上游核心原料是支撑立高食品向下游延伸的关键资源

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• 龙头企业依托奶油等优势资源向下游冷冻烘焙延伸
  
  数据来源：开源证券研究所2022-02-23

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• 2017-2020H1 直销客户数量稳中有升（单位：家）
  
  数据来源：立高食品招股说明书、开源证券研究所2022-02-23

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• 各类产品市场规模
  
  数据来源：立高食品招股说明书、欧睿、智研咨询、开源证券研究所2022-02-23

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• 2017-2020 年销售费用率逐年下降
  
  数据来源：立高食品年报、招股说明书、开源证券研究所2022-02-23

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• 营业额逐年快速增长（单位：百万元）
  
  数据来源：立高食品年报、招股说明书、开源证券研究所2022-02-23

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• 立高食品 ROE 维持在 35%以上
  
  数据来源：Wind、开源证券研究所2022-02-23

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