绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（港元）
数据来源：wind，国信证券经济研究所
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- 361 度公司发展历史复盘
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 国内休闲运动、专业运动的规模及增速
数据来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 国内运动鞋、运动服规模及增速
数据来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 2008-2022 年美国运动鞋服行业与经济增长（%）
数据来源：Bloomberg，中商产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 中国运动鞋服市场主要品牌市占率变化
数据来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 运动产业相关支持政策
数据来源：国务院、国家体育总局，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 盈利预测及市场重要数据
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理预测2023-09-04 - 资本成本假设
数据来源：wind，国信证券经济研究所假设2023-09-04 - 盈利预测假设
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理预测2023-09-04 - 情景分析（乐观、中性、悲观）
数据来源：wind，国信证券经济研究所预测2023-09-04 - 盈利预测假设拆分
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理预测2023-09-04 - 361 度童装和大货毛利率相近
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司应收、存货、应付周转天数
数据来源：Bloomberg、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司归母净利润与经营性现金流净额（亿元）
数据来源：Bloomberg、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司 ROE 与 ROIC 水平
数据来源：Bloomberg、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司资产负债率与净负债权益比
数据来源：Bloomberg、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度利润率水平
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度营业收入变化情况
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理（2011 年财年截至日2023-09-04 - 361 度归母净利润与变化情况
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度费用开支占比
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 近 5 年国际与本土头部品牌百度搜索指数变化趋势
数据来源：百度指数，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 2018-2022 年中国市场运动品牌季度增长比较
数据来源：各公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 中国市场鞋服细分品类占比和 5 年复合增长速度
数据来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 国内运动鞋服行业市场规模和增速
数据来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 中国运动鞋服占鞋服消费金额仍然较低
数据来源：中商产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 我国居民人均可支配收入快速上升
数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 中美日韩人均运动鞋服消费（美元）
数据来源：中商产业研究院，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 全国体育场地总数（万个）
数据来源：公司公告，国家统计局，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 本土运动品牌可比公司估值情况
数据来源：Wind，彭博，国信证券经济研究所整理预测2023-09-04 - 本土运动品牌可比公司基本情况（收入单位：亿元）
数据来源：Wind，彭博，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 未来 5年 361 度收入规模及市场份额预测拆分
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所预测2023-09-04 - 361 度童装销售网点数量
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 运动品牌童装的销售网点对比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度童装 4代店形象
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 运动品牌童装店效对比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度电商专供网上独家发售比例提升
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度童装收入、占比、YOY
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 2014-2022 年各运动品牌电商收入占比
数据来源：各公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度第九代终端门店形象
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度电商收入及增速
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度 9 代店占比提升
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度电商分平台销售占比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各品牌大货门店面积（㎡）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各品牌大货门店数
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各品牌月平均坪效（元/月）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各品牌月平均店效（万元/月）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理；备注：店效=品牌线2023-09-04 - 安踏主要运动鞋系列销售占比以及单价
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所。注：1）统计2023-09-04 - 361 度主要运动鞋系列销售占比以及单价
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所。注：1）统计2023-09-04 - 李宁主要运动鞋系列销售占比以及单价
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所。注：1）统计2023-09-04 - 特步主要运动鞋系列销售占比以及单价
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所。注：1）统计2023-09-04 - 361 度跑步鞋和篮球鞋按价格维度、场景维度梳理
数据来源：公司公告，什么值得买，识货，阿里第三方数据，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度主要篮球鞋系列梳理
数据来源：公司公告，什么值得买，识货，阿里第三方数据，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度主要跑鞋系列梳理
数据来源：公司公告，什么值得买，识货，阿里第三方数据，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各运动品牌公司研发费用及费用率（金额单位：亿元人民币）
数据来源：各公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度运动鞋中底科技介绍
数据来源：公司公告，什么值得买，识货，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 2018-2023 年 361 度天猫 300-800 元价格带的份额提升
数据来源：阿里第三方平台，国信证券经济研究所；备注：1）线上成交价会低于全渠道，供参考；2）2023 年是 1-7 月的数据2023-09-04 - 361 度成人装销售网点店态结构
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度成人装销售网点平均面积（平方米）
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 各运动品牌公司营销推广费用及费用率（金额单位：亿元人民币）
数据来源：各公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 2022 年 361 度营销资源汇总
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 运动品牌各线城市门店分布
数据来源：百度地图，国信证券经济研究所整理；备注：百度地图上 2023 年 8 月的门店分布2023-09-04 - 各运动品牌天猫旗舰店运动鞋和运动服产品价格带分布
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所；注：取各品牌旗舰店 2022 年 6 月-2023 年 5 月数据计算2023-09-04 - 361 度大人装中国销售网点数量（个）
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 361 度大人装中国销售网点城市分级
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 天猫+京东运动行业头部品牌 GMV（气泡大小）、品牌均价（横轴）、GMV 增速（纵轴）
数据来源：阿里第三方数据，国信证券经济研究所整理；备注：本土品牌用浅灰色填充，国际品牌用浅蓝色填充2023-09-04 - 361 度所得税金额及所得税率
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司核心董事及管理层基本情况
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司股权结构图
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04 - 公司业务概览（2022 年）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-09-04
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2023-09-04
- 文件格式：PNG、XLSX