【百合股份】平淡的收入预期与稳健的健康消费
数据来源：中康消费者研究中心《疫情后时代国民健康趋势洞察报告（2023 年）》、东吴证券研究所
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- 销售净利率处行业较高水平
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】2016-2023 年公司营收增长稳健，CAGR达13.23%
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】2018-2023 年合同生产及自主品牌收入占比
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】2016-2023 年各剂型产品的收入占比
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 2023年以来两次回购及计划用途
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 董事会背景节选（截至2024Q3）
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】可比公司估值对比（估值日 2025/3/19）
数据来源：Wind、东吴证券研究所；其余公司盈利预测来自Wind一致预期。2025-03-20 - 百合自主品牌及其定位
数据来源：招股说明书、公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 线下药房流量下滑，店均服务人数下降
数据来源：第一药店财智，中康产业研究院，国家药监局、东吴证券研究所2025-03-20 - 药房渠道品类毛利率对比案例
数据来源：智研咨询、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】功能饮品收入占比持续提升
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 百合股份代工业务客户单体销售额相对偏小、营收占比较低（2018年为例）
数据来源：招股说明书、东吴证券研究所 2025-03-20 - 2023年头部企业注册&备案批文新增量（个）
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 百合股份合同代工业务客户类型多元
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 截至2023 年，保健品企业注册及备案总量
数据来源：国家市场监督管理总局、东吴证券研究所2025-03-20 - 2023年研发人员数量占比
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】2023年研发费用率对比
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 中国保健品行业长尾品牌销售额增速领先
数据来源：仙乐健康公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 2010-2024 年我国保健品销售渠道结构变化（按零售额计）
数据来源：欧睿国际、东吴证券研究所2025-03-20 - 2023年主要市场保健品规模及人均消费额
数据来源：欧睿国际、仙乐健康公告、Wind、东吴证券研究所2025-03-20 - 2023年618 京东健康消费者年龄分布及增速
数据来源：第一财经、DT研究院、京东健康《2023 年618 健康消费及营销趋势洞察报告》、东吴证券研究所2025-03-20 - 低线城市消费者为高潜用户（2023 年为例）
数据来源：第一财经、DT研究院、京东健康《2023 年618 健康消费及营销趋势洞察报告》、东吴证券研究所2025-03-20 - 各年龄段渗透率均存空间
数据来源：IQVIA，前瞻产业研究院、东吴证券研究所2025-03-20 - 65 岁以上人口占比（单位：%）
数据来源：Wind，国家统计局、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】人均医疗保健支出占可支配收入比重上行
数据来源：艾媒咨询、东吴证券研究所2025-03-20 - 不同年龄人群的健康消费金额占比（2021 年）
数据来源：基因港、周末南方、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】2018-2023 年费用端优化明显
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 中国大陆贡献营收基本盘
数据来源：公司公告、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】公司营收测算汇总（百万元）
数据来源：公司公告，Wind、东吴证券研究所2025-03-20 - 【百合股份】自有品牌的客户结构
数据来源：招股说明书、东吴证券研究所2025-03-20 - 全球VDS市场规模，2010-2023年CAGR=4%
数据来源：欧睿国际、东吴证券研究所2025-03-20 - 中国VDS市场规模，2010-2023 年CAGR=9%
数据来源：欧睿国际、东吴证券研究所2025-03-20 - 中国市场前30 及长尾品牌市占率变化
数据来源：仙乐健康公司公告、东吴证券研究所2025-03-20
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2025-03-20
- 文件格式：PNG、XLSX