金融风格先行，周期、成长风格后至

相关图表

• 短期上证50、沪深300 指数反弹明显，长期上证指数、深证成指表现占优
  
  数据来源：wind 资讯，华鑫证券研究2023-12-04

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• 年底政治局会议提振政策预期，后续中央经济工作会议触发春季躁动
  
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• 双周投资日历
  
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• 偏股型基金可用现金大幅增加
  
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• 偏股型基金新发规模小幅增加
  
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• 北向资金持续小幅净流出
  
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• VIX 指数小幅上升
  
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• 融资余额小幅增加
  
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• 50 隐波大幅上升
  
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• 成交额与换手率变化趋势
  
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• 行业估值水平
  
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• 申万行业涨跌幅（%）
  
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• 宽基指数涨跌幅（%）
  
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• 初期大盘优于小盘、价值优于成长；之后大盘成长、小盘价值占优
  
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• 小盘向大盘切换的幅度和胜率更低
  
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• 内外资分歧与共识（单位：亿元）
  
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• 融资交易占比大幅下降
  
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• 产业政策定调引导市场投资主线
  
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• 经济政策定调、剩余流动性变化触发风格轮动
  
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