龟甲万历史梳理
数据来源：龟甲万年报，《龟甲万株式会社百年史》，国金证券研究所
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- 海外主要业务收入及利润率（亿日元，%）
数据来源：龟甲万年报，国金证券研究所（食品业务中主要是酱油业务，批发业务是2023-09-16 - 龟甲万在美国的电视广告
数据来源：龟甲万官网，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万北美地区生产及销售中心分布
数据来源：龟甲万年报，国金证券研究所（橙色为生产中心，绿色为销售中心）2023-09-16 - 龟甲万各地区业务所处阶段及对应战略
数据来源：龟甲万经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万在美家用酱油市场市占率（%）
数据来源：龟甲万 Fact Book，国金证券研究所2023-09-16 - 美国超市中的龟甲万酱油产品
数据来源：龟甲万官网，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万在美国街头示范酱油的应用
数据来源：龟甲万官网，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万不同类型酱油对比
数据来源：龟甲万官网，国金证券研究所2023-09-16 - 按收入高低分类型家庭采购酱油价格（日元/mL）
数据来源：日本国家统计局，国金证券研究所（日本统计局每年按照二人及以上家庭2023-09-16 - 按收入高低分类型家庭采购酱油价格涨幅（%）
数据来源：日本国家统计局，国金证券研究所（将 2005年酱油采购价格定为基准 100%）2023-09-16 - 龟甲万营业收入（十亿日元）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所（为保证长期收入的可比性，营业收入剔除2023-09-16 - 龟甲万营业收入（十亿日元）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所（为保证长期收入的可比性，营业收入剔除2023-09-16 - 日本主要酱油企业市占率（%）
数据来源：日本酱油协会，日刊经济通讯社，国金证券研究所（由于统计口径的不同，2023-09-16 - 1971-2000年日本酱油厂商集中度变化（%）
数据来源：《酱油制造业的结构变化及其主要原因》，国金证券研究所2023-09-16 - 日本主要酱油企业市占率（%）
数据来源：日本酱油协会，日刊经济通讯社，国金证券研究所（由于统计口径的不同，2023-09-16 - 1970年后日本酱油行业供给端变化示意图
数据来源：日本国家统计局，日本酱油协会，国金证券研究所（日本酱油价格历史数据仅能追溯到 1983年）2023-09-16 - 周转率归因—分类型资产占收入比重（%）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 周转率归因—分类型资产占收入比重（%）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万 ROE（%）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万 ROE（%）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 2010年后日本及海外营业收入占比（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 2010年后日本及海外营业收入占比（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万股价（日元）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万集团整体收入类型占比（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（收入占比根据企业公开数据测算所得，由于历史口径变动和集团内部交易数据影响，占比测算情况可能有所误差；2023-09-16 - 龟甲万日本/海外/公司整体营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（根据企业披露的公开信息2023-09-16 - 龟甲万日本/海外/公司整体营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（根据企业披露的公开信息2023-09-16 - 1967-2000年日本酱油品牌出货量市占率（%）
数据来源：《酱油制造业的结构变化及其主要原因》，国金证券研究所2023-09-16 - 日本女性劳动参与率上升的主要原因
数据来源：九州大学《影响已婚女性劳动参与率的因素调查:以日本和美国为例》，国2023-09-16 - 龟甲万海外扩张历程
数据来源：龟甲万官网，《龟甲万株式会社百年史》，国金证券研究所2023-09-16 - 日本各类型调味品销量占比（%）
数据来源：日本酱油协会，国金证券研究所（酱油协会 2000-2009年部分品类数据缺2023-09-16 - 2020年复合调味料主要应用渠道占比（%）
数据来源：观研报告网，国金证券研究所2023-09-16 - 复合调味品具备便捷性和标准化优势
数据来源：国金证券研究所整理2023-09-16 - 日本各类型调味品销量占比（%）
数据来源：日本酱油协会，国金证券研究所（酱油协会 2000-2009年部分品类数据缺2023-09-16 - 一二三产业就业人数比例（%）
数据来源：日本国家统计局，国金证券研究所2023-09-16 - 技术进步减少家务时间
数据来源：国金证券研究所整理2023-09-16 - 日本 15-64 岁女性劳动参与率（%）
数据来源：Wind，日本国家统计局，国金证券研究所2023-09-16 - 日本外食率（%）
数据来源：日本餐饮服务协会，国金证券研究所2023-09-16 - 日本外食率（%）
数据来源：日本餐饮服务协会，国金证券研究所2023-09-16 - 日本外食率同 GDP增速（%）
数据来源：日本餐饮服务协会，国金证券研究所（2010年和 2021年的背离是由于上一年经济增长低基数导致）2023-09-16 - 日本分年龄段人口数量（万人）
数据来源：联合国人口署，国金证券研究所2023-09-16 - 不同年龄段男士能量需求（kcal/(kg·d)）
数据来源：国家卫生健康委员会，国金证券研究所2023-09-16 - 日本老龄化率不断提高（%）
数据来源：联合国人口署，国金证券研究所2023-09-16 - 日本酱油产品出现健康化趋势（%）
数据来源：龟甲万 Factbook，国金证券研究所2023-09-16 - 日本分年龄段人口数量（万人）
数据来源：联合国人口署，国金证券研究所2023-09-16 - 不同年龄段男士能量需求（kcal/(kg·d)）
数据来源：国家卫生健康委员会，国金证券研究所2023-09-16 - 日本酱油年度消耗量及人口增速（百万升，%）
数据来源：日本酱油协会，国金证券研究所2023-09-16 - 日本酱油年度消耗量及人口增速（百万升，%）
数据来源：日本酱油协会，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万 PE
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万 PE
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 2009年 10 月龟甲万建立控股型公司架构
数据来源：龟甲万公司年报，国金证券研究所2023-09-16 - 2009年 10月集团结构改革下业务的重新划分
数据来源：龟甲万经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万高附加值战略下各产品线的举措
数据来源：龟甲万经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万豆乳业务销售额（十亿日元）
数据来源：龟甲万经营分析报告，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万市值（亿日元）
数据来源：Bloomberg，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万海外地区各类型业务营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（历史披露的业务口径变更2023-09-16 - 龟甲万海外地区各类型业务营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（历史披露的业务口径变更2023-09-16 - 龟甲万日本地区各类型业务营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（历史披露的业务口径变更2023-09-16 - 食品批发业务的主要产品图示
数据来源：龟甲万年报，国金证券研究所2023-09-16 - 纽约的日料店——东方饮食在西方流行的代表
数据来源：国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万日本地区各类型业务营业利润率（%）
数据来源：龟甲万年报，经营分析报告，国金证券研究所（历史披露的业务口径变更2023-09-16 - 酱油消耗量（百万升）变化背后的龟甲万产品多元化历程
数据来源：龟甲万官网，国金证券研究所2023-09-16 - 龟甲万收入类型解释
数据来源：龟甲万年报，国金证券研究所（2010 财年开始，将酱油衍生品业务 Soy Sauce Derivate 并入食品业务 Food Products Division）2023-09-16 - 海外主要业务收入及利润率（亿日元，%）
数据来源：龟甲万年报，国金证券研究所（食品业务中主要是酱油业务，批发业务是2023-09-16
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：综合其他
- 发布日期：2023-09-16
- 文件格式：PNG