牌照放开后的激烈竞争带来行业产能出清
数据来源：公司公告、国泰君安证券研究
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- 市内免税新政落地
数据来源：财政部、国泰君安证券研究2024-08-28 - 国家支持市内免税发展
数据来源：国务院、发改委等，国泰君安证券研究2024-08-28 - 韩国市内免税政策逐步放松
数据来源：韩国关税厅、国泰君安证券研究2024-08-28 - 2019年乐天、新罗、新世界三足鼎立
数据来源：穆迪、国泰君安证券研究2024-08-28 - 合计市内店规模预计158亿
数据来源：国泰君安证券研究2024-08-28 - 广州市内店规模预计34亿
数据来源：国泰君安证券研究2024-08-28 - 上海市内店规模预计72亿元
数据来源：国泰君安证券研究2024-08-28 - 北京市内店规模预计52亿元
数据来源：国泰君安证券研究2024-08-28 - 预计韩免回流规模约140亿
数据来源：穆迪达维特、国泰君安证券研究2024-08-28 - 支持免税行业发展对扩大我国消费需求具备重要战略意义
数据来源：国泰君安证券研究2024-08-28 - 重点标的盈利预测表（2024.08.27）
数据来源：Wind，国泰君安证券研究2024-08-28 - 疫情期间口岸免税占比大幅下滑
数据来源：中免港股招股书、国泰君安证券研究2024-08-28 - 疫情期间离岛免税崛起（十亿元人民币）
数据来源：中免港股招股书、国泰君安证券研究2024-08-28 - 购物体验成为最受期待的出境旅游目的
数据来源：中国旅游研究院、国泰君安证券研究2024-08-28 - 欧美作为出境旅游目的地跃居第一位
数据来源：中国旅游研究院、国泰君安证券研究2024-08-28 - 中国人境内奢侈品销售占比提升（亿美元）
数据来源：要客研究院、国泰君安证券研究2024-08-28 - 疫情影响海外及代购销售占比降低
数据来源：TMI×BCG、国泰君安证券研究2024-08-28 - 北京机场国际客流恢复
数据来源：wind、国泰君安证券研究2024-08-28 - 上海机场国际客流恢复
数据来源：wind、国泰君安证券研究2024-08-28 - 王府井合作品牌资源丰富
数据来源：公司官网、国泰君安证券研究2024-08-28 - 王府井物业资源将赋能市内免税（2023年报）
数据来源：公司公告、国泰君安证券研究2024-08-28 - 食品等化妆品、香水、服饰皮具、精品首饰、太阳镜、
数据来源：公司官网、国泰君安证券研究2024-08-28 - 中免境内外市内免税店收入合计约11亿元
数据来源：公司公告、国泰君安证券研究2024-08-28 - 中免在海外也设有市内店
数据来源：公司公告、国泰君安证券研究2024-08-28 - 中免市内免税店分布在全国核心城市
数据来源：公司官网、国泰君安证券研究2024-08-28 - 2012年韩国免税市场乐天占比超过一半
数据来源：穆迪、国泰君安证券研究2024-08-28 - 韩国将入境免税限额提高到800美元
数据来源：韩国关税厅、国泰君安证券研究2024-08-28 - 离岛免税客单价在额度放宽至10万后跃升
数据来源：wind、国泰君安证券研究2024-08-28 - 离岛免税购物人次增长
数据来源：wind、国泰君安证券研究2024-08-28 - 服装服饰、小皮件等10种商品的单次购物数量限制
数据来源：海关总署、财政部、国泰君安证券研究2024-08-28 - 海南旅游购物交通成本低
数据来源：携程、国泰君安证券研究2024-08-28 - 海南旅游购物综合成本低
数据来源：携程、国泰君安证券研究2024-08-28 - 外国人在韩国市内免税店购物客单价远高于机场店（美元）
数据来源：KDFA（2023.12）、国泰君安证券研究2024-08-28 - 高客单价中国代购是韩免重要支撑
数据来源：KDFA，国泰君安证券研究2024-08-28 - 2021年外国人贡献韩国免税销售额的95%
数据来源：KDFA，国泰君安证券研究2024-08-28 - 中国和世界赴韩游客增速影响免税行业增速
数据来源：Korea TourismOrganization、国泰君安证券研究2024-08-28 - 韩国市内免税推动了整体免税行业的发展
数据来源：KDFA、Moodie Davitt Report，国泰君安证券研究2024-08-28 - 珠宝、当地特产品、酒类及香烟类商品。
数据来源：乐天官网，新罗官网，国泰君安证券研究2024-08-28
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：大消费
- 发布日期：2024-08-28
- 文件格式：PNG、XLSX