度
  
  数据来源：海关总署，财通证券研究所2024-06-27

  市场规模 | 工业制造查看原文
• 锂电割草机发展已有较长历史
  
  数据来源：Yourgreenpal，Igra-world，Ironsolution，格力博年报，财通证券研究所2024-06-27

  产业概述 | 工业制造查看原文