预计 9月存款挂牌利率下调将对上市银行 2023年、2024年息差分别提振 2.1BP、1.2BP
数据来源：Wind、开源证券研究所(注:假设 2023 年生息资产平均余额 yoy 与 2020-2022年 CAGR一致)
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- 2023年 2月至 6月，提前还贷规模逐月上升
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：每月按揭贷款余额取当2023-09-09 - 目前多地陆续出台“认房不认贷”政策（截至 2023-09-03不完全统计）
数据来源：各地住建委（局）、人民政府官网、开源证券研究所2023-09-09 - 本次政策涉及存量房贷下调的幅度和比例测算过程
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：表中 a、b 未披露，取相近月份的余额；d 为 RMBS 条件早偿率算术平均；e 取时长占比，2023-09-09 - 2008年监管曾出台存量房贷利率下调的细则
数据来源：国务院、央行、开源证券研究所2023-09-09 - 2023年上半年多家上市银行净息差已低于 1.80%
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 受益标的估值表
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：1、未评级标的均采用 Wind一致预期；2、盈利预测及估值数据均基于 2023-09-08收盘价）2023-09-09 - 存量房贷利率调降预计影响上市银行净息差约 5BP
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：假设 2023 年生息资产平均余额 yoy 与 2020-2022年 CAGR一致，且不考虑“认房不认贷”2023-09-09 - 新发放个人住房贷款利率已低于 5Y-LPR
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 全国的房贷利率下限由央行确定
数据来源：央行、开源证券研究所2023-09-09 - 8月 LPR-5Y按兵不动为存量房贷利率下降预留了空间
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - A股上市银行按揭贷款规模及占比
数据来源：各银行年报、开源证券研究所2023-09-09 - 2022年起居民中长期贷款增量中经营贷占比提高
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：图中为居民中长期经营2023-09-09 - RMBS条件早偿率在 Q2达到有统计以来最高位
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 2023.07 个人住房贷款余额增速转负
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 7月居民短贷、中长贷均为单月负增，居民端信用仍在收缩（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 7月以来监管多次提及存量房贷利率下降
数据来源：国新办、每日经济新闻、国家外汇管理局、中国政府网、开源证券研究所2023-09-09 - 上半年定期存款高增，预计下半年资金将向债基和理财分流（万亿元）
数据来源：Wind、普益标准、开源证券研究所2023-09-09 - 综合考虑存量房贷利率下降、提前还款比例下降，存款挂牌利率平均下降约 35BP才能对冲息差下行压力
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 居民中长贷复苏约滞后商品房销售复苏约 2个月（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：因低基数原因 2021-03为极端值，故图中剔除）2023-09-09 - 存量贷款利率下降或推动广谱利率中枢下移
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 存量房贷利率下降若使提前还款比例下降 5pct，息差有望改善 1BP
数据来源：各银行年报、开源证券研究所（注：剔除紫金银行，假设 2023年生息资产平均余额 yoy与 2020-2022年 CAGR一致）2023-09-09 - 房贷利率与提前还款比例总体呈现负相关
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 存量按揭贷款利率调降对北京、上海、深圳、厦门四城市银行有限，其他城市调整幅度约 77BP
数据来源：Wind、开源证券研究所2023-09-09 - 各阶段存量首套房贷利率下调幅度各异
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：图中为全国首套房实际平均利率、实际加点）2023-09-09 - 上市银行净息差在 2008-2010年呈现“V”型复苏
数据来源：Wind、各银行年报、开源证券研究所2023-09-09 - 2008-2009年降息、存量房贷利率下降的影响测算
数据来源：2008Q4货币政策执行报告、开源证券研究所2023-09-09 - 2015年 10月前的加点幅度一度高达 200BP
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2019年 10月前的 LPR-5Y采用 2019年 10月的 4.85%）2023-09-09 - 地方的房贷利率下限由地方政府、各级人行和自律机制牵头确定
数据来源：央行、开源证券研究所2023-09-09 - 根据各个时期统计，9个城市的加点下限高于全国下限
数据来源：各省人行、开源证券研究所2023-09-09
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：金融地产
- 发布日期：2023-09-09
- 文件格式：PNG、XLSX