五轴数控机床产业链全景图
数据来源：科德数控招股说明书、《2021年中国机床工具工业年鉴》，安信证券研究中心（注：数据口径为 2020 年）
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- 2020年中国五轴机床市场格局
数据来源：华经产业研究院，安信证券研究中心2023-09-12 - 2021年国内机床市场行业集中度较低
数据来源：华径情报网，安信证券研究中心2023-09-12 - 2020年中国五轴机床市场格局
数据来源：华经产业研究院，安信证券研究中心2023-09-12 - 五轴加工中心产业链全景图
数据来源：安信证券研究中心整理2023-09-12 - 预计 2027年我国五轴数控机床市场规模 202亿元
数据来源：QY Research，安信证券研究中心2023-09-12 - 1992-2010年各国铣床产量
数据来源：Gardner Publications.Inc.,安信证券研究中心2023-09-12 - 日本机床数控化率稳定在 90%以上
数据来源：日本机床工业协会，安信证券研究中心2023-09-12 - 预计 2027年全球五轴数控机床市场规模 138亿美
数据来源：QY Research，安信证券研究中心2023-09-12 - 预计 2027年我国五轴数控机床市场规模 202亿元
数据来源：QY Research，安信证券研究中心2023-09-12 - 中国五轴数控机床市场规模（亿元）
数据来源：MIR 睿工业，QY Research，安信证券研究中心2023-09-12 - 中国数控金切机床市场规模（亿元）
数据来源：MIR 睿工业，安信证券研究中心2023-09-12 - 近年高端数控机床政策
数据来源：政府官网，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司产品布局全面，五轴数控机床为核心业务
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司专注高端五轴联动数控机床领域 20余年，实现核心零部件自主可控
数据来源：公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司研发投入处于行业领先水平
数据来源：Wind,安信证券研究中心2023-09-12 - 公司各工厂产能梳理及定增产能预测
数据来源：公司招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 科德数控与可比公司 2023-2024年平均估值水平
数据来源：Wind，安信证券研究中心（可比公司盈利预测与估值取自 2023/9/11 Wind 一致预期）2023-09-12 - 公司各工厂产能梳理及定增产能预测
数据来源：科德数控招股书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司 2023年定增募投项目梳理
数据来源：公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 截至 2023年一季度末，公司在手订单中出口经销占比达到 25.83%
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心（注：2023H1 为国内订单额口径，其他年份为销售额口径）2023-09-12 - 公司巩固航空航天领域份额，积极拓展多行业领域
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心（注：2023H1 为国内订单额口径，其他年份为销售额口径）2023-09-12 - 公司客户结构持续多元化
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司功能部件具国内领先水准
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司售前服务销售额占比较高
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 科德数控 GNC60与西门子 840D数控系统关键指标对比
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司机床与国外先进产品技术指标对比
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 科德数控毛利率处于行业领先水平，产品结构以高端数控机床为主
数据来源：Wind，安信证券研究中心2023-09-12 - 五轴立式加工中心自主化程度对比
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 科德数控五轴数控机床产品种类丰富
数据来源：各公司官网，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司核心技术人员专业领域及科研成果梳理
数据来源：公司招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司架构清晰，部门各司其职
数据来源：公司招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司参与的部分国家拨款项目
数据来源：科德数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 2022年公司在五轴立式加工中心市占率 22.24%
数据来源：中国机床工具工业协会，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司研发投入处于行业领先水平
数据来源：Wind,安信证券研究中心2023-09-12 - 2022年公司在五轴立式加工中心市占率 13.62%（销
数据来源：中国机床工具工业协会，安信证券研究中心2023-09-12 - 科德数控毛利率处于行业领先水平
数据来源：Wind，安信证券研究中心2023-09-12 - 国产机床“十八罗汉现状一览”
数据来源：林雪萍-知识自动化，安信证券研究中心整理2023-09-12 - 主要生产机床国家的产业布局
数据来源：机械振兴协会经济研究所，日本机床工业会，安信证券研究中心2023-09-12 - 2019年全球重点数控机床制造商排名
数据来源：OCID（赛迪顾问），安信证券研究中心2023-09-12 - 2021年中国数控金属切削机床进口国家
数据来源：MIR 睿工业，安信证券研究中心2023-09-12 - 高端机床行业主要参与企业
数据来源：各公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 机床市场分层明显
数据来源：华径情报网，安信证券研究中心2023-09-12 - 新能源汽车上需要五轴加工的结构件
数据来源：海天精工官网，安信证券研究中心2023-09-12 - 国家制造业转型升级基金直投工业母机相关上
数据来源：Wind，安信证券研究中心2023-09-12 - 机床 ETF重仓持股
数据来源：Wind，安信证券研究中心（截至 2023/06/30）2023-09-12 - 我国机床国产化率略有提升但仍处于低位
数据来源：前瞻产业研究院，安信证券研究中心2023-09-12 - 中国高端数控金属切削机床市场主要被外资占据
数据来源：MIR 睿工业，安信证券研究中心2023-09-12 - 发达国家机床数控化率普遍超过 70%
数据来源：纽威数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - 控制系统、伺服系统、检测系统三部分有机结合，组成完整的闭环控制的数控系统
数据来源：华中数控招股说明书，安信证券研究中心2023-09-12 - RTCP数控系统是判别真假五轴机床的关键
数据来源：科德数控招股说明书,安信证券研究中心2023-09-12 - 五轴联动是指机床基本的 3个直角坐标轴+2个旋转坐标轴，五轴同时运动进行加工
数据来源：公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司高端数控机床销量持续提升
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司高端数控机床销售单价稳中有升
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数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 核心产品高档数控机床毛利率较稳定
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数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 高端五轴数控机床业务收入占比稳定在 85%以
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司管理层均拥有较深厚技术背景
数据来源：公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司毛利率处于行业领先水平
数据来源：Wind，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司股权结构稳定
数据来源：公司公告，安信证券研究中心2023-09-12 - 预计 2023-2025年公司营收分别为 4.91、7.28、11.77亿元
数据来源：Wind，安信证券研究中心预测2023-09-12 - 科德数控净利率处于行业领先水平
数据来源：Wind,安信证券研究中心2023-09-12 - 2022年公司研发投入 1.14亿元
数据来源：Wind，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司现金流有所承压
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司费用率稳中有降
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 毛利率稳定在 40%以上，净利率呈波动上升趋势
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司扣非归母净利润增速超过净利润增速
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 公司归母净利润波动较大
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12 - 2017-2022年公司营收 CAGR达 33.24%
数据来源：公司年报，安信证券研究中心2023-09-12
图表属性
- 数据类型：产业链
- 行业分类：工业制造
- 发布日期：2023-09-12
- 文件格式：PNG