我们处在康波周期萧条末期
数据来源：周金涛《涛动周期论》，华创证券
查看原文相关图表
- 10月PVDF开工率66.7%
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 化肥产业链利润走向资源端（元/吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 23年1-10月国内纺服零售额累计同比增长6.8%
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 16年、20年以来的化工行业高盈利或将推后产能消化周期
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 封装材料市场规模划分（2022年）
数据来源：TechSearch International，华创证券2023-12-13 - 我国电子气体市场规模持续提升
数据来源：SEMI，转引自中船特气招股书，华创证券2023-12-13 - 我国半导体市场需求高速增长
数据来源：ICInsights，转引自中船特气招股书，华创证券2023-12-13 - 生物药市场增长有望驱动色谱分离行业快速发展
数据来源：华经产业研究院《2021年全球及中国生物医药行业现状分析，政策利好行业发展，我国市场增速快于全球「图」》，中商情报网转引自合壹汇科技《「市场数据」2022年全球医药市场规模预测2023-12-13 - 2027年预计全球超纯水市场规模达121亿美元
数据来源：Markets and Markets，华创证券2023-12-13 - 2023年预计中国工业废水治理市场规模达1357.5亿元
数据来源：华经产业研究院《中国工业废水处理行业发展历程、主要产业政策及上下游产业链分析》，华创证券2023-12-13 - 碳纤维产量及开工率（吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 环氧树脂产量及开工率（吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 库存和开工率分位值月度变化展示
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券 2023-12-13 - 2020年至今化工周期变化示意
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 库存周期示意图
数据来源：华创证券整理2023-12-13 - 2021年中国光刻胶生产结构
数据来源：前瞻产业研究院，华创证券2023-12-13 - 全球不同品类光刻胶市场结构
数据来源：罗阿华《光刻胶：国产化替代按下“快进键”》，华创证券2023-12-13 - 湿电子化学品需求量有望持续提升（万吨）
数据来源：《2022版湿电子化学品产业研究报告》，中国电子材料行业协会，转引自江化微2022年度报告，华创证券2023-12-13 - 封装材料细分市场规模（2015~2020，亿元）
数据来源：《中国半导体支撑业发展状况报告（2021年编）》，转引自华海诚科招股说明书，华创证券2023-12-13 - 半导体封装材料相关个股年初至今涨跌幅总结
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 盐湖提锂主流工艺以分离纯化技术为主
数据来源：张亮等《全球提锂技术进展》，王琪等《高镁锂比盐湖镁锂分离与锂提取技术研究进展》，华创证券2023-12-13 - 碳纤维主要产品市场价格（元/千克）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 环氧树脂市场价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 聚醚胺市场价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 聚醚胺开工率
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 传统保温材料和气凝胶材料的性能对比
数据来源：头豹研究院、华创证券2023-12-13 - 2021年气凝胶消费结构
数据来源：IDTEchEX转引自集萃陶瓷、华创证券2023-12-13 - 废旧电池包+电池包/正极生产边角料对应可回收金属量&市场空间
数据来源：华创证券测算2023-12-13 - 2016-2030年中国/全球动力电池装机量（预测）
数据来源：Frost &Sullivan转引自中商产业研究院，华创证券测算2023-12-13 - 合盛硅业与光伏行业PB对比
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 合盛硅业股价走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 湖北宜化与锂电池行业PB对比
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 湖北宜化股价走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 上世纪90年代后日本OFDI 存量占GDP比重快速提升
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 美国制造业总支出与美国主要制造业政策（百万美元）
数据来源：Wind，华创证券整理2023-12-13 - 轮胎企业的国内外工厂净利率对比
数据来源：Wind，各公司公告，华创证券2023-12-13 - 主要煤化工产品准东/鄂尔多斯/德州生产成本及运费对比
数据来源：Wind，中国95306网，华创证券测算 2023-12-13 - 美国进口贸易金额（分国家/地区）占比
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 资源品价格中枢上移（元/吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 新疆交通格局发展及重点事件梳理
数据来源：Wind，华创证券整理2023-12-13 - 典型化工产区的工商业用电平时段终端价格（2023年6月，元/kwh）
数据来源：北极星售电网，政府公告，华创证券整理2023-12-13 - 东部-煤炭主产区私营就业平均工资差距（元/年）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内化工工业增加值与地产开工有较高关联
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内房屋新开工面积同比下滑较大
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内化工行业工业增加值与GDP关联度较高
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内地产开发投资完成额走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2013-2016年期间产业周期由低迷转向复苏的复盘
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化工龙头白马2016年受益于地产周期带来的经济景气，实现了估值提升
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2013-2015年，复合肥处于高价差阶段
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2013年，草甘膦价格暴涨
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 在建工程高位压制原药价格，制剂端议价能力提升
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 优选高增速&低权益乘数的白马股
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化工固定资产投资完成额处于高位(%)
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化工行业或将在未来1-2年迎来过去高资本开支的逐步落地（亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 美国10年期国债及联邦基金利率均处高位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 利率上涨背景下，美国家庭及非金融企业资本开支均呈收窄趋势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 美国制造业及耐用消费品库存低位，与欧洲背离
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 当前欧洲零售业库存高位，美国则处于中枢水平
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 沿着库存周期进行配置是有效的
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 过去两轮化工经历规整的库存周期
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 氯碱行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 聚氨酯行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 分行业价差指数（百分位）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 分行业价格指数（百分位）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 全球能源转型再创新高（亿美元）
数据来源：BloombergNEF，转引自中国石化新闻网《全球能源转型投资去年首次突破1万亿美元中国大幅领跑》，华创证券2023-12-13 - 全球天然气钻机数量仍处于较低水平（部）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 全球油气上游资本开支快速复苏（亿美元）
数据来源：S&P《Global oil project FIDs still lagpre-pandemiclevels Upstreamspending lags oil price recovery Efficiency gains have2023-12-13 - 全球石油钻机数量已开始下降（部）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 美国产出缺口和设备投资占GDP比重
数据来源：Bloomberg，华创证券2023-12-13 - 美元周期高位，商品周期下行
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内主要化工品新建产能统计
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 氟化工各环节投资额明细
数据来源：wind、华创证券2023-12-13 - 石油化工各环节投资额明细
数据来源：wind、华创证券2023-12-13 - 磷化工各环节投资额明细
数据来源：wind、华创证券2023-12-13 - 煤化工各环节投资额明细
数据来源：wind、华创证券2023-12-13 - 欧美零售业库存情况
数据来源：Bloomberg，华创证券2023-12-13 - 欧洲PPI 及CPI 走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 中美欧制造业库存对比
数据来源：Wind，Bloomberg，华创证券2023-12-13 - 美国PPI 及库存走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内PPI 及CPI 走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 细分行业库存百分位一览
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 国内PPI 及产成品库存同比变化
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 华创化工行业指数（百分位）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 华创化工行业指数
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2013-2015年化工涨幅靠前标的多为估值驱动
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内半导体设备采购加速（十亿美元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 新宙邦&天赐材料PB估值变迁
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - AI 加持，国内半导体器件采购量持续提升
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 新宙邦&天赐材料市值变迁（单位：亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - AI 对EBIT的贡献比例（受访公司占比）
数据来源：麦肯锡2022年全球AI 调研，华创证券2023-12-13 - AI 带来的收入增长（受访公司占比）
数据来源：麦肯锡2022年全球AI 调研，华创证券2023-12-13 - 我们处在康波周期萧条末期
数据来源：周金涛《涛动周期论》，华创证券2023-12-13 - 主要煤化工产品近期价格变化（元/吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 海外动力煤价格（美元/吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 煤化工库存分位数及平均开工率变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 动力煤市场价（秦皇岛Q5500，元/吨)
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 煤化工价格价差分位数变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 磷化工板块资本开支、投资额情况（单位：亿元）
数据来源：Wind，华创证券 2023-12-13 - 磷化工各环节投资额明细
数据来源：Wind，华创证券 2023-12-13 - 磷化工库存分位数及平均开工率变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 磷化工价格价差分位数变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 化肥库存分位数及平均开工率变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 化肥价格价差分位数变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 农药制剂出口开始修复
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 资本开支高企压制原药价格
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 农药库存分位数走势
数据来源：中农立华，华创证券2023-12-13 - 农药价格分位数走势
数据来源：中农立华，华创证券2023-12-13 - 燃料电池汽车销量跟踪
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 全国碳市场运行情况
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 欧洲工业端用气需求已有复苏趋势
数据来源：Bruegel，华创证券2023-12-13 - 22/23年欧洲天然气需求下滑较多
数据来源：Bruegel，华创证券2023-12-13 - 欧洲天然气库存（Bcf）
数据来源：AGSI+，华创证券2023-12-13 - 美国天然气价格预测（美元/百万英热）
数据来源：EIA，华创证券2023-12-13 - 美国天然气库存（Bcf）
数据来源：EIA，华创证券2023-12-13 - 海外天然气价格（美元/百万英热）
数据来源：Wind，Investing，华创证券2023-12-13 - 炼焦煤行业库存（万吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 焦炭价格（元/吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 螺纹钢价格（元/吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 炼焦煤市场价（山西主焦煤，元/吨)
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 海外动力煤价格（美元/吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 南方八省电厂日耗（万吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 动力煤市场价（秦皇岛Q5500,元/吨)
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 环渤海九港港口库存（万吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2023年原油价格走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 基础化工板块相对收益
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 石油石化板块相对收益
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 基础化工板块机构持仓市值及占比（亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 石油石化板块机构持仓市值及占比（亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化工三大板块指数2012-2023年收益
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 煤炭板块相对收益
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化工三大板块历年机构持仓占比
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 煤炭板块机构持仓市值及占比（亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 硅化工行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 钛白粉行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化肥行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 氟化工行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 农药行业价格百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 食品及饲料添加剂行业价格百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 煤化工行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 磷化工行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 化纤行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 石油化工行业价格及价差百分位
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 锂电级PVDF价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 磷酸铁锂与磷酸铁开工率
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 磷酸铁锂与磷酸铁价格走势（万元/吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 磷酸铁锂电池装机占比逐年提升
数据来源：中国动力电池创新产业联盟、华创证券2023-12-13 - 2023(1-10月)年国内动力电池装车量294.7GWh（单位：GWh）
数据来源：中国动力电池创新产业联盟、中国汽车工业协会 转引自国家发改委北极星储能网搜狐商用车等、工业和信息化2023-12-13 - 2022年国内储能锂电池产量达到130GWh（单位：GWh）
数据来源：GGII 转引自钜大、同花顺财经、电子发烧友、中研网、新安道、华创证券2023-12-13 - 2022年国内光伏新增装机87.4GW
数据来源：国家能源局、华创证券2023-12-13 - 2022年全球光伏新增装机达240GW
数据来源：索比特光伏网《IEA-PVPS：2022年全球光伏装机量达240GW》、华创证券2023-12-13 - 涤纶市占率持续提升（全国主流化纤销量占比）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 与其他纤维相比，涤纶具备更强价格优势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 涤纶长丝中长期新增产能统计
数据来源：CCF，华创证券2023-12-13 - 中国2013-2023年涤纶长丝产能统计
数据来源：Wind，CCFEI，CCF，华创证券2023-12-13 - 欧、美、日纺服进口额同比负增长
数据来源：CCF，华创证券2023-12-13 - 化纤库存分位数及平均开工率变化
数据来源：Wind，中纤网，华创证券2023-12-13 - 化纤价格价差分位数变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 国内客车及货运车辆用轮胎出口量变化
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 轮胎原材料指数变化
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 国内机动小客车用轮胎出口量变化
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 国内主要非公路轮胎出口量变化
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 三氯蔗糖、安赛蜜库存走势
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 三氯蔗糖、安赛蜜价格走势
数据来源：百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 能繁母猪存栏量走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 生猪盈利走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 维生素价格指数持续走低
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 2022年国内炼厂炼油能力分布
数据来源：中国石油经济技术研究院，转引自界面新闻，华创证券2023-12-13 - 我国原油加工量开始下滑（亿吨）
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 汽油价差（元/吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - PX价差（美元/吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 乙烯价差（美元/吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 石化价差分位
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 国内纯碱各厂商成本曲线测算
数据来源：百川盈孚，华创证券测算2023-12-13 - 纯碱行业开工率
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 纯碱行业库存（万吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 下游玻璃产能（万吨/天）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 联碱法价差（元/吨）
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13 - 硅料对工业硅需求的测算
数据来源：百川盈孚，华创证券预测2023-12-13 - 国内有机硅产能及增速（万吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 硅化工板块库存及开工率指数走势
数据来源：Wind、华创证券2023-12-13 - 2022年有机硅消费结构
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 2022年工业硅消费结构
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 硅化工板块价格价差指数走势
数据来源：Wind、百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 有机硅价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 工业硅价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 三种条件假设下对应公司净利润（万元/吨、亿元）
数据来源：百川盈孚、华创证券测算 2023-12-13 - R134a价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - R32价格及价差（元/吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 主流企业三代制冷剂产能明细（万吨）
数据来源：百川盈孚、华创证券2023-12-13 - 萤石精粉供需平衡表（单位：万吨）
数据来源：百川盈孚，亚洲金属网，我的有色网，华创证券测算2023-12-13 - 巨化股份股价走势
数据来源：Wind，华创证券2023-12-13 - 氟化工行业指数走势
数据来源：Wind，百川盈孚，华创证券2023-12-13
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：能源矿产
- 发布日期：2023-12-13
- 文件格式：PNG、XLSX