五粮液主营业务成本拆分及毛利率预测（百万元，%）
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测
查看原文相关图表
- 五粮液历史发展阶段及股市表现复盘
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 普五价格走势复盘
数据来源：今日酒价，公司公告，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 2021年至今五粮液股价跑输白酒指数及沪深300
数据来源：WIND，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 21H2以来五粮液相对茅台呈估值折价
数据来源：WIND，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 五粮液FCFF估值法敏感性分析
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测及整理2024-05-27 - 五粮液资本成本假设
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测及整理2024-05-27 - 五粮液盈利预测简表（更新至2024.5.22）盈利预测及财务指标
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测及整理2024-05-27 - 【五粮液】2014-2023年公司固定资产增加额情况
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2014-2023年公司资产减值损失情况
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2017年以来公司净利率稳步提升
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2017年以来公司毛利率稳步提升
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2017-2023年公司归母净利润CAGR高于白酒行业
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液主品牌收入占比达80%以上
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2018-2023年公司收入CAGR高于白酒行业
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 2016-2023年主品牌/系列酒吨价增速
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2016-2023年公司量/价增速拆分
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液主品牌“1+3”产品矩阵调整历程
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 普飞、普五出厂价及提价复盘
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 宏观经济及高端白酒大单品各项指标同比增速（%）
数据来源：Wind、公司公告，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 2023年五粮液系列酒收入恢复正增长
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液系列酒产品结构不断聚焦
数据来源：公司公告，微酒，酒业家，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】普五历史提价及公司净利润增速复盘
数据来源：公司官网，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】千元价位主要产品批价走势
数据来源：今日酒价，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 【五粮液】2010-2023年千元价位收入与销量规模
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所预测2024-05-27 - 【五粮液】2019-2023年公司销售人员数量及占比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2019-2023年公司销售费用中人工费用占比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 专卖店数量不断提升，2023年超过1600家
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2021年以来公司在直销模式不同渠道方面的改革举措
数据来源：公司公告，酒业家，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】公司经销商规模逐步扩大
数据来源：公司公告，云酒头条，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】茅五泸前五大客户销售额占比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 大商和小商模式各有利弊
数据来源：糖酒快讯，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2019-2023年公司直销渠道收入及同比增速
数据来源：公司公告，酒业家，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2020-2023年公司分渠道收入占比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液主品牌主要依靠量增驱动增长
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液产品矩阵图
数据来源：公司官网，京东，拼多多，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 茅五泸库存量及库存价值情况对比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 五粮液半成品价值较高
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 五粮液传统酿造技艺和酿造优势保证了产品质量
数据来源：公司官网，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 2023年头部部分酒企产能情况梳理
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液优质酒出酒率测算
数据来源：公司官网，公司公告，国信证券经济研究所测算&整理2024-05-27 - 茅台和五粮液主要单品批价
数据来源：今日酒价，百荣酒价，国信证券经济研究所整理；2024-05-27 - 茅台和五粮液历年销量对比（吨）
数据来源：公司公告、《茅台酒志》，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 茅台和五粮液自2000年以来累计销量对比（万吨）
数据来源：公司公告、《茅台酒志》，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液获得多次名酒评比
数据来源：酒业家，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】茅五泸2021年以来单季度收入增速对比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】茅五泸2021年以来单季度归母净利润增速对比
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】公司盈利预测及假设条件（%）
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测2024-05-27 - 五粮液主营业务收入拆分及预测（百万元，%）
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测2024-05-27 - 【五粮液】2010年以来公司年度现金分红率稳步提升
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2015年来公司已派发分红总额占全部A股分红0.67%
数据来源：公司公告，WIND，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 五粮液销售费用率仅高于贵州茅台
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】2025E千元价位竞争格局测算（按收入）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所预测2024-05-27 - 【五粮液】2023年浓香型白酒公司收入及市占率
数据来源：公司公告、中国酒业协会，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 【五粮液】100-300元价位收入规模及同比增速
数据来源：公司公告，微酒，酒业家，国信证券经济研究所整理2024-05-27 - 2018-2026E千元价位规模及量/价贡献
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所预测2024-05-27
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：大消费
- 发布日期：2024-05-27
- 文件格式：PNG、XLSX