FCFF 估值中公司经营活动主要假设
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测
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- 全球 LED 照明市场规模稳健增长
数据来源：Frost&Sullivan，TrendForce 集邦咨询，民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - LED 照明产品产业链
数据来源：民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - LED 照明下游应用领域广泛
数据来源：民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 可比公司估值
数据来源：Wind，民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理及预测2023-07-26 - 公司收入和利润体量小于可比公司（2022 年）
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司 2018-22 年收入和利润复合增速高于可比公司
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司盈利能力指标优于可比公司
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司研发费用绝对值（万元）低于可比公司
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 情景分析（乐观、中性、谨慎）
数据来源：国信证券经济研究所预测2023-07-26 - 盈利预测利润表简要结果
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测2023-07-26 - 公司历史收入和业绩情况
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司工业照明 2018-2022 年收入增速均高于行业增速
数据来源：民爆光电招股说明书，Frost&Sullivan，TrendForce 集邦咨询，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 除 2020 年外，公司商业照明 2018-2022 年收入增速均高于行业增速
数据来源：民爆光电招股说明书，Frost&Sullivan，TrendForce 集邦咨询，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司 2021-2022 年新客户每年的收入贡献约为 3%
数据来源：民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司研发费用率接近行业平均水平
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司销售费用率低于阳光照明和光莆股份
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司财务费用率与行业水平相当
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司管理费用率处于行业较低水平
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司期间费用率处于可比公司较低水平
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司毛利率略高于行业，整体走势趋同
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司净利率保持行业领先
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司收入（万元）体量较小但增速较高
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司归母净利润（万元）体量处于中等水平且增速高
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司的产销率基本在 100%左右
数据来源：民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司的生产人员占总员工比例处于行业较高水平
数据来源：网络2023-07-26 - 公司的研发投入位于行业中上水平
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司以 ODM 出口直销为主（亿元）
数据来源：民爆光电招股说明书，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司销售商品收到的现金占营收比例在 90%以上
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司经营性现金流净额占净利润比重在 90%-110%
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司毛利率一直维持较高水平
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 2017-2022 年公司期间费用率稳中有降
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司国外收入占比超 95%
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 2017-2022 年公司归母净利润 CAGR 约 13.0%
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 2017-2022 年公司营收 CAGR 达 13.3%
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26 - 公司毛利率波动主要受到汇率、原材料影响
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-07-26
图表属性
- 数据类型：公司分析
- 发布日期：2023-07-26
- 文件格式：PNG、XLSX