在四种情景下，猪肉供给的平衡时点测算
数据来源：Wind 资讯，财信证券
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- 泰勒规则曾较好预测美联储利率水平
数据来源：“A Historical Analysis of Monetary Policy Rules（作2023-09-28 - 泰勒规则在中国的实际应用效果一般
数据来源：泰勒规则及其在中国货币政策中的检验（作者：2023-09-28 - 2000 年以来，各个分项对中国 CPI的同比拉动
数据来源：Wind 资讯（截至 2023 年 7 月），财信证券2023-09-28 - 2001 年以来，CPI食品分项对中国综合 CPI的
数据来源：Wind 资讯（2001 年至 2023 年 7 月），财信证券2023-09-28 - 2011 年 7 月以来，CPI猪肉分项当月同比、猪肉
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2001 年以来，CPI各个分项对中国综合 CPI的
数据来源：Wind 资讯（2001 年至 2023 年 7 月），财信证券2023-09-28 - 1994 年以来，中国 CPI食品分项当月同比与中
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2005 年以来，中国 CPI猪肉分项当月同比与中
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2005 年以来，中国 CPI猪肉分项当月同比与中
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2005 年以来，中国 CPI非食品分项当月同比与
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2000 年迄今，我国 CPI分项权重的构成走势
数据来源：Wind 资讯（根据某分项对 CPI 拉动=分项 CPI 同比*该分项权重，来测算权重构成），财信证券2023-09-28 - 2000 年迄今，食品占中国 CPI的权重测算
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2011 年 7 月迄今，猪肉占中国 CPI的权重测算
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 常见的通货膨胀指标
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 22 个省市猪肉平均价月环比走势与中国猪肉
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 22 个省市猪肉平均价环比增长 1%，对应中国
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 预计未来 1.5 年时间，猪肉价格总体将偏低位运行
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国能繁母猪的 PSY走势及预测（平均值）
数据来源：Wind 资讯、猪易通、微猪科技，财信证券2023-09-28 - 2021 年各国生猪养殖行业的 PSY比较
数据来源：英国养猪业委员会（BPEX）2023-09-28 - 22 个省市的猪粮比价及中国猪粮比价的走势
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国 22 个省市的猪肉平均价/生猪平均价的比价
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国自繁自养生猪与中国外购仔猪的养殖利润分布情况（元/头）
数据来源：Wind 资讯（周频数据），财信证券2023-09-28 - 2019 年，集团化猪场非洲猪瘟的发病率仅相当于中小型猪场非洲猪瘟的 1/3
数据来源：搜猪网调研，财信证券2023-09-28 - 散户养殖生猪和规模化养殖生猪的成本、利润
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 全国非洲猪瘟检出阳性率走势（%）
数据来源：农业农村部，财信证券2023-09-28 - 全国能繁母猪存栏大约领先于生猪出栏量 10 个
数据来源：Wind 资讯（农业农村部），财信证券2023-09-28 - 今年以来，能繁母猪去化速度整体偏慢
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 仔猪价格偏高，是能繁母猪去化率缓慢的重要原因
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2006 年以来，我国共经历 4 轮完整的猪周期
数据来源：Wind 资讯（由于 22 个省市猪肉平均价统计开始时间为 2006-07-14，因此第一轮猪周期的最低价格点从2023-09-28 - 2006 年以来，我国已经历过四轮完整的猪周期
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 生猪价格波动大致符合发散型蛛网模型
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国生猪饲养规模场(户)数（按照年出栏数分布）
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国猪肉的年进口量及占总消费比例（万吨、%）
数据来源：Wind 资讯（美国农业部、联合国粮农组织），财信证券2023-09-28 - 全国能繁母猪存栏量与当期的 22 个省市猪肉平均价的关系
数据来源：Wind 资讯（统计时间为 2011 年至 2022 年），财信证券2023-09-28 - 2009 年 1 月-2023 年 7 月，中国能繁母猪、生猪供给（测算值）、22 个省市猪肉平均
数据来源：Wind 资讯（中国生猪供给测算采用能繁母猪×PSY 来衡量），财信证券2023-09-28 - 近年来，我国猪肉消费量总体维持在稳定水平
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 猪肉占我国肉禽及其制品比重稳定在 70%以上
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 中国 CPI中的猪肉环比平均增速（%）
数据来源：Wind 资讯（统计时间为 2011 年至 2022 年），财信证券2023-09-28 - CPI当月同比与国债收益率（月平均值）呈现同涨同跌的走势
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - CPI当月同比与中债信用债总净价指数（月平均值）的走势
数据来源：Wind 资讯（统计区间为 2007 年 1 月至 2023 年 7 月；中债信用债总净价指数采用月平均值2023-09-28 - CPI当月同比与万得全 A 滚动市盈率（月平均值）的走势
数据来源：Wind 资讯（统计区间为 1999 年 12 月至 2023 年 7 月；万得全 A 滚动市盈率采用月平均值2023-09-28 - CPI当月同比与不同期限国债收益率（月平均值）的相关系数
数据来源：Wind 资讯（统计区间为 2002 年 1 月至 2023 年 7 月；国债收益率采用月平均值计算），财2023-09-28 - CPI当月同比与国债收益率（月平均值）呈现同涨同跌的走势
数据来源：Wind 资讯（统计区间为 2002 年 1 月至 2023 年 7 月；国债收益率采用月平均值计算），财信证券2023-09-28 - 人民币存款准备金率与中国 CPI当月同比有一
数据来源：wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 人民币存款准备金率与中国 CPI核心当月同比
数据来源：wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 1 年期 SHIBOR 利率（月平均值）与中国 CPI
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率平均值采用日频2023-09-28 - 1 年期 SHIBOR 利率（月平均值）与中国核心
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率平均值采用日频2023-09-28 - 中国 CPI中的猪肉环比平均增速（%）
数据来源：Wind 资讯（统计时间为 2013 年 1 月至 2023 年 7 月），财信证券2023-09-28 - 1 年期 SHIBOR 利率与中国核心 CPI当月同比
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率平均值采用日频2023-09-28 - 1 年期 SHIBOR 利率与中国 CPI当月同比的相
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率的月平均值采用2023-09-28 - 剔除通胀后的 1 年期 SHIBOR 利率与中国核心
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率平均值采用日频2023-09-28 - 剔除通胀后的 1 年期 SHIBOR 利率与中国 CPI
数据来源：wind 资讯（1 年期的 shibor 利率的月平均值采用2023-09-28 - 生猪养殖链条分析
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 随着规模化率提升，美国猪周期平均跨度趋势性延长
数据来源：Wind 资讯，财信证券2023-09-28 - 2012 年以来，不同养殖规模下，中国生猪饲养规模的占比分布（%）
数据来源：中国畜牧业协会（按照我国生猪养殖组织方式，将年出栏 1~99 头的养殖场定义为散户，其2023-09-28
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2023-09-28
- 文件格式：PNG、XLSX