受资本开支扩张程度与需求逐渐错配影响，部

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  数据来源：wind，民生证券研究院2023-10-29

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  数据来源：wind，民生证券研究院2023-10-29

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  数据来源：Wind，民生证券研究院2023-10-29

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• 在过去经济复苏期，需求的修复弹性强于供给，PPI 的见底回升带来
  
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• 当我们固定基期后可以看到，9 月营收（TTM）
  
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• 从历史表现来看，在主动补库前期，市场往往能
  
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• 相较于历史上主动补库周期中营收增速往往大于库存，而本轮则是
  
  数据来源：Wind，民生证券研究院2023-10-29

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• 本周美债收益率也从高点边际回落，海外流动性
  
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• 本周复苏交易伊始，市场行业轮动加快，成长与价值板块
  
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• 截至 2023Q3，从主题基金规模来看，医药、
  
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• 2023Q3，在主动偏股基金规模整体回落的同
  
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• 截至 2023Q3，从主题基金规模来看，医药、
  
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• 2023Q3，主动偏股基金的新发规模继续回落，
  
  数据来源：wind，民生证券研究院2023-10-29

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• 截至 2023 年 10 月 29 日的 Q3 业绩披露数据来
  
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• 近期国内市场利好政策密集出台，中长期问题担
  
  数据来源：上海证券报，ifind，民生证券研究院2023-10-29

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