全球油服利润率仍远低于历史水平
数据来源：彭博社，海通国际测算。图表显示了基于一致预测的全球石油上游资本支出，部分全球石油服务公司息税折摊前利润及净利润率。“全球石油”包含15家最大的综合国际石油公司，中国资本支出包括中国海洋石油、中国石化和中国石油股份。
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- 部分亚洲能源公司和全球能源公司的股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示部分区域能源股票的股价表现，以2021年1月1 日=100为基准重新计算2023-12-04 - 全球与GEMS 与亚洲能源公司的股价表现的对比情况
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示部分区域能源股票的股价表现，以2021年1月1 日=100为基准重新计算2023-12-04 - 部分商品的业绩
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了以2021年1月1日=100 为基准重新计算的部分商品的业绩2023-12-04 - 海通国际纳入考虑检测范围的全球新能源公司2023 财年盈利的市场一致预测变化
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际新能源公司2023财年年初至今盈利的一致预测变化。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能2023-12-04 - 海通国际全球新能源地域营收拆分情况
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际全球新能源营收按地域拆分的情况2023-12-04 - 全球部分传统能源公司2024 财年盈利增长和2023 财年绝对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了全球和亚洲部分传统能源公司的2024财年一致预测收益同比增长和年初至今的绝对股价表现（右轴）。所有数据均基于一致预测。2023-12-04 - 欧洲炼油利润率
数据来源：彭博社，海通国际。图表为基于区域需求划分和原料成本的理论炼油毛利。我们认为每家炼油厂都有公司特定的利润率2023-12-04 - 美国炼油利润率
数据来源：彭博社，海通国际。图表为基于区域需求划分和原料成本的理论炼油毛利。我们认为每家炼油厂都有公司特定的利润率2023-12-04 - 炼油稼动率及利润率展望
数据来源：英国石油公司《2021年世界能源统计年鉴》，睿咨得能源，海通国际测算2023-12-04 - 亚洲炼油利润率
数据来源：彭博社，海通国际。图表为基于区域需求划分和原料成本的理论炼油毛利。我们认为每家炼油厂都有公司特定的利润率2023-12-04 - 全球油服利润率仍远低于历史水平
数据来源：网络2023-12-04 - 海通国际预测中期氧化钕价格将走高
数据来源：彭博社，海通国际预测。图表为海通国际对氧化钕价格和全球钕镨供需盈缺的预测2023-12-04 - 今年迄今为止亚洲能源与地区新能源业绩对比
数据来源：彭博社，海通国际。图表为新能源和亚洲能源公司绝对股价表现，以2020年1 月1日为为基准=1002023-12-04 - 海通国际全球新能源全产业链清洁能源风险敞口
数据来源：彭博社，海通国际。图表为海通国际全球新能源覆盖偏向清洁能源类型2023-12-04 - 海通国际全球新能源的相对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际全球新能源股价年初至今、2023年上半年和2023年下半年至今相对于其本地市场的表现。（中国）香港和中国内地上市的股票都与MSCI 中国指数的表现进行了比较。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源2023-12-04 - 海通国际纳入考虑检测范围的全球新能源公司离海通国际目标价格的潜在上行空间
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际全球新能源公司离目标价格的潜在上行空间，LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，ChinaRes. Power=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉2023-12-04 - 海通国际全球新能源和传统能源的绝对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际全球新能源年初至今、2023年上半年和2023年下半年至今的绝对股价表现。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥2023-12-04 - 2016 年以来部分全球能源股与油价的相关性
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了2016年以来股价与油价的相关性。CPE=中油工程，COOEC=海油工程，SOSC=中石化油服，SEG=中石化工程，CSL=中海油服。2023-12-04 - 全球部分传统能源2024 财年估值水平与10 年历史水平的折扣
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数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际。2023-12-04 - 沙特、俄罗斯、美国液体供应展望
数据来源：美国能源信息署，海通国际测算。数据显示了原油，NGL 和其他液体。2023-12-04 - 全球尿素产能利用率
数据来源：彭博社，GreenMarkets，海通国际测算2023-12-04 - 部分化工品价差
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数据来源：国际肥料协会，公司数据，海通国际测算2023-12-04 - 尿素价格开始企稳
数据来源：彭博社，海通国际2023-12-04 - 中国稳步增加俄罗斯石油进口量
数据来源：彭博社，海通国际2023-12-04 - 俄罗斯石油相对于原油的贴水幅度
数据来源：彭博社，海通国际2023-12-04 - 中国海洋石油对其上游全包成本的管理相当出色
数据来源：公司数据，彭博社，海通国际。2023-12-04 - 中国上游成本管理良好
数据来源：彭博社，中国石化，海通国际2023-12-04 - 全球油服公司股价相对于油价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表为全球油服股价相对于布伦特（现货）和1年滞后的表现2023-12-04 - 全球油服公司净利润率与估值水平对比
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数据来源：彭博社，海通国际。图表为全球油服板块及中海油服市净率历史数据及布伦特原油价格2023-12-04 - OPEC原油和液体供应
数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际2023-12-04 - 沙特、俄罗斯和美国的液体供应展望
数据来源：美国能源信息署，海通国际测算。数据为原油、天然气凝液和其他液体2023-12-04 - 美国馏分油库存脱离历史低位
数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际2023-12-04 - 美国汽油库存仍处于历史低位附近
数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际2023-12-04 - 美国原油库存波动，因为美国没有回购二手战略库存
数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际2023-12-04 - 油价走高与库存间的关系
数据来源：彭博社，美国能源信息署，海通国际2023-12-04 - 全球石油需求展望
数据来源：国际能源署，彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 部分全球油服公司股价绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表为部分全球油服公司从2023年1月1日至定价日期的股价绝对表现。定价截至2023年10月31日。2023-12-04 - 欧洲天然气储量
数据来源：欧盟统计局，海通国际。图表为欧洲天然气储存量，以太瓦时为单位。2023-12-04 - 地区天然气价格
数据来源：彭博社，海通国际。图表为当前天然气现货价格，虚线为截至2023年10月31 日的远期价格。2023-12-04 - 长期和现货液化天然气价格
数据来源：彭博社，日本国家油气和金属公司，海通国际。图表为现货液化天然气价格和理论油价挂钩的合同液化天然气价格斜率在10-15%之间2023-12-04 - 日本液化天然气进口量
数据来源：彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 美国液化天然气出口量
数据来源：彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 韩国液化天然气进口量
数据来源：彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 欧洲液化天然气进口量
数据来源：彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 中国液化天然气进口量
数据来源：彭博社，海通国际2023-12-04 - 中国天然气管线进口量
数据来源：彭博社，海通国际2023-12-04 - 天然气价值链相关公司的绝对股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表为从2023 年1月1日至定价日期与天然气价值链相关的公司的绝对股价表现价格。2023年10月31 日的定价。韩华海洋、国际石油开发帝石和三星重工2023至今的业绩高于50%。韩华海洋2023 年上半年的业绩高于50%。2023-12-04 - 中国天然气表观需求
数据来源：彭博社，海通国际测算2023-12-04 - 海通国际全球锂供需展望
数据来源：海通国际测算。图表为基于海通国际测算的千吨/年锂供需展望2023-12-04 - 全球氧化钕供需展望趋紧
数据来源：中国稀土行业协会，工信部，彭博社，美国地质勘探局，海通国际测算。图表为海通国际对全球氧化钕供需平衡的看法（千吨）2023-12-04 - 部分新能源预测成本拆分
数据来源：国际可再生能源机构、《能源科学与工程》杂志、彭博社、海通国际。图表为部分新能源项目全球平均成本估算。软成本包括研发、折旧、利润、剩余、法律和财务成本及其他成本。2023-12-04 - 与亚洲能源公司相比，全球新能源板块的估值水平往往处于溢价水平
数据来源：彭博社，海通国际。图表为亚洲能源公司、中国新能源（CHNE）、欧洲新能源（EUNE）和美国新能源（USNE）的2023 年市净率，以及2023财年平均一致预测收益变化。报告中提及的所有亚洲能源公司缩写，SKInno=SK创新，STO=桑托斯石油公司，FCFC=台塑化纤公2023-12-04 - 地区新能源估值水平与亚洲能源对比
数据来源：彭博社，海通国际。图表为各地区新能源板块和亚洲能源板块市净率的历史数据2023-12-04 - 今年以来中国新能源公司跑赢大部分亚洲传统能源公司
数据来源：彭博社，海通国际。图表为亚洲能源公司、中国新能源（CHNE）、欧洲新能源（EUNE）和美国新能源（USNE）的绝对股价表现以及2023-2024 年平均一致预测盈利增长。报告中提及的所有亚洲能源公司缩写，SKInno=SK创新，STO=桑托斯石油公司，FCFC=台塑化纤公2023-12-04 - 亚洲能源与新能源收益率的历史数据
数据来源：彭博社，海通国际。图表为区域新能源板块和亚洲能源净资产收益率的历史数据。2023-12-04 - 地区新能源估值水平
数据来源：彭博社，海通国际。新能源公司被定义为其业务盈利能力在很大程度上与新能源价值链（即可再生能源、太阳能、风能、生物燃2023-12-04 - 地区新能源板块股价表现
数据来源：彭博社，海通国际。新能源公司被定义为其业务盈利能力在很大程度上与新能源价值链（即可再生能源、太阳能、风能、生物燃2023-12-04 - 中国能源子板块估值水平
数据来源：彭博社，海通国际。图表为中国能源子板块市净率的历史数据2023-12-04 - 中国能源子板块表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表为中国能源子板块绝对股价表现，以2021年1月1日为基准=100。2023-12-04 - 全球能源板块相对于油价的表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了全球能源板块股价与布伦特原油价格的走势对比2023-12-04 - 全球能源板块的估值水平随时间变化的情况
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了全球能源板块的市净率随时间变化的情况及布伦特原油价格变化情况2023-12-04 - 全球与GEMS 与亚洲能源公司的估值水平的对比情况
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了区域能源股票的市净率估值水平随时间变化的情况，以及亚洲能源公司相对于全球能源公司的市净率折价水平随时间变化的情况。2020年9月和10月的折价率<-90%。2023-12-04 - 全球能源公司的绝对表现
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了部分全球能源公司自2023年1月1日至以下定价日期的绝对股价表现。定价截至2023年10 月31日。国际石油开发帝石、中国石油股份2023 年至今的股价表现>60%。2023-12-04 - 海通国际纳入考虑检测范围的全球新能源公司的估值水平
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际全球新能源公司的估值水平。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源2023-12-04 - 海通国际纳入考虑检测范围的全球新能源公司的收益率
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际2023年新能源公司的净资产收益率。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials、CRP=华润电力、XJGW=新疆金风、CATL=宁德时代、JGC=日挥株式会社、GCL=协鑫科技、ENN=新奥能源控股、GGP=鹏辉2023-12-04 - 海通国际纳入考虑检测范围的全球新能源公司的杠杆率
数据来源：彭博社，海通国际。图表显示了海通国际2023年全球新能源公司的净负债股权比率。LGE=LG新能源，SDI=三星SDI，CSIQ=阿特斯，MPMats.=MPMaterials，CRP=华润电力，XJGW=新疆金风，CATL=宁德时代，GCL=协鑫科技，ENN=新奥能源控股，GGP=鹏辉能源2023-12-04
图表属性
- 数据类型：公司分析
- 发布日期：2023-12-04
- 文件格式：PNG