全球vs GEMSvs 亚洲能源估值水平
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了随时间变化，区域能源股票的市净率估值水平，以及亚洲能源相对于全球能源的市净率贴水水平。2020年9月和10月的贴水<-90%。
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- 部分亚洲能源和全球能源股价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了部分地区能源股票的股价表现，以2021年1月1日为基准，基准值为1002023-12-19 - 全球vs GEMSvs 亚洲能源股价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了部分地区能源股票的股价表现，以2021年1月1日为基准，基准值为1002023-12-19 - 部分商品表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了部分大宗商品的表现，以2021年1月1日为基准，基准值为1002023-12-19 - 海通国际全球新能源地域营收拆分
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为海通国际全球新能源营收按地区拆分2023-12-19 - 亚洲炼油利润率
数据来源：彭博社、海通国际研究。图表显示了基于区域需求划分和原料成本得出的理论炼油毛利率。我们认为每家炼油厂都有公司特定的利润率2023-12-19 - 全球油服公司的股价相对于油价的表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了全球石油服务公司的股价相对于布伦特原油（现货）的表现和1年滞后期的表现2023-12-19 - 全球油服公司的利润率仍远低于历史水平
数据来源：彭博社，海通国际测算。图表显示了基于一致预测的全球石油公司的上游资本支出和部分全球石油服务公司的息税折摊前利润和净利润率。“全球石油”包括15家最大的综合国际石油公司，中国资本支出包括中国海洋石油、中国石化和中国石油2023-12-19 - 海通国际预测中期氧化钕价格将走高
数据来源：彭博社、海通国际预测。图表显示了海通国际对氧化钕价格和全球钕镨供需盈缺的预测2023-12-19 - 海通国际全球新能源全产业链清洁能源风险敞口
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了海通国际全球新能源覆盖偏向清洁能源类型2023-12-19 - 中国能源子板块估值水平
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了中国能源子板块随时间变化的市净率2023-12-19 - 中国能源子板块表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了中国能源子板块绝对股价表现，以2021年1月1日为基准，基准值为1002023-12-19 - 全球能源板块相对于油价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为全球能源板块股价与布伦特原油价格走势对比2023-12-19 - 部分全球能源公司油价相关性
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表展示了2016年以来绝对股价表现和同期油价相关性。一些公司的绝对股价值可能由于图形呈现的原因而未被准确反映，如印度瑞来斯实业、巴西国家石油公司、伍德赛德石油公司、泰国国家石油管理局勘探生产公司、桑托斯石油公司，它们2023-12-19 - 随时间变化的全球能源板块估值水平
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了随时间变化的全球能源板块市净率及布伦特原油价格2023-12-19 - 全球能源企业绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了从2023年1月1日到以下日期，部分全球能源公司的绝对股价表现。价格截至2023年12月12日。国际石油开发帝石、中国石油股份2023 年至今业绩大于60%。2023-12-19 - 海通国际全球新能源覆盖估值水平
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为海通国际全球新能源估值水平。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源2023-12-19 - 海通国际全球新能源覆盖收益率
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为海通国际 2023 年新能源股本回报率。LGE=LG 新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MPMats.=MP Materials、CRP=华润电力、XJGW=新疆金风科技、CATL=宁德时代、JGC=日挥株式会社、GCL=协鑫科技、ENN=新奥能源控股、GGP=2023-12-19 - 海通国际全球新能源覆盖杠杆
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为海通国际2023年全球新能源净负债股权比率。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源2023-12-19 - 海通国际全球新能源相对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示海通国际全球新能源股价年初至今、2023 年上半年和2023 年下半年至今相对于其本地市场的表现。（中国）香港和中国内地上市的股票都与 MSCI 中国指数的表现进行了比较。LGE=LG 新能源，SDI=三星 SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MP2023-12-19 - 2023 财年海通国际全球新能源覆盖的盈利市场一致预测变化
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表为海通国际新能源年初至今一致预测变化。LGE=LG 新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MPMats.=MP Materials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风科技，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源。维斯塔斯、布鲁姆能源2023 年上半年和2023 年至今的一致预测每股收益变动小于-80%。迈可晟太阳能科技在三个时期的一致预测每股收益变化均大2023-12-19 - 海通国际全球新能源覆盖标的潜在上行空间
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示海通国际全球新能源相对目标价格的潜在上行空间。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MP Mats.=MP Materials，华润电力=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能2023-12-19 - 海通国际全球新能源及传统能源绝对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示海通国际全球新能源年初至今、2023年上半年和2023年下半年至今绝对股价表现。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯太阳能，MP Mats.=MP Materials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=2023-12-19 - 部分全球锂业公司股价绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示年初至今全球锂业公司股价绝对表现。LiontownResources 股价年初至今上涨>10%。价格截至2023年11月20日。2023-12-19 - 全球锂板块估值水平与锂价对比
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表展示了全球锂行业企业价值倍数与中国碳酸锂价格随时间变化的对比2023-12-19 - 全球锂生产成本曲线
数据来源：公司数据。海通国际研究。图表显示了全球锂生产成本曲线。2023-12-19 - 部分化学品的价差
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了PE=聚乙烯、PP=聚丙烯、PX=对二甲苯、PVC=聚氯乙烯等化学品的价差2023-12-19 - 今年欧洲尿素产量大幅下降
数据来源：国际肥料工业协会，公司数据，海通国际测算2023-12-19 - 全球尿素产能利用率
数据来源：彭博社，GreenMarkets，海通国际测算2023-12-19 - 尿素价格开始企稳
数据来源：彭博社、海通国际研究2023-12-19 - 中国稳步增加俄罗斯石油进口
数据来源：彭博社、海通国际研究2023-12-19 - 俄罗斯石油相对于原油的大幅折让
数据来源：彭博社、海通国际研究2023-12-19 - 炼油稼动率及利润率前景
数据来源：2021英国石油公司统计年鉴，睿咨得能源，海通国际测算2023-12-19 - 中国上游成本管理良好
数据来源：彭博社，中国石化，海通国际研究2023-12-19 - 全球油服公司的净利润率与估值水平的对比情况
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了全球油服公司2024年净利润率和企业价值倍数的预测值2023-12-19 - 中国海洋石油对其上游全包成本的管理相当出色
数据来源：公司数据，彭博社，海通国际研究。2023-12-19 - 全球油服公司及中海油服公司的估值水平与油价的对比情况
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了全球油服板块及中海油服公司的市净率随时间变化的情况及布伦特原油价格2023-12-19 - 美国汽油库存仍处于历史低位
数据来源：彭博社、美国能源信息署、海通国际研究2023-12-19 - 美国馏分油库存脱离历史低位
数据来源：彭博社、美国能源信息署、海通国际研究2023-12-19 - 沙特、俄罗斯和美国液体供应展望
数据来源：美国能源信息署，海通国际测算。数据显示了原油、NGL 和其他液体情况2023-12-19 - 美国原油库存
数据来源：彭博社、美国能源信息署、海通国际研究2023-12-19 - 全球石油需求展望
数据来源：国际能源署、彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 油价走高与库存关系
数据来源：彭博社、美国能源信息署、海通国际研究2023-12-19 - 部分全球油服公司股价绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了部分全球油服公司从2023年1月1日到后续日期的股价绝对表现。价格截至2023年12 月12日。2023-12-19 - 欧洲天然气储量
数据来源：欧盟统计局、海通国际研究。图表显示了欧洲天然气储存量（太瓦时）2023-12-19 - 各区域天然气价格
数据来源：彭博社、海通国际研究。图表显示了当前天然气现货价格，虚线表示的是截至2023年10月31日的远期价格。2023-12-19 - 美国液化天然气出口量
数据来源：彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 日本液化天然气进口量
数据来源：彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 长期和现货液化天然气价格
数据来源：彭博社、日本国家油气和金属公司、海通国际研究。图表显示现货液化天然气价格和理论油价挂钩的合同液化天然气价格斜率在10-15%之间2023-12-19 - 韩国液化天然气进口量
数据来源：彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 中国液化天然气进口量
数据来源：彭博社、海通国际研究2023-12-19 - 欧洲液化天然气进口量
数据来源：彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 天然气管线进口至中国
数据来源：彭博社、海通国际研究2023-12-19 - 中国天然气表观需求
数据来源：彭博社、海通国际测算2023-12-19 - 与天然气价值链相关的公司股价绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了从2023年1月1日至后续日期与天然气价值链相关的公司的绝对股价表现价格。定价日期为2023年12月12日。韩华海洋、国际石油开发帝石和三星重工2023TD业绩>50%。韩华海洋2023年上半年业绩>50%。2023-12-19 - 海通国际全球锂供需展望
数据来源：海通国际测算。图表显示了基于海通国际测算的千吨/年锂供需展望2023-12-19 - 全球新能源板块的交易估值往往高于亚洲能源板块的交易估值
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了亚洲能源公司、中国新能源（CH NE）、欧洲新能源（EU NE）和美国新能源（US NE）的2023年市净率，以及 2023 财年平均收益变化的一致预测。报告中提及的所有亚洲能源公司缩写如下：SK Inno=SK 创新、STO=桑托斯石油公司、2023-12-19 - 全球氧化钕的供需前景趋紧
数据来源：中国稀土行业协会、工信部、彭博社、美国地质调查局、海通国际测算。图表显示了海通国际对全球氧化钕供需平衡的看法（千吨）2023-12-19 - 部分新能源估算成本拆分
数据来源：国际可再生能源机构、能源科学与工程学报、彭博社、海通国际研究。图表显示了部分新能源项目的全球平均成本估算。软成本包括研发、折旧、利润、残值、法律和财务成本和其他成本。2023-12-19 - 亚洲能源与新能源收益率随时间的变化情况
数据来源：彭博社、海通国际研究。图表显示了各区域新能源板块和亚洲能源净资产收益率随时间的变化情况。2023-12-19 - 地区新能源估值水平vs 亚洲能源
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了地区新能源板块和亚洲能源的市净率随时间的变化情况2023-12-19 - 今年以来中国新能源的表现优于亚洲大多数常规能源企业
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了亚洲能源公司、中国新能源（CH NE）、欧洲新能源（EU NE）和美国新能源（US NE）的绝对2023-12-19 - 地区新能源估值水平
数据来源：彭博社，海通国际研究。新能源被定义为拥有与新能源价值链相关的大部分业务盈利能力的公司，即可再生能源、太阳能、风能、生物燃料、氢能和新能源设备/服务。图表为新能源板块随时间变化的市净率2023-12-19 - 地区新能源板块股价表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。新能源被定义为拥有与新能源价值链相关的大部分业务盈利能力的公司，即可再生能源、太阳能、风能、生物燃料、氢能和新能源设备/服务。图表显示了新能源公司绝对股价表现，以2020年1 月1日为基准，基准值为1002023-12-19 - 亚洲能源vs 地区新能源今年迄今的表现
数据来源：彭博社，海通国际研究。图表显示了新能源和亚洲能源公司绝对股价走势（以2020年1月1日为100）2023-12-19
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2023-12-19
- 文件格式：PNG