分产品看，2023 年 3 月以来，天猫月
数据来源：久谦中台，申万宏源研究
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- 我国冲水组件发展历程
数据来源：招股说明书，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年智能坐便器产品发展六大趋势
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 2018-2022 年归母净利润 CAGR 达 7.0%
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 2018-2022 年营业收入 CAGR 达 18.5%
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司现金流量表
数据来源：Wind，申万宏源研究2023-09-27 - 公司资产负债表
数据来源：Wind，申万宏源研究2023-09-27 - 公司利润表
数据来源：Wind，申万宏源研究2023-09-27 - 销售费用率提升幅度小，投流控费能力强
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司境内业务收入占比逐步提升
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 国家多部门出台节水政策
数据来源：国家发改委，申万宏源研究2023-09-27 - 2021 年国产智能坐便器品牌在线上零售渠
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 2021 年智能坐便器产量达 915 万台，
数据来源：中国建筑卫生陶瓷协会，申万宏源研究2023-09-27 - 智能坐便器及盖板业务快速放量
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 23H1 毛利率大幅优化，同比提升 2.6pct
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 自主品牌高毛利率带动智能坐便器及盖板毛
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 智能坐便器及盖板快速放量，收入占比快速
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司主要产品包括水箱及配件、智能坐便器及盖板、同层排水系统产品及多种卫浴空间解决方案
数据来源：公司官网，申万宏源研究2023-09-27 - 瑞尔特深耕卫浴行业 24 年，以水件代工起步，逐步布局水系统解决方案和智能坐便器
数据来源：公司官网，申万宏源研究2023-09-27 - 估值分析表
数据来源：Wind，申万宏源研究2023-09-27 - 公司前五大客户销售收入占比约 30%
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 2023H1 冲水组件代工收入 3.0 亿元
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司下游客户以海内外卫浴品牌和互联网企
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数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司采取店中店模式进行布局
数据来源：线下拍摄，申万宏源研究2023-09-27 - 公司线下网点展示数款核心 SKU，突出产品
数据来源：线下拍摄，申万宏源研究2023-09-27 - 主要国产品牌智能坐便器 6 月京东、天猫、淘宝前两名单品销售情况
数据来源：久谦中台，申万宏源研究2023-09-27 - 公司线上销售快速起量
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 3000 元及以上价格带瑞尔特智能坐便器功能更加全面
数据来源：天猫，京东，申万宏源研究2023-09-27 - 瑞尔特形成高效产品矩阵，高性价比全智能核心产品，搭配轻智能产品引流
数据来源：天猫、京东，申万宏源研究2023-09-27 - 天猫产品均价高于行业且持续提升
数据来源：久谦中台，申万宏源研究2023-09-27 - 产品和质量方面具备优势的国产智能坐便器品牌有望把握线上零售渠道红利，快速起量
数据来源：久谦中台，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年精装房市场智能坐便器配套以国际
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 各类电商平台、社交媒体占据智能坐便器获取信息的前五大渠道
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年中国智能坐便器市场线下、线上零售渠道和精装房渠道占比分别为 63%/32%/5%
数据来源：国家统计局，奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 智能坐便器国家质量监督抽检合格率从
数据来源：家电头条，申万宏源研究2023-09-27 - 卫浴厂商纷纷推出高性价比，聚焦核心冲水、加热功能的轻智能坐便器
数据来源：天猫，京东，申万宏源研究2023-09-27 - 2017 年以来智能坐便器线上均价持续下滑
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 根据天猫平台，2022 年下半年以来智能坐
数据来源：久谦中台，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年线上智能坐便器一体机的数量占
数据来源：奥维云网，申万宏源研究2023-09-27 - 2021 年智能坐便器家庭普及率提升至
数据来源：中国建筑卫生陶瓷协会，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年中国智能坐便器市场规模（出厂）约 158 亿元，预计到 2030 年达 464 亿元
数据来源：国家统计局，公司官网，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年线上智能坐便器一体机的销售额占
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数据来源：搜狐焦点家居，申万宏源研究2023-09-27 - 坐便器的智能化围绕清洁能力持续迭代
数据来源：公司官网，申万宏源研究2023-09-27 - 2020 年限制性股票激励计划，股权激励充分
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 首次授予人员包括 118 公司高管及骨干，体现积极进取的职业经理人文化
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 公司股权结构集中，创始人团队持股比例稳定
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27 - 2022 年线上销售收入占比 5.9%，同比提
数据来源：公司公告，申万宏源研究2023-09-27
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：工业制造
- 发布日期：2023-09-27
- 文件格式：PNG、XLSX