阳台系统普及，微逆具备天然优势
数据来源：昱能科技招股书，界面新闻，全球光伏，储能新说，华创证券整理
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- 公司微逆产品出货逐年攀升
数据来源：公司公告，华创证券2023-08-29 - 微逆市场空间测算
数据来源：公司公告，国家能源局，SEIA，BNEF，Wood Mackenzie，弗若斯特沙利文分析，观研天下，Solar Power Europe，华经产业2023-08-29 - 全球微逆厂商市场占有率（以 GW 测算）
数据来源：各公司公告，Wood Mackenzie，思瀚产业研究院、储能2023-08-29 - 美国 NEC2020 进一步规范光伏安全制度
数据来源：昱能科技公众号，华创证券2023-08-29 - 2022 年公司海外营收占比近 80%（单位：亿元）
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 2022 年公司实现营收 15.37 亿元，同比+93%
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 2022 年公司实现营收 15.37 亿元，同比+93%
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 微逆业务贡献主要增长，营收占比达 81%
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 可比公司 2023-2025 年平均 PE 均值为 16/11/8 倍
数据来源：Wind，华创证券（以上可比公司估值数据来源于 wind 一致预期，截止日期为 2023 年 8 月 29 日）2023-08-29 - 公司海外全面布局，销售渠道分布广泛
数据来源：ENF，华创证券2023-08-29 - 2022 年欧洲/北美市场微逆毛利率远高于国内
数据来源：公司公告，华创证券2023-08-29 - 公司微逆业务毛利率领先同行
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 公司控费能力优秀，费用率低于同行水平
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 公司微逆及监控设备业务毛利率高位
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 公司期间费用率阶段性提升
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29 - 公司毛利率稳中有升
数据来源：Wind，华创证券2023-08-29
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- 数据类型：政策法规
- 发布日期：2023-08-29
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